中小企业资本市场融资工具创新研究

作     者：国泰君安证券课题组 何海峰 

作者机构：国泰君安证券 国泰君安证券政策研究院 

出 版 物：《多层次资本市场研究》 

年 卷 期：2023年第1期

页      面：159-170页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1203[管理学-农林经济管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：融资工具创新 中小企业融资 资本市场创新 

摘      要：中小企业是我国经济发展和科技创新的重要力量,其融资需求具有规模小、频率高、变化多等特点。资本市场作为多元化融资的重要渠道,可以为中小企业提供更加便利的融资服务,有效满足其发展需要。我国资本市场从无到有,从小到大,已经取得阶段性历史性成就,建立起种类丰富、功能多样的融资工具体系。但中小企业从资本市场获得融资的比例还不能与其在经济中的地位相匹配,资本市场在支持“更早、更小、更新的创新型中小企业方面仍有提升空间。参考境外资本市场,美国等国家自上而下地建立起了一套提升中小企业融资便利性的制度体系,并依靠金融创新,创造了如知识产权证券化等融资工具,对我国资本市场制度机制和融资工具的完善具有重要借鉴意义。北交所和新三板市场一方面可以引入知识产权证券化、绿色债券等当前在海外及国内其他市场上已经相对成熟,且得到政策支持的融资工具;另一方面还应在中长期进一步完善中小企业融资制度环境,扩充潜在融资工具储备,从而更好地发挥资源配置作用,以资本为纽带促进各类生产要素集聚协同。