完备市场和不确定性风险下的养老金投资组合

作     者：王洁 吕吴俊 卓赛伟 WANG Jie;L Wujun;ZHUO Saiwei

作者机构：东华大学理学院统计系上海 

出 版 物：《东华大学学报（自然科学版）》 (Journal of Donghua University(Natural Science))

年 卷 期：2024年第50卷第2期

页      面：160-169页

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020208[经济学-统计学] 07[理学] 0714[理学-统计学（可授理学、经济学学位）] 070103[理学-概率论与数理统计] 0701[理学-数学] 

基　　金：中央高校基本科研业务费自由探索项目(2232021D-31) 国家自然科学基金青年项目(12301174) 

主　　题：养老金计划 投资组合 完备市场 不确定性风险 罕见事件 随机波动率 模糊厌恶 薪酬过程 

摘      要：为了更好地契合实际金融市场,同时为模糊厌恶的养老投资者提供最优的投资策略,将价格扩散不确定性、波动扩散不确定性及跳跃过程的不确定性整合到具有罕见事件的传统股票市场中,推导出半封闭形式的稳健动态衍生品投资策略。通过数值分析,得出以下结论:在波动率跳跃幅度较大的情况下,投资者倾向于在负价格跳跃时增加对价格和波动率的风险敞口,并减少对市场跳跃的敞口。股票和波动率风险的最优敞口主要受到投资者对股票价格和波动率风险因素的模糊厌恶的影响,而市场跳跃风险的最优敞口则受到投资者对波动率和罕见事件风险因素的模糊厌恶的显著影响。