基于因子增广型向量自回归模型的货币政策效应分析
作者机构：辽宁工程技术大学辽宁葫芦岛125105 中国人民银行大连中心支行辽宁大连110614
出 版 物：《金融理论与实践》 (Financial Theory and Practice)
年 卷 期：2015年第7期
页 面：4-8页
学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
基 金：辽宁省教育厅2012科学研究一般项目(项目编号:W2012047) 辽宁省财政厅项目(项目编号:14D001) 辽宁资源型城市可持续发展研究基地项目(项目编号:Lnzyxjd09)
主 题：因子增广型向量自回归模型 货币政策效应 价格之谜
摘 要：经济转轨背景下,仅以某一单个指标作为货币政策的代理变量无法完整捕捉我国货币政策态势,货币政策效应估计存在误差。基于此,论文采用2005年1月—2014年6月相关变量(31个产出相关变量、4个物价相关变量、5个货币政策工具变量),利用动态因子模型分别构建产出因子、通货膨胀因子、货币政策因子,据此估计由三因子组成的FAVAR模型,实证分析我国货币政策效应。结果表明:现有以单一指标为货币政策代理变量的研究低估了货币政策的真实效应。更为重要的是,以货币政策因子为政策变量的FAVAR模型避免了价格之谜现象。
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