基于政府隐性担保退出预期的金融机构违约风险重定价

作     者：冯玲 文璐 肖阳 FENG Ling;WEN Lu;XIAO Yang

作者机构：福州大学经济与管理学院福建福州350000 

出 版 物：《中国管理科学》 (Chinese Journal of Management Science)

年 卷 期：2020年第28卷第11期

页      面：43-50页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家社会科学基金资助“一带一路”建设研究专项(18VDL012) 国家自然科学基金资助项目(71573043) 福建省社会科学规划重大项目(FJ2018Z002)。 

主　　题：政府隐性担保 违约风险 风险定价 金融机构 

摘      要：取消政府隐性担保或将成为未来政策重点,这将引起隐性担保退出的市场预期,导致金融机构违约风险的重定价。在金融机构自身资产价值随机运动的情形下,文章分别分析了离散时间隐性担保与连续时间隐性担保下金融机构总资产价值的动态随机运动规律,在结构化模型框架内构建了考虑政府隐性担保预期的违约风险模型,度量了政府隐性担保退出过程中不同风险状态金融机构的违约概率与预期损失。研究表明:(1)随着政府隐性担保逐步退出,金融机构违约概率逐渐增加,预期损失呈现先增加后递减的过程。(2)金融机构资产价值波动率越大,杠杆率越高,在政府隐性担保退出过程中其违约概率与预期损失越大。