关税政策预期和实施对股市波动的影响:基于中美贸易摩擦的准自然实验研究

作     者：王红 及毅 刘心一 WANG HONG;JI Yi;LIU Xinyi

作者机构：华中科技大学经济学院 中国人民大学经济学院 

出 版 物：《世界经济研究》 (World Economy Studies)

年 卷 期：2023年第3期

页      面：105-118,M0004页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020206[经济学-国际贸易学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：教育部人文社会科学研究规划基金项目“美国关税威胁与经济政策不确定性对国际股票市场波动的联动性影响研究”(基金编号:19YJAZH084)的资助。 

主　　题：关税政策预期 股市波动 双重差分法 

摘      要：文章利用中美第一轮贸易摩擦提供的自然实验条件,通过拓展的双重差分法分别研究了美国关税政策预期和实施对中国个股波动率的影响。研究结果表明:在预期和实际都被加征关税的上市公司之中,关税政策实施会立即加剧这些公司股票的波动率,但这种影响持续时间较短;对于预期不被加征但实际被加征关税的公司而言,关税政策实施对这些公司股票的影响存在一定时滞;在美国公布正式关税政策之前,预期被加征关税个股的波动率在重要贸易摩擦信息公布日附近显著增加;在美国正式关税清单公布后,预期被加征关税个股面对的不确定性降低,从而相对减缓了该类个股的波动率。文章的研究有助于政府和投资者理解关税政策预期和实施对股市的作用机理,也为相关部门评估中美贸易摩擦对中国金融市场的影响及制定相关政策提供了实证依据与参考。