环境信息披露能缓解资产误定价吗

作     者：黄纪晨 朱锦余 李玥萤 童琳 

作者机构：云南财经大学会计学院 

出 版 物：《金融监管研究》 (Financial Regulation Research)

年 卷 期：2023年第2期

页      面：22-41页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：云南省哲学社会科学研究基地重点项目“云南混合所有制公司治理研究”(项目编号:JD2018ZD01) 云南省教育厅科学研究基金项目“交易所问询监管能够缓解资产误定价吗?——基于年报问询函的经验证据”(项目编号:2022Y524)的资助 

主　　题：环境信息披露 资产误定价 信息不对称 投资者有限理性 

摘      要：本文以2009—2020年我国A股上市企业为研究对象,将资本市场长期存在的异象——资产误定价作为切入点,研究环境信息披露能否对资本市场运转产生积极效应。研究发现:环境信息披露能缓解资产误定价,且缓解作用随披露质量的提高而增强;这种缓解作用通过提高企业信息透明度、降低投资者非理性程度来实现。进一步分析表明,环境信息披露可有效降低股价高估,但对纠正股价低估的作用不佳;环境信息披露与资产误定价的负相关关系受企业内部特征和外部监督环境的共同影响,重污染行业、环境规制和分析师关注会强化两者的负向关系,而国有企业产权性质则会弱化两者的负向关系。本文既拓展了环境信息披露与资产误定价的相关研究,也为引导资本市场绿色发展提供了现实启示。