控股股东股权质押与企业行为选择:基于金融化和创新的视角
作者机构：河南牧业经济学院金融与会计学院河南郑州450000
出 版 物：《财会通讯》 (Communication of Finance and Accounting)
年 卷 期：2024年第19期
页 面：90-94页
学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 1202[管理学-工商管理]
基 金：河南省软科学研究计划项目“政府财务报告审计主体及内容研究”(项目编号:232400412067) 河南省新文科研究与改革实践项目“新文科背景下应用型财务管理专业提升改革与实践研究”(项目编号:2021JGLX099) 河南牧业经济学院博士启动资金(项目编号:2022HNUAHEDF001)阶段性研究成果
主 题：控股股东股权质押 金融化 创新 融资约束 产权性质 股权集中度
摘 要：本文基于金融化和创新双重视角,运用2007—2020年上市公司数据探讨了控股股东股权质押背景下企业行为选择偏好。研究表明,控股股东股权质押使得企业更倾向选择金融化行为,而非创新行为,且对实质性创新存在显著负向影响。机制检验发现,融资约束是控股股东股权质押促进金融化行为的重要作用渠道,且控股股东股权质押促进金融化行为后不利于企业未来业绩提升。进一步研究发现,在非国有企业和股权集中度较低企业中,控股股东股权质押在促进金融化的同时显著抑制了企业创新。
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