交易者有限理性、信息噪声关系与金融市场信息效率
Traders’ Limited Rationality， Information-Noise Correlation， and Information Efficiency of Financial Market作者机构：申万宏源证券有限公司博士后科研工作站 上海财经大学金融学院
出 版 物：《运筹与管理》 (Operations Research and Management Science)
年 卷 期：2023年
学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020208[经济学-统计学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
基 金：国家自然科学基金项目:理性疏忽下的动态公司金融理论研究（72072108）
主 题：信息公开程度 交易者有限理性 信息与噪声关系 信息市场贡献度
摘 要：基于包含三类交易者的单资产两期定价模型，从交易者有限理性、信息与噪声关系角度研究了金融市场对信息反应的动态机理及信息效率。结果发现：信息公开程度与其市场贡献度呈倒U型关系。在交易者有限理性条件下，当信息公开程度较低时，信息反应不足时的信息市场贡献度大于适度和过度反应；信息与噪声之间的负相关关系会使信息市场贡献度降低。两个条件均存在的情况下，信息市场贡献度的降低幅度会出现叠加效应。最后，应用中国股票市场的案例验证了本文所得结论的正确性。
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