公司股份回购的规制探讨

作     者：皮正德 PI Zhengde

作者机构：清华大学法学院北京100084 

出 版 物：《东北大学学报（社会科学版）》 (Journal of Northeastern University(Social Science))

年 卷 期：2022年第24卷第2期

页      面：91-99页

核心收录：

学科分类：0301[法学-法学] 03[法学] 030103[法学-宪法学与行政法学] 

基　　金：国家社会科学基金资助项目(18BFX126)。 

主　　题：股份回购 资本维持原则 利益衡量 债权人保护 类型理论 

摘      要：资本维持原则的理念内核应转变为保护债权人在公司中的优先分配顺位。在此理念下,股份回购规制的放开是商业创新压力下的必然趋势,因为利益衡量显示存在妥善处理各方利益的可能。在类型理论审视下,我国回购制度不仅缺乏完善的程序性规则,还缺乏财源、价格等回购标准。采事后视角以行为策略完善股份回购制度是更优选择,借鉴偿债能力测试,从我国实际出发,应将回购决策权赋予董事会,弥合回购流程与减资制度、库存股制度间的缝隙,明确不当回购的责任主体是董事与回购股东。此路径在给予公司各方参与主体最大限度自由的基础上,实现了商事效率与交易安全的平衡。