公司股权结构存在动态调整行为吗?——基于中国上市公司的经验证据

作     者：李井林 崔文清 LI Jing-lin;CUI Wen-qing

作者机构：湖北经济学院会计学院/湖北会计发展研究中心湖北武汉430205 

出 版 物：《东北财经大学学报》 (Journal of Dongbei University of Finance and Economics)

年 卷 期：2021年第22卷第1期

页      面：51-59页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 0201[经济学-理论经济学] 

基　　金：国家社会科学基金项目“并购视角下企业杠杆率动态调整的理论与实证研究”(17CGL013)。 

主　　题：股权结构动态调整 最优股权结构 市场化程度 企业产权性质 公司规模 控制程度 

摘      要：公司股权结构是公司治理的基石,公司股权结构调整优化有利于提高公司治理水平和发展质量。本文以2006—2018年中国沪深交易所A股上市公司为研究样本,考察上市公司股权结构是否存在关于其目标水平的动态调整行为。结果发现,公司股权结构存在动态调整行为。市场化程度越高,公司股权结构动态调整速度越快。相比于非国有企业,国有企业的股权结构动态调整速度更慢。公司规模越大,公司股权结构动态调整速度越慢。公司实际控制人对公司控制程度越强,公司股权结构动态调整速度越慢。本文研究为国有企业实施混合所有制改革以实现股权结构优化和股权主体多元化提供了借鉴意义。