考虑投资者需要层次的投资组合三层规划模型

作     者：夏翘楚 胡桥 XIA Qiaochu;HU Qiao

作者机构：华南理工大学工商管理学院广州510640 广州市金融服务创新与风险管理研究基地广州510640 浙江大学计算机科学与技术学院杭州310027 

出 版 物：《河南科学》 (Henan Science)

年 卷 期：2021年第39卷第7期

页      面：1162-1172页

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020202[经济学-区域经济学] 

基　　金：国家自然科学基金项目(71720107002) 

主　　题：投资组合 社会责任投资 马斯洛需要层次理论 三层规划 变化的风险态度 半定规划 

摘      要：通过依次引入风险-社会责任评价-收益三个标准,为投资组合选择问题构建了三层规划模型.对应马斯洛需要层次理论,这三个标准分别反映了投资者的安全需要、尊重需要和自我实现需要.其中,下层模型旨在规避风险,中层和上层模型则分别追求更高的社会绩效和财务收益,且在每一层都考虑交易费用.为了捕捉投资者在追求不同目标时变化的风险态度,在每个层次使用不同的风险度量,依次是方差(下层)、CVaR(中层)和VaR(上层),并使用半定规划方法求解所设定模型.最后,通过在A股市场的实证研究反映模型的应用效果,并给出了相关参数的灵敏度分析.