VIE境外上市模式与企业债务融资——基于中国赴美上市企业的经验证据
Overseas Listing Mode of VIE and Corporate Debt Financing:Empirical Evidence Based on Chinese Listed Companies in the United States作者机构：新疆财经大学会计学院新疆乌鲁木齐830012 首都经济贸易大学会计学院北京100070
出 版 物：《现代财经（天津财经大学学报）》 (Modern Finance and Economics：Journal of Tianjin University of Finance and Economics)
年 卷 期：2021年第41卷第11期
页 面：93-113页
核心收录：
学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理]
基 金：新疆维吾尔自治区天山青年计划优秀青年科技人才项目(2019Q024) 新疆财经大学研究生科研创新项目(XJUFE2018K007)
主 题：VIE境外上市模式 债务融资成本 债务融资规模 影响机制
摘 要：本文以2000-2018年中国赴美上市企业为样本,从企业的债务融资成本、债务融资规模这两大视角出发,实证分析了VIE境外上市模式对企业债务融资的作用机理。研究发现:与非VIE模式上市企业相比,VIE模式境外上市企业的债务融资成本相对较高、债务融资规模相对较小。进一步探索其作用机制发现,相比于非VIE模式上市企业,VIE模式上市企业的经营风险相对较高,从而导致其债务融资成本相对较高、债务融资规模相对较小。上述研究基于中国特殊制度背景拓展了企业债务融资影响效应的相关理论,同时可为VIE模式企业的债务融资决策及VIE监管政策的完善提供决策参考。
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