国债期限利差对经济周期转换的预警指示作用——基于函数型数据Logit模型的实证分析

作     者：苏梽芳 傅一铮 包浩华 

作者机构：华侨大学经济与金融学院 

出 版 物：《宏观经济研究》 (Macroeconomics)

年 卷 期：2021年第5期

页      面：20-30页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 0201[经济学-理论经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020101[经济学-政治经济学] 

基　　金：国家社会科学基金重大项目“从制造向服务转型过程中二三产业统筹协调发展的重要问题研究”(编号:20&ZD087) 泉州市社科规划重点项目“全球新冠疫情背景下泉州市重点领域金融风险防范与化解”(批准号:2020C02)的阶段性成果 

主　　题：国债收益率曲线 经济周期 函数型数据Logit模型 

摘      要：监测宏观经济走势,对经济周期转换进行及时预警,有利于为宏观经济调控政策制定提供有益参考。本文基于2008年至2019年日度中国国债收益率曲线数据,重构7组长、短期国债期限利差函数型数据分析对象,构建函数型数据Logit模型实证分析不同期限利差对经济周期转换的预警指示作用。研究发现:(1)7组利差函数型数据分析对象所构建的函数型数据Logit模型均能预测出经济下行区间。其中,7年期与1年期利差函数型数据分析对象的预测正确率最高。(2)函数型数据Logit模型的预测正确率高于Nelson-Siegel模型三因子构建的Logit模型。本文基于函数型数据分析视角,使用更完整的原始日度信息,减少了信息损失,提高对经济下行区间的预测正确率,对于当前经济下行阶段的宏观调控政策具有重要参考价值。