电话会议中高管语言风格与投资者市场反应

作     者：张光利 梁婷 高皓 薛慧丽 Zhang Guangli;Liang Ting;Gao Hao;Xue Huili

作者机构：中央财经大学商学院 山东大学经济学院 清华大学五道口金融学院北京市100083 

出 版 物：《世界经济》 (The Journal of World Economy)

年 卷 期：2022年第45卷第4期

页      面：217-244页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：教育部人文社科一般项目(18YJC790214,21YJC630026) 中央财经大学教育教学改革基金 中央财经大学金融可持续发展研究团队项目的资助 

主　　题：电话会议 信息披露 语言风格 实验法 

摘      要：本文以中国上市公司的公开电话会议为样本研究了电话会议中高管语言风格对投资者决策的影响以及潜在影响机制。研究发现,有利于信息沟通的语言风格能够通过影响被试者对高管和企业的主观评价,进而提高其投资企业的意愿。采用交易数据的经验研究结果显示高管语言风格指数对投资者市场反应有显著影响;高管声音的语调、清晰程度和稳定程度也能够显著影响投资者的市场反应,尖锐程度高则显著降低了投资者的市场反应;普通话程度、语言的逻辑程度和流利程度越高,投资者的市场反应越强;表达语气对投资者的市场反应影响较弱。本文为研究电话会议影响投资者行为提供了新的研究视角和方法。