私募股权投资中对赌协议的合法性探析——以甘肃世恒案为切点

作     者：翟业虎 

作者机构：黑龙江大学法学院黑龙江哈尔滨150000 首都经济贸易大学法学院北京10070 

出 版 物：《首都经济贸易大学学报》 (Journal of Capital University of Economics and Business)

年 卷 期：2013年第15卷第2期

页      面：118-120页

学科分类：0301[法学-法学] 03[法学] 030107[法学-经济法学] 

基　　金：首都经济贸易大学中青年科研提升项目 

主　　题：甘肃世恒 对赌协议 射幸合同 合法性 

摘      要：对赌协议是私募股权融资中普遍采用的一种投资协议,其源于发达国家的估值调整机制,但引入中国以来,本身的博弈色彩加重,条件更为苛刻,使得国内一批企业因对赌协议而陷入危途。近日,国内第一起对赌协议无效的案例——甘肃世恒案进入最高院提审阶段,但此案一审、二审以不同的理由均认为对赌协议无效的判决为手中持有对赌协议的PE机构及投资人敲响了警钟。是全盘否定对赌协议还是将其纳入合法规制?本文以甘肃世恒案为切入点,从对赌协议的法律性质、理论基础层面分析,探究其在中国法律架构中的适法性根基,以其能够为对赌协议的研究抛砖引玉。