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作者：王璐厦门大学

学位级别：硕士

在经济全球化,金融一体化的国际环境下,欧盟证券市场的一体化成为欧盟经济一体化中最引人注目的部分。而在这其中欧盟股票市场的一体化发展也取得了很大的进步。同时随着我国经济的不断发展,国内企业会越来越多地到国外市场发行股票,一... 详细信息

在经济全球化,金融一体化的国际环境下,欧盟证券市场的一体化成为欧盟经济一体化中最引人注目的部分。而在这其中欧盟股票市场的一体化发展也取得了很大的进步。同时随着我国经济的不断发展,国内企业会越来越多地到国外市场发行股票,一体化的欧盟股票市场是我国可选择的最佳海外投资市场之一。目前欧盟股票市场一体化在欧洲各国的共同努力下虽然已经有了一定规模的发展,但由于不同水平的进入成本、不同的结算系统、高额的跨国交易费用的存在,股票市场总的一体化程度仍然不高,并且新的金融危机的出现也使股票市场一体化遭受巨大的影响。本文针对欧盟股票市场一体化问题从其发展的现状、发展的层次、驱动因素、发展的前景和障碍等方面,以及欧盟股票市场一体化对欧盟区域内外国家的影响进行了定性分析和描述。而针对欧盟股票市场一体化程度则从股票市场的参与者分别进行分析,尤其采用股票指数进行定量分析,研究其趋同性。并且比较创新的是对每一个参与者进行程度评价时选择的指标,尤其是针对中介机构和监管机构方面的指标。通过这些研究,本文得出以下结论: 当前欧盟股票市场一体化的程度总体来说不算太高,这主要表现在监管方面,目前欧盟仍然缺乏完善的法律进行欧盟层面上的统一监管,但是在股票市场的中介机构方面,由于其竞争而导致的合并使其一体化程度不断提高。另外欧盟股票市场一体化对区域内外国家的影响都有利有弊,但总体来说利大于弊。

关键词：欧盟金融一体化股票一体化

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金融自由化与东亚债券市场研究

金融自由化与东亚债券市场研究

作者：刘达一厦门大学

学位级别：硕士

提起发展东亚债券市场的缘由就不能不提到1997年的亚洲金融风暴。金融风暴中东亚经济表现出来的脆弱性让东亚国家的人民心有余悸。人们开始反思以往的经济发展经验,金融安全被提到战略高度加以关注。两个错配(“货币错配”与“期限错配... 详细信息

提起发展东亚债券市场的缘由就不能不提到1997年的亚洲金融风暴。金融风暴中东亚经济表现出来的脆弱性让东亚国家的人民心有余悸。人们开始反思以往的经济发展经验,金融安全被提到战略高度加以关注。两个错配(“货币错配”与“期限错配”)被认为是引发东亚金融危机的最直接原因,理论界初期的探讨也围绕两个错配提出种种解决方案。随着研究的深入,人们发现两个错配只是表象其背后有着更深层次的原因,那就是东亚地区长期实行的金融抑制政策所导致的金融深化不足。由于历史原因东亚各国在建立之初都面临着严格的约束,在当时的历史条件下选择有利于发展重化工业的金融抑制政策是理性和必然的选择。经过多年的发展,金融抑制政策导致的如金融深化不足等弊端逐渐暴露,改革成了东亚各国的共识。但是实行多年的金融抑制政策由于自身报酬递增以及存在交易成本的原因形成了路径依赖,东亚各国或多或少地陷入了“锁定”的状态,如何打破金融抑制的锁定状态成为了摆在东亚各国面前的重大课题。本文遵循上述逻辑,阐述了东亚地区金融抑制出现的原因以及主要表现;并试图从新制度经济学中制度变迁理论角度出发研究打破金融抑制锁定状态的方法;对东亚债券市场的发展情况做了分析;找出东亚债券市场发展的不足,并给出解决办法。

关键词：金融抑制路径依赖东亚债券市场

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亚洲货币单位研究

亚洲货币单位研究

作者：韦茜厦门大学

学位级别：硕士

亚洲金融危机后的东亚货币合作取得了阶段性的成果,但区域货币合作的核心内容汇率合作却一直未能取得进展。作为货币合作进程中的关键环节,如果不能在东亚地区建立有效的区域汇率合作机制,那么未来的东亚货币合作将很难继续深入下去。... 详细信息

亚洲金融危机后的东亚货币合作取得了阶段性的成果,但区域货币合作的核心内容汇率合作却一直未能取得进展。作为货币合作进程中的关键环节,如果不能在东亚地区建立有效的区域汇率合作机制,那么未来的东亚货币合作将很难继续深入下去。经济学家提出了各种区域汇率联动机制的可能形式,包括东亚美元本位、日元区、钉住共同货币篮和平行货币等。但大多数的区域汇率合作方案均要求各经济体让渡其政策主权,因此在具体的汇率合作方式方面难以达成共识。亚洲货币单位的提出,可以说为东亚汇率合作提供了崭新而符合现实的选择:亚洲货币单位在初期仅仅作为衡量各国汇率稳定性的一个指标,不需要成员国任何政策协调与承诺;如果扩展顺利的话,可进而以共同协商的方式形成以亚洲货币单位为纽带的东亚汇率政策合作。欧洲货币单位作为欧元的前身,自诞生以来在欧洲区域货币合作中发挥了重要的作用,为其最终转变为欧盟内的单一货币奠定了坚实的基础。它给予亚洲货币单位的启示不仅是编制方法方面,更重要的是让东亚各国意识到加强货币政策的协调来减轻外部冲击的重要性,而钉住一篮子货币是进行区域货币合作的必经阶段和通向货币联盟的最佳途径。日本学者编制的亚洲货币单位及其偏离指数虽然有其缺陷,但却是目前较为完备的方案,如果能够顺利推行可以从各个方面进一步推动东亚货币合作的发展。人民币汇率改革以来,以市场供求为基础和参考一篮子货币的形成机制意味着政府希望更好地贴近人民币的均衡汇率和保持人民币贸易加权汇率的稳定。通过保持与亚洲货币单位的相对稳定,中国可以借助国际金融市场,间接地实现人民币汇率制度改革中的上述两项目标,推动人民币的亚洲化和国际化。

关键词：亚洲货币单位汇率合作欧洲货币单位

从《清迈协议》到建立亚洲货币基金——亚洲货币合作的现实选择

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从《清迈协议》到建立亚洲货币基金——亚洲货币合作的现实选择

作者：黄颖厦门大学

学位级别：硕士

1997的金融危机过后,随之而来的是一系列的改革,这是对金融危机所做出的强有力的反应。可是最近亚洲金融合作的动态让我们发现除了现存机构的弊端之外,金融市场的一些不稳定问题仍待解决。另一方面,IMF在危机处置未能发挥其应有的作用,... 详细信息

1997的金融危机过后,随之而来的是一系列的改革,这是对金融危机所做出的强有力的反应。可是最近亚洲金融合作的动态让我们发现除了现存机构的弊端之外,金融市场的一些不稳定问题仍待解决。另一方面,IMF在危机处置未能发挥其应有的作用,这正是《清迈协议》诞生的直接原因。亚洲各国政府也逐渐认识到地区间的安排会比现行的国际体制更有优势。所以,为了避免未来危机的发生,《清迈协议》在2000年诞生了。《清迈协议》可以为受灾国提供额外的短期资金援助。通过BSA和回购协议,可以为防止未来的危机建立一道防火墙。但是,这是远远不够的,我们必须进一步地把这种双边的互换机制向多边合作模式转变,这就是建立亚洲货币基金。亚洲金融市场的流动性风险需要建立一个足够稳定的信用机制来抑制货币的流动并重建市场信心。在建立新的国际金融体制的改革停滞不前的同时,建立AMF的建议将更有希望防止危机的再次发生。最后,我们通过考察国际上现有货币基金的成功案例来证明AMF的建立是同样可行的。同时,我们还探讨了AMF的地区优势,以保证AMF与IMF相比在东亚将更具其有效性。而且我们还吸收了IMF在职能、机构设置等方面的丰富经验,为AMF的成立提供力一套切实可行的方案。解决了这一系列的问题之后,我们得出的结论是:AMF的成立是切实可行的,而建立AMF以及进一步推动亚洲货币合作的发展将不再是亚洲人民的一个梦想。

关键词：清迈协议货币合作货币基金

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从MDGs到SDG：国际发展目标的转变

从MDGs到SDG：国际发展目标的转变

作者：吕少飒厦门大学

学位级别：硕士

联合国于2000年制定了千年发展目标(MDGs)。实施至今十余年,MDGs为人类减贫及促进发展事业做出了巨大贡献。但随着2015年最后期限的临近,由于总体进展不乐观、地区发展不平衡、目标进展不一致,包括联合国在内的全球各类组织基本对“MDG... 详细信息

联合国于2000年制定了千年发展目标(MDGs)。实施至今十余年,MDGs为人类减贫及促进发展事业做出了巨大贡献。但随着2015年最后期限的临近,由于总体进展不乐观、地区发展不平衡、目标进展不一致,包括联合国在内的全球各类组织基本对“MDGs能否按时完成既定目标”持悲观态度。研究认为,一方面MDGs本身设计存在重大缺陷,另一方面MDGs制定至今全球环境发生了巨大变化,这些都是导致MDGs部分失效的原因。由于MDGs将于2015年到期,制定后2015发展议程成为当前国际社会的重要议题。2012年6月联合国可持续发展会议(里约+20峰会)提出的可持续发展(SDG)框架成为2015年后全球发展议程的主流。在制定的背景、步骤及原则方面,SDG的制定需要按照依次确定领域、目标和指标的顺序,并遵循“立足MDGs,联合国主导,完善技术层面”的原则,还应当明晰SDG与MDGs之间是继承和改进的关系,SDG与后2015全球发展框架是包含与被包含的关系;在给出框架的制定建议方面,认为SDG应当立足经济、社会与环境三个维度进行改革,制定目标时应在MDGs基础之上将全球发展形势的变动考虑在内,同时从多方面加强目标的保障与监管机制。中国作为最大的发展中国家,不仅国内MDGs完成情况好,而且对国际减贫事业做出了突出贡献。中国在对待SDG的态度上具有鲜明立场——一方面勇于承担责任,另一方面明确提出“应给予减贫目标优先级”的观点。

关键词：千年发展目标减贫促发展可持续发展三维度

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两岸四地金融合作和一体化研究

两岸四地金融合作和一体化研究

作者：李菲瑜厦门大学

学位级别：硕士

在两岸四地经贸关系日益紧密的背景下,金融合作也随之进一步加强和渗透。两岸四地的金融一体化,是两岸四地经贸关系发展的必然趋势,对两岸四地经济发展和促进祖国统一具有重要意义。本文首先对中国大陆与香港、澳门、台湾之间的金融开... 详细信息

在两岸四地经贸关系日益紧密的背景下,金融合作也随之进一步加强和渗透。两岸四地的金融一体化,是两岸四地经贸关系发展的必然趋势,对两岸四地经济发展和促进祖国统一具有重要意义。本文首先对中国大陆与香港、澳门、台湾之间的金融开放和合作现状进行定性分析,再运用实证方法对两岸四地的金融一体化程度进行定量分析,最后对两岸四地进一步加强金融合作提出政策建议,并借鉴欧盟金融一体化的经验对两岸四地金融一体化提出构想和展望。文章的研究结论如下: ***协议的签署,降低了中国大陆与港澳地区之间在金融机构互设、业务往来和人才交流等方面的合作门槛,经济金融合作取得了一定的进展。海峡两岸由于政治军事因素的限制,大陆金融机构进军台湾、台资企业大陆融资等方面依然困难重重。 2.通过协整、脉冲响应和方差分解分析,大陆、香港和台湾三地股市之间的股指变动不存在长期均衡关系,两岸三地的股指运动趋同性很低,相互影响力也不大,可见其金融一体化程度很低。 3.在战略上,两岸四地应该先易后难,先试后行,优先推进双边金融合作,然后在此基础上借鉴欧盟的历史经验,建立大中华区的金融合作协调和管理机构,组建共同货币基金,统一货币和货币政策,并最终实现大中华地区的区域金融一体化。

关键词：两岸四地金融一体化大中华地区

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美国金融危机传染路径的选择

美国金融危机传染路径的选择

作者：周盼厦门大学

学位级别：硕士

近20年来,金融危机频繁爆发。以往多数的金融危机都起源于发展中国家,而此次由美国次贷危机引发的金融危机却起源于全球经济最发达、制度最健全的国家——美国。由于全球经济与美国保持着高度的相关性,这次金融危机正朝着全球金融危机... 详细信息

近20年来,金融危机频繁爆发。以往多数的金融危机都起源于发展中国家,而此次由美国次贷危机引发的金融危机却起源于全球经济最发达、制度最健全的国家——美国。由于全球经济与美国保持着高度的相关性,这次金融危机正朝着全球金融危机的态势发展。在这一过程中不可避免的一环就是危机从美国向全球其他国家的传染。尽管传染(Contagion)这一术语在经济学中仍然算是一个很新的词汇,但过去20年频频爆发的金融危机早已吸引了众多学者对它的关注。本文将在这些已有的成果之上,结合此次金融危机的新特性来探讨此次美国金融危机的传染。在对传染以及传染机制等概念进行定义和讨论之后,本文将具体的问题限定在危机传染针对不同国家的传染路径选择上。然后,从危机经过不同市场的先后顺序对传染路径做了定义,并为了方便模型的建立,在传染路径定义的基础之上将其简化为两种基本类别——实体经济传染路径、金融市场传染路径。通过两种基本类别的组合形成了三种可供选择的传染路径:实体经济传染路径、金融市场传染路径和混合传染路径。接下来,本文构建了结构VAR模型,对传染路径选择的假设进行了实证检验。检验以加拿大、墨西哥、中国为研究对象,通过方差分解和脉冲响应函数的方法分析了美国金融危机在向这三个国家传染时对传染路径的选择。最终的检验结果基本上与本文假设相吻合。最后,在对美国金融危机所产生的影响进行分析的基础上,从国际经济关系的角度提出了一个对中国有一定可行性的美国金融危机应对方案——积极参与、促进亚洲经济合作,弱化对美依赖。

关键词：金融危机传染结构VAR

发展中国家对外援助及其发展方向——以中国、印度、巴西为例

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发展中国家对外援助及其发展方向——以中国、印度、巴西为例

作者：唐露萍厦门大学

学位级别：硕士

现阶段的国际援助体系是由DAC国家建立并主导的,是发达国家对发展中国家的援助,体现为南北合作关系,而近年来备受关注的“新兴援助”是发展中国家对发展中国家的援助,体现为南南合作关系。发展中国家对外援助不附加任何政治条件,强调互... 详细信息

现阶段的国际援助体系是由DAC国家建立并主导的,是发达国家对发展中国家的援助,体现为南北合作关系,而近年来备受关注的“新兴援助”是发展中国家对发展中国家的援助,体现为南南合作关系。发展中国家对外援助不附加任何政治条件,强调互利双赢,注重援助的经济发展和减贫作用,是增长驱动型的援助模式。本文以中国、印度、巴西为例系统地阐述了发展中国家对外援助的原则、动机、分配和管理体系,并且从援助有效性和发展有效性对其援助效果进行了评价。在分析了发展中国家对外援助产生经济效应和减贫效应的作用机制后,本文首次以2000-2012年中国对非洲25个国家的援助数据、采用系统GMM动态面板回归方法对发展中国家援助效果进行了实证检验。结果表明,中国的援助对受援国的人均GDP增长率和总资本形成率都有正向的影响,而且援助与总资本率之间的正向关系是显著的,体现了发展有效性。最后,我们还从动机、原则和模式三个方面对比和分析了南北方国家的援助,从中发现,二者之间有差异也有相似性,并据此探讨了发展中国家对外援助的未来发展方向。本文认为新兴援助国既不可能加入OECD-DAC体系,也无法建立自己的援助体系,目前应该加强与发达国家的交流与合作,其中,三方合作是构建全球伙伴关系的可行路径之一。

关键词：发展中援助国发展有效性系统GMM

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我国国债市场流动性分析

我国国债市场流动性分析

作者：江小英厦门大学

学位级别：硕士

我国及世界各国的发展经验越来越证明,国债市场是经济运行中的一个重要组成部分,有众多不可以替代的功能。但国债市场是否可以很好地发挥功能,首先取决于市场是否具有很好的流动性。证券市场的一切活动本质上都是围绕着流动性进行的:交... 详细信息

我国及世界各国的发展经验越来越证明,国债市场是经济运行中的一个重要组成部分,有众多不可以替代的功能。但国债市场是否可以很好地发挥功能,首先取决于市场是否具有很好的流动性。证券市场的一切活动本质上都是围绕着流动性进行的:交易商为市场提供流动性;经纪商和交易所为市场组织流动性;无耐心的投资者获得流动性。因此,评价国债市场功能好与坏时,一个关键的指标就是流动性,流动性是市场的生命。如果失去了流动性,市场也就丧失了存在的意义。我国国债市场经过几十年的发展,已经取得了长足的进步,但是,作为衡量市场生命质量标志的流动性究竟如何,有哪些因素影响流动性,采取哪些措施维护流动性会是最有效的等等,这些问题均需要做一定深入的研究。本文从债券市场流动性理论入手,通过基于交易量法、价格法、价量结合法的测度指标,对我国国债市场的流动性作一个相对全面的分析。基于交易量的深度指标来看,本文选用交易额和换手率来衡量我国国债市场流动性。通过自身的纵向和与其他国家的横向对比来看,表明我国国债市场流动性的不足。通过我国交易所市场与银行间市场的换手率比较,说明作为国债交易市场主导的银行间国债市场,其换手率低于交易所市场换手率。基于价格法的宽度指标来看,本文通过买卖价差的国际比较,可得知尽管我国国债市场交易中的买卖价差已有所缩小,但与发达国家或地区的成熟债券市场的平均买卖价差水平相比,我国国债市场交易的买卖价差还比较大,我国国债市场的流动性水平仍很低。基于价量相结合的马丁指数分析,说明了近两年来我国银行间国债市场的马丁指数偏高,流动性恶化。随后,本文结合我国国债市场流动性水平的实证分析结果,探讨了我国国债市场流动性水平的影响因素。中国国债市场流动性受到市场分割、交易制度、产品结构以及投资者结构等众多因素的影响。最后针对我国国债市场流动性的诸多影响因素,本文提出一些改进国债市场流动性的相应办法。

关键词：流动性国债市场度量指标

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东亚汇率协调机制研究

东亚汇率协调机制研究

作者：杨坤峰厦门大学

学位级别：硕士

在经济全球化条件下,区域货币一体化成为一种发展趋势,出现了许多区域性货币组织。相较与欧盟（已形成欧元区）和北美（已形成自由贸易区）,东亚的区域货币合作一直处于落后状态。20世纪末的东亚金融危机,扭转了东亚货币合作的被动局面... 详细信息

在经济全球化条件下,区域货币一体化成为一种发展趋势,出现了许多区域性货币组织。相较与欧盟（已形成欧元区）和北美（已形成自由贸易区）,东亚的区域货币合作一直处于落后状态。20世纪末的东亚金融危机,扭转了东亚货币合作的被动局面,东亚各个经济体开始努力着手解决汇率稳定问题。而建立东亚汇率协调机制,是一个比较务实的构想。本文的理论和实证分析认为:第一,东亚地区应该积极借鉴欧盟经验,积极推动汇率协调机制的发展;第二,针对东亚经济体经济基础和发展速度迥异的现状,一篮子目标区爬行钉住是东亚地区过渡阶段的次优选择;第三,东亚汇率合作,应该先从加强政策协调开始,逐渐完善融资便利机制,最后先次区域后全区域逐步建立东亚汇率协调机制;第四,长远来看,中国参与东亚汇率协调利大于弊,中国应该积极推进东亚汇率协调机制的发展。鉴于这些分析,我们得出以下结论:长期来看,东亚汇率协调机制的建立是历史发展的必然趋势,但目前还不具备形成汇率协调机制的门槛条件。因此,东亚地区只能分阶段分层次地进行合作,并最终建立东亚汇率协调机制。而中国作为发展中大国,在此期间应该承担起推进合作的责任。本文的创新之处在于:尝试将那些实证分析的结果和东亚地区的地缘以及政治因素结合起来考虑,以确定每个次区域的范围。多数学者同意,在东亚建立区域货币合作的过程中,应该先建立次区域的合作,再建立全区域的合作。但是至今还没有统一的观点,到底应该建立那几个次区域,每个区域应该包含哪几个国家和地区,学者们或者进行定量分析,或者进行定性分析,二者的结合并不多。本文的不足之处是:本文借鉴欧盟的经验,提出对东亚汇率协调机制的看法。欧盟的经济与政治基础都和东亚有较大的差别。在经济上,东亚各个国家的经济发展速度差异很大;在政治上,东亚各个国家之间的政治关系较之欧盟复杂。因此,不能单纯的拿东亚的一些经济指标,给欧盟相比,来确定东亚汇率协调机制的建立步骤等。

关键词：汇率协调汇率目标区货币篮