房企债务风险跨部门传递与政策应对——基于双重金融摩擦的DSGE模型

作     者：温兴春 闫歆玙 Wen Xingchun;Yan Xinyu

作者机构：对外经济贸易大学金融学院金融系 对外经济贸易大学金融学院 

出 版 物：《金融经济学研究》 (Financial Economics Research)

年 卷 期：2023年第38卷第4期

页      面：18-38页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金青年项目(72103037) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(21YJC790125) 对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金项目(20QD35) 

主　　题：债务违约 银行危机 金融摩擦 跨部门传递 宏观审慎政策 

摘      要：通过构建一个包含双重金融摩擦的NK-DSGE模型,量化分析房企债务违约风险跨部门传递的经济后果、作用机制以及政策应对效果。研究发现,房企债务违约及由此引发的风险跨部门传递将导致经济中出现严重的信贷紧缩与产出衰退,银行部门是房企债务违约冲击传递至实体经济的重要桥梁,其中存贷溢价摩擦起到放大作用。在大规模债务违约触发银行危机的情况下,针对银行资本充足率的逆周期宏观审慎政策更为有效,而货币政策在应对其他常见经济金融冲击时效果更好。针对不同的风险冲击类型,单项政策及政策组合的应对效果存在差异。因此,应对政策的选择与搭配使用需考虑经济体面临的冲击类型。