价值与动量混合策略DEA多期限资产组合选择及效率评价

作     者：杨宏林 崔晨 查勇 陈收 YANG Hong-lin;CUI Yan-chen;ZHA Yong;CHEN Shou

作者机构：湖南大学工商管理学院湖南长沙410082 中国科学技术大学管理学院安徽合肥230026 

出 版 物：《中国管理科学》 (Chinese Journal of Management Science)

年 卷 期：2015年第23卷第6期

页      面：57-64页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71073049 71031004 71221001 71210107022) 新世纪优秀人才支持计划资助(NCET-13-0193) 教育部人文社会科学研究规划基金资助项目(14YJA630077) 

主　　题：多投资期限 DEA 价值投资策略 动量投资策略 投资组合效率 

摘      要：运用DEA融合有效价值与有效动量指标,构造多期限价值与动量混合策略资产组合,在期望收益率与风险调整收益率条件下评价其相对有效性。基于沪深300成分股的实证发现,DEA高效率值股票组合持有期期望收益率显著高于沪深300组合,且期望收益率与风险调整收益率均高于单一价值股票组合和赢者股票组合;在此基础上,构造同时持有DEA高效率值股票组合多头与DEA低效率值股票组合空头的套利交易策略,在相对较长的持有期上能给投资者带来显著的超额收益率。