金融资产配置、金融杠杆与现金流风险

作     者：董盈厚 马亚民 董馨格 DONG Yinghou;MA Yamin;DONG Xinge

作者机构：辽宁大学商学院辽宁沈阳110031 东北大学工商管理学院辽宁沈阳110169 

出 版 物：《审计与经济研究》 (Journal of Audit & Economics)

年 卷 期：2021年第36卷第5期

页      面：95-105页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0201[经济学-理论经济学] 020102[经济学-经济思想史] 

基　　金：辽宁省社会科学规划基金(L17BGL005) 

主　　题：金融资产配置 金融杠杆 现金流风险 非效率资本配置 融资约束 资本结构 外部融资能力 

摘      要：金融资产会计安排是企业执行金融工具准则的重要环节,具有显著的经济后果。基于实体企业金融化现象,研究金融资产配置与现金流风险关系,分析金融杠杆的调节功能,探讨非效率资本配置的传导作用,研究发现:金融资产配置与现金流风险之间存在U型关系;金融杠杆能够调节金融资产配置与现金流风险的关系,使关系曲线拐点右移与扁平化。区分金融资产配置类型后发现:交易类金融资产与现金流风险呈U型关系;委托贷款等新兴金融资产负向影响现金流风险;投资性房地产和长期金融股权投资未显著影响现金流风险。考虑企业生命周期后发现,成长期与衰退期企业金融资产配置与现金流风险呈U型关系,成熟期企业金融资产配置负向影响现金流风险;按照产权性质分组检验发现,金融资产配置与现金流风险的关系以及金融杠杆的调节效应在非国有企业中更显著;机制检验发现,非效率资本配置在金融资产配置影响现金流风险的过程中发挥中介作用。