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我国知识产权证券化双SPV融资结构研究——基于商业银行授信视角

Research on double SPV financing structure of intellectual property securitization in China:from the perspective of commercial bank credit granting

作     者:朱子超 王皓静 ZHU Zichao;WANG Haojing

作者机构:招商银行股份有限公司广东深圳518038 新韩银行(中国)有限公司深圳分行广东深圳518034 

出 版 物:《全国流通经济》 (China Circulation Economy)

年 卷 期:2022年第12期

页      面:126-130页

学科分类:12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)] 

主  题:知识产权 资产证券化 双SPV 银行 授信 

摘      要:知识产权证券化是资产证券化领域的一项重要创新,在我国资本市场已发展逾6年。但无论资产种类、资产规模,仍不能满足大量高新技术企业的融资需求。究其根本,在于知识产权作为一种特殊的“未来债权类资产,能产生现金流的并非知识产权本身,而是知识产权的许可使用权。因此,知识产权在证券化过程中,会由于法律权属、真实出售、现金流预测等环节遇到很大障碍。这些障碍既是资产证券化的合规要求,也是商业银行的信贷风险偏好要求。传统的资产证券交易结构难以解决这些难题,而双SPV(Special Purpose Vehicle)资产证券化交易结构破解了此难题。双SPV结构的核心在于通过整合资产池,以金融债权SPV1构造成新的、更加合规的基础资产,旨在将“未来债权转化为“既有合同债权,从而实现知识产权的同质化。本研究结论为:(1)双SPV资产证券化交易结构的搭建,可以解决知识产权资产的合规化、规模化、成本化困境,同时降低商业银行的信用风险、法律风险、政策风险;(2)在风险管理过程中,商业银行要重点遴选那些由优质金融机构担任的原始权益人,要尽可能穿透性审查底层债务人,要利用好和争取更优惠的政府政策,勇于金融创新。

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