资本市场开放对高管超额薪酬的影响——基于陆港通的经验证据

作     者：权烨 王满 QUAN Ye;WANG Man

作者机构：东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心辽宁大连116025 

出 版 物：《财经问题研究》 (Research On Financial and Economic Issues)

年 卷 期：2022年第6期

页      面：63-71页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

基　　金：国家社会科学基金一般项目“不同商业模式下管理会计工具综合应用与企业创新绩效研究”(19BGL066)。 

主　　题：资本市场开放 高管超额薪酬 陆港通 

摘      要：本文利用2010—2019年我国沪深A股上市公司样本,借助陆港通这一外生事件,利用双重差分模型考察了资本市场开放对高管超额薪酬的影响。研究结果表明,资本市场开放能够有效降低高管超额薪酬,约束高管的自利行为。进一步研究发现,陆港通交易制度发挥治理作用的潜在途径是通过提高股价信息含量产生股价信息反馈效应,促进股价在高管薪酬契约中的指导作用,或者通过改善公司信息环境,降低公司内外部的信息不对称程度,压缩高管超额薪酬的攫取空间。资本市场开放有利于提高高管薪酬契约激励的有效性,但是其对高管超额薪酬的治理作用受到管理者权力的强烈约束。上述研究不仅是对资本市场开放与高管超额薪酬领域研究的有益拓展,而且为我国扩大对外开放、进行相关制度建设与改善公司治理结构提供了政策启示。