中期借贷便利工具对国债利率期限结构的影响——基于主成分分析和VEC模型的实证检验
The Impact of Mid-Term Lending Facility on Term Structure of Government Bond Interest Rate——Based on Principal Component Analysis and Empirical Test of VEC Model作者机构：东北财经大学研究生院大连116025 东北财经大学金融学院大连116025
出 版 物：《金融论坛》 (Finance Forum)
年 卷 期：2021年第26卷第7期
页 面：6-16页
核心收录：
学科分类：11[军事学] 01[哲学] 0101[哲学-哲学]
基 金：国家自然科学基金项目《上市金融机构系统性风险传导与演化机制实证与模拟研究》(71273042) 教育部人文社科重点研究基地重大项目《欧美债务危机对中国金融结构与产业组织的影响研究》(13JJD790003) 普惠金融的测度体系与影响因素研究(2020lslktjdzd-005)。
主 题：中期借贷便利工具 国债利率期限结构 货币政策传导 主成分分析
摘 要：本文基于利率期限结构理论,采用主成分分析和VEC模型探究MLF数量和利率调整对国债利率期限结构的影响机制。研究结果显示,MLF净投放和降低1年期MLF利率在长期显著降低国债收益率曲线斜率,降低1年期MLF利率将使国债收益率曲线曲率上升,通胀率上升会使国债收益率曲线斜率降低,曲率提高。价格型货币政策工具比数量型工具对债券市场影响更显著。建议继续发挥MLF作为连接货币政策与微观经济主体桥梁的作用,尝试货币政策通过债券市场传导,提高市场对宏观风险的预期能力和应对能力。
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