科创属性向市场传递了科技型公司的价值吗?--基于科创板的经验研究

作     者：张宗新 孔让峰 Zhang Zongxin;Kong Rangfeng

作者机构：复旦大学金融研究院上海200433 复旦大学经济学院上海200433 

出 版 物：《证券市场导报》 (Securities Market Herald)

年 卷 期：2022年第6期

页      面：2-13页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金面上项目“基于机器学习算法优化的中国资本市场系统性风险监测、预警与管控研究”(项目编号:72073035) 上海国际金融与经济研究院课题项目“利用科创板打造服务全国科创企业投融资服务平台研究”。 

主　　题：科创属性 市场价值 投资者关注 硬科技 科创板 

摘      要：科创属性能否有效评判科创企业的科技“硬核性,发挥其对科创企业市场价值的评估和战略引导作用,直接决定了科创板能否坚守“硬科技定位。本文采用科创板上市公司面板数据,探究科创属性如何影响科技企业的市场价值,并从上市公司内外部的视角揭示其潜在影响渠道。实证研究表明:(1)高研发投入强度能显著提升科创板企业的市场价值,而专利数量与研发人员规模对科创板企业市场价值的提升作用有待显现;(2)科创属性尚未通过明显改善科创板企业的经营业绩显著提升其市场价值;(3)高科创属性的科创板企业能够通过吸引投资者关注,显著提升企业的市场价值。本文建议,应继续完善和细化科创板属性定量评价指标体系,严把科创属性审核关,引导市场对科技企业形成合理的价值评估,提升科创板的资源配置效率。