PE持股对上市公司影响的实证研究——以我国创业板上市公司为例

作     者：冯科 秦华 何理 

作者机构：北京大学经济学院北京100871 北京大学软件与微电子学院北京102600 北京大学经济研究所北京100080 

出 版 物：《现代财经（天津财经大学学报）》 (Modern Finance and Economics：Journal of Tianjin University of Finance and Economics)

年 卷 期：2013年第33卷第4期

页      面：60-69页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：北京市哲学社会科学规划重点项目(10AbJG366) 

主　　题：PE 创业板 逆向选择效应 认证效应 监督效应 逐名效应 

摘      要：关于PE①持股对上市公司的影响,国内外学者进行了大量研究并试图给出各自的解释。目前理论界主要提出逆向选择、认证效应、监督效应和逐名效应四种理论模型来解释PE在上市企业中的作用,但截至目前尚没有一致的结论。本文以截止2011年12月31日在我国创业板上市的281家公司为例,结合我国独特的资本市场背景,对以上四种理论模型进行了验证。研究结果显示,在我国创业板市场中不存在逆向选择效应和监督效应,认证效应部分得到了验证,逐名效应基本得以验证。将PE按照成立年限进一步分为新成立组和成熟组进行研究预测,结论是:随着我国PE市场的发展和成熟,PE在企业发展过程中提供的增值服务将逐步显现。