A股纳入MS CI新兴指数对股价崩盘风险的影响
作者机构：北京工业大学经济与管理学院 中央财经大学中国经济与管理研究院
出 版 物：《上海金融》 (Shanghai Finance)
年 卷 期：2021年第7期
页 面：43-52页
学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
基 金：国家社会科学基金项目“新时代背景下跨层次公司社会网络对双元创新的影响研究”（18BGL090），主持人刘亭立
摘 要：本文基于2015-2019年中国沪深两市A股上市企业数据,将A股纳入MSCI新兴指数视为一项准自然实验,使用PSM-DID方法进行检验,分析纳入MSCI新兴指数对股价崩盘风险的影响及其作用机制。基准结果表明,纳入MSCI指数加剧了A股企业的股价崩盘风险,该影响主要体现在市值规模较小和分析师关注较低的企业中。机制分析表明,投资者情绪高涨是造成股价崩盘风险的主要渠道;提升企业的信息披露质量会显著降低纳入MSCI新兴指数带来的股价崩盘风险。本文不仅为A股纳入MSCI新兴指数的影响提供了经验证据,也为规范上市公司和维护资本市场稳定提供了有益借鉴。
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