众人拾柴火焰高:不完全信息交流社会网络与市场质量
Many hands make light work:Incomplete information communication social networks and market quality作者机构：湖南大学金融与统计学院长沙410079
出 版 物：《系统工程理论与实践》 (Systems Engineering-Theory & Practice)
年 卷 期：2023年第43卷第12期
页 面：3424-3440页
核心收录：
学科分类：0303[法学-社会学] 12[管理学] 1204[管理学-公共管理] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 03[法学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 030301[法学-社会学]
基 金：国家自然科学基金面上项目(71971077,72371098) 湖南省哲学社会科学基金(22YBA026)
主 题：社会网络 信息交流 噪音理性预期 资产价格 市场质量
摘 要：本文主要探究不完全信息交流社会网络对金融市场质量的影响.构建了基于信息交流群形成的不完全信息交流网络,其中加入信息交流群的方式包括分享信息和付费.在噪音理性预期框架中得到了解析的均衡资产价格和均衡知情交易者比例.理论与数值分析结果表明:当市场中的私人信息总量固定时,完全信息交流的社会网络因有利于扩散私人信息,从而有利于提高市场效率和降低资本成本.然而,对于更现实的信息获取内生情形,规避信息获取搭便车行为的不完全信息交流模式能激励社会网络中更多的投资者获取私人信息,进而能通过大幅增加市场的私人信息总量来提高市场效率、市场流动性以及降低资本成本、资产收益风险,即不完全信息交流比完全信息交流的市场质量更高.本文的发现为我国金融资产定价和金融市场发展提供了新见解和政策启示.
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