产业政策视角下的企业跨界并购行为研究——基于事件研究法

作     者：侯垚鑫 刘俊彤 荆琪 Hou Yaoxin;Liu Juntong;Jing Qi

作者机构：东北财经大学研究生院 

出 版 物：《宏观经济研究》 (Macroeconomics)

年 卷 期：2021年第12期

页      面：83-94页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：产业政策 跨界并购 市场反应 

摘      要：本文将非产业政策支持行业的企业对产业政策支持行业内企业的并购界定为跨界并购,以2010—2019年中国沪深A股上市公司为买方的跨界并购事件为样本,运用事件研究法计算事件期的异常收益来衡量跨界并购的市场反应。研究结果表明:企业跨界并购可以在短期内获得市场的认可。进一步研究发现:当并购买方为国有企业时,跨界并购更能够得到市场的认可;当上市公司存在较小的融资约束问题时,市场对此类型的并购行为更加认可。本文立足于传统的宏观经济政策对企业微观决策影响的逻辑基础,延长了宏观政策影响微观主体决策的链条,是对相关研究领域的有效补充。