股票价值最大化与最佳股利政策

作     者：曾有岳 冯国良 吴继中 

出 版 物：《南方金融》 (South China Finance)

年 卷 期：1994年第4期

页      面：23-23页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：股票价值 剩余股利政策 股票股利 最大化 股票回购 盈利能力 经营风险 股票价格 投资机会 发行新股 

摘      要：股利政策反映了公司利润的分配与盈余利润再投资的决策问题.股利政策的任何变化,对公司的股票价值部兼有有利和不利的影响.对投资来说,较高的股利意味着较高的近期现金流量,这是有利的一面,其不利的方面是这将影响公司未来的增长速度.最优胜利政策的作用是权衡各种因素以使股票价值最大化.影响股票价值的主要因素是公司的创利能力和经营风险,股利政策对股票价值影响不大,但从长远来看,这种影响不可忽视.一、剩余股利政策股价主要决定于公司的盈利能力,所以股利政策要服从盈利能力的增强,这样,产生了剩余股利政策.剩余股利政策考虑了公司当前的投资机会和所需资金的可得性两个因素.采用这一政策着眼于股东长远利益最大化及盈余利润转增投资的筹资成本低于负债或发行新股.但负债或发行新股成本各公司有异.有的公司负债或发行新股筹资的成本并不高,这样,则不一定要采取这一政策.二。