庞氏分红行为、有息债务规模与破产风险
Ponzi Dividend Behavior,Interest-Bearing Debt Scale and the Risk of Corporate Bankruptcy作者机构:上海财经大学法学院上海200433 武汉理工大学管理学院湖北武汉430070 武汉众邦银行湖北武汉430312
出 版 物:《武汉理工大学学报(信息与管理工程版)》 (Journal of Wuhan University of Technology:Information & Management Engineering)
年 卷 期:2023年第45卷第5期
页 面:759-765页
学科分类:12[管理学] 120202[管理学-企业管理(含:财务管理、市场营销、人力资源管理)] 1202[管理学-工商管理]
摘 要:通过对2009—2020年沪深A股非金融上市公司的数据进行研究,以自由现金流和实际分红金额为标准界定“庞氏分红行为,同时以股东当年投入现金流量净额(不考虑股利发放和股票回购情况)和债权人当年投入现金流量净额为参考指标,判断“庞氏分红行为的严重程度,探究“庞氏分红行为和公司破产风险之间的关系。实证结果表明:“庞氏分红行为会增加上市公司的破产风险;“庞氏分红程度越严重,破产的风险越大;有息债务规模发挥了中介效应作用。