国有资本收益上缴、企业规模扩张与企业经营绩效——对国有资本经营预算制度的评估

作     者：胡子航 胡秋阳 段文斌 Hu Zihang;Hu Qiuyang;Duan Wenbin

作者机构：南开大学经济学院300071 

出 版 物：《南开经济研究》 (Nankai Economic Studies)

年 卷 期：2023年第2期

页      面：46-63页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家社会科学基金重大项目“马克思主义视域下技术进步的动力、机制与政策研究”(19DZA047) 国家社会科学基金项目“就业视角下的新疆少数民族地区精准扶贫、脱贫机制与对策研究”(18BMZ143)的资助 国家自然科学基金项目“资金关联、资金供求与资金配置:宏观资金流视角的应用一般均衡模型构建及政策分析”(71874090)。 

主　　题：国有资本收益 净资产收益率 企业规模 

摘      要：本文基于2007年国有资本经营预算制度的准自然实验,利用2003—2010年上市公司A股数据,采用双重差分法对国有资本经营预算制度的政策效果进行评估。结果显示:第一,该预算制度的实施没有有效改善国有控股上市公司2003—2010年这一时期的经营绩效;第二,该预算制度的实施刺激了企业规模扩张;第三,税后利润上缴比例越高,企业过度投资程度越深。本文认为,国有资本经营预算制度的实施使国有控股上市公司的剩余控制权与剩余索取权相分离,激化了委托代理问题,因此只有加强完善国资监管体系,才能提高国有企业的绩效和投资效率。2015—2019年国企净资产收益率基本保持平稳印证了完善监管的必要性。