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跨期融资、泡沫融资与货币非中性——兼论内生性流动性过剩的成因

Intertemporal Finance,Bubble Finance and Non-neutrality of Money:Looking into the Causes of Endogenous Excess Liquidity

作     者:邱崇明 QIU Chong-ming

作者机构:厦门大学金融系福建厦门361005 

出 版 物:《厦门大学学报(哲学社会科学版)》 (Journal of Xiamen University(A Bimonthly for Studies in Arts & Social Sciences))

年 卷 期:2010年第60卷第2期

页      面:13-20页

核心收录:

学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)] 020203[经济学-财政学(含∶税收学)] 020101[经济学-政治经济学] 

基  金:国家社科基金重大项目"扩大国内需求的宏观经济政策研究"(08&ZD034) 教育部社科专项项目"资产替代的宏观经济效应与货币政策对策"(07JD790007) 

主  题:跨期融资 泡沫融资 非中性 流动性过剩 

摘      要:货币对经济的影响中性与否是货币经济学中一个长期争论的问题。根据信贷所投放的货币是否代表本期已经存在的商品,信贷可以分为三类:真实融资、跨期融资和泡沫融资。研究表明,适度的跨期融资与泡沫融资对经济增长有一定的积极作用,但一旦失控则会带来通货膨胀、资产价格泡沫和金融危机等灾难性后果。跨期融资和泡沫融资的失控,除了与货币政策失当、以杠杆交易为特征的金融衍生产品发展等外生原因有关,也与金融合约设计存在的缺陷有关。对房地产首付比率实行动态化管理,可作为防止跨期融资过度膨胀的有效对策。

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