外汇衍生品监管能抑制中国海外企业的避税行为吗?

作     者：赵峰 郭宇萱 马光明 ZHAO Feng;GUO Yuxuan;MA Guangming

作者机构：北京工商大学国际经管学院 北京工商大学经济学院 中央财经大学国际经济与贸易学院 

出 版 物：《世界经济研究》 (World Economy Studies)

年 卷 期：2022年第12期

页      面：57-72,133页

核心收录：

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020105[经济学-世界经济] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

基　　金：国家社会科学基金项目“中国外汇衍生品监管指数构建、监管效果及监管优化研究”(项目批准号:20BJY260)的阶段性研究成果 

主　　题：外汇衍生品监管 企业避税 海外投资 法与金融学 信息透明度 

摘      要：外汇衍生品所具有的复杂性和隐蔽性特征使其成为企业避税的重要手段,那么加强外汇衍生品监管能否抑制企业的避税行为?文章整理100余部监管法规并使用熵权法构建了中国企业层面的外汇衍生品监管指数(FFDRI),选取2007~2019年中国海外投资企业为样本,研究了外汇衍生品监管与企业避税行为的关系。研究发现:外汇衍生品监管有效减少了中国企业的衍生品避税行为,且这种抑制作用对民营企业更大;外汇衍生品监管通过提高信息透明度来抑制企业避税,即信息透明度在衍生品监管与企业避税之间产生了中介效应。异质性分析发现:外汇衍生品监管对于企业避税的抑制作用在股权集中度高的企业中更为显著;CEO特质方面,相比于CEO无金融背景、无海外经历、学历不高的企业,外汇衍生品监管对CEO有金融背景、有海外经历以及高学历的企业的避税抑制作用更大。进一步研究发现:《关于深化国有企业改革的指导意见》有效促进了外汇衍生品监管对国有企业避税的抑制作用;两次国际金融危机的爆发强化了外汇衍生品监管对企业避税的抑制作用。文章利用“法与金融学思想搭建了外汇衍生品监管与企业避税的联系桥梁,丰富了企业避税的相关影响因素研究,对于政府完善衍生品监管法规和增加国家财政收入有重要的实践意义。