科创板注册制、研发“粉饰”与IPO定价效率

作     者：左璇 章卫东 ZUO Xuan;ZHANG Wei-dong

作者机构：江西财经大学会计学院江西南昌330013 江西科技师范大学国际教育学院江西南昌330038 

出 版 物：《当代财经》 (Contemporary Finance and Economics)

年 卷 期：2023年第9期

页      面：135-146页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：江西省高校人文社会科学项目“科创板IPO特征、承销商声誉与IPO定价效率实证研究”(JJ22209) 

主　　题：科创板 研发“粉饰” IPO定价效率 

摘      要：科创板新股发行实行注册制,强调对拟上市的公司的研发审核。在信息不对称的情况下,科创企业可能会为了成功过会而进行研发“粉饰。以2019—2021年科创板上市公司为研究样本,实证分析了科创板上市公司是否会为了获得上市资格而进行研发“粉饰以及研发“粉饰对IPO定价效率的影响。研究发现,科创板上市公司存在研发“粉饰行为。进一步研究发现,研发“粉饰提高了上市申请的过会率,降低了IPO定价效率。为此,在全面注册制改革的背景下,要加强对研发指标的审核,杜绝研发“粉饰行为,尤其要提高在科创板申请上市的企业的科创属性的审核标准,以提升上市公司的研发水平,促进企业高质量发展。