经济政策不确定性、风险规避与流动性创造结构性变动

作     者：陈志成 张敏 潘雨晨 刘震 CHEN Zhicheng;Zhang Min;PAN Yuchen;LIU Zhen

作者机构：山东大学经济学院 山东大学国际问题研究院 山东大学商学院 

出 版 物：《金融评论》 (Chinese Review of Financial Studies)

年 卷 期：2022年第14卷第2期

页      面：88-105,126页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020201[经济学-国民经济学] 

基　　金：国家社会科学基金青年项目“价值链视角下我国海外园区空间布局对‘一带一路’高质量发展的影响研究”(项目编号:20CJL016) 山东省社会科学基金青年项目“双循环下山东制造业全球产业链稳定性提升策略研究”(项目编号:21DJJJ13)的资助 

主　　题：经济政策不确定性 风险规避 同业业务流动性创造 风险转嫁 

摘      要：本文从风险角度出发,探讨了经济政策不确定性对商业银行流动性创造的结构性影响,并进一步分析了同业业务扩张的成因。结果显示,经济政策不确定性通过风险渠道抑制商业银行信贷业务流动性创造,促进同业业务流动性创造。风险规避动机是商业银行流动性创造结构性变动的重要原因,上述关系在同业杠杆率较高的小型商业银行中更加显著。进一步研究表明,商业银行流动性创造的结构性调整有利于商业银行规避个体企业违约风险,但增加了金融系统内部关联性。底层资产风险较高时可能形成风险转嫁,加剧潜在系统性风险。政策当局应致力于穿透式监管,注重底层资产风险的识别与披露,在不同类型资产业务间建立风险隔离机制,谨防同业业务风险溢出。