环境信息披露与企业“脱虚向实”——来自制造业重污染上市公司的经验证据

作     者：官小燕 刘志彬 GUAN Xiao-yan;LIU Zhi-bin

作者机构：南开大学商学院天津300071 华北电力大学经济管理系河北保定071000 

出 版 物：《软科学》 (Soft Science)

年 卷 期：2023年第37卷第10期

页      面：107-114页

核心收录：

学科分类：0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 020205[经济学-产业经济学] 083305[工学-城乡生态环境与基础设施规划] 08[工学] 09[农学] 0903[农学-农业资源与环境] 0833[工学-城乡规划学] 

基　　金：中央高校基本科研业务费专项资金项目(2017MS199) 河北省社会科学基金项目(HB22YJ016) 

主　　题：环境信息披露 实体投资 虚拟投资 代理冲突 融资约束 

摘      要：以2009—2020年我国制造业重污染上市公司为样本,实证检验了环境信息披露对企业投资结构的影响。回归结果显示,环境信息披露水平的提高会促使企业增加实体投资,减少虚拟投资,驱动企业“脱虚向实。而且,披露的不管是正面信息还是负面信息均对投资结构具有显著影响。机制检验表明,减轻内部代理冲突和改善外部融资环境是环境信息披露影响企业投资结构的两条作用路径。进一步分析发现,在信息透明度较低的企业中,披露环境信息对企业实体投资的提升作用以及对虚拟投资的抑制作用会更加强烈,表明环境信息确实具有显著的信息增量效应。