检索结果-南通市图书馆

作者：刘泽曼大连理工大学

学位级别：硕士

氧化石墨烯是边缘处带有含氧官能团的二维碳原子结构。由多层氧化石墨烯组成的氧化石墨烯膜,其层间距为0.83 nm,且拥有亲水性的孔及疏水性的通路,使水在其中可以快速传递,并可用作物质的筛选及分离。本文着重研究氧化石墨烯复合结构的... 详细信息

氧化石墨烯是边缘处带有含氧官能团的二维碳原子结构。由多层氧化石墨烯组成的氧化石墨烯膜,其层间距为0.83 nm,且拥有亲水性的孔及疏水性的通路,使水在其中可以快速传递,并可用作物质的筛选及分离。本文着重研究氧化石墨烯复合结构的制备和应用,以及水在其中的输运过程。我们制备了不同表面能量、不同结构的无纺纤维界面及颗粒孔隙界面,用滴注法在这些界面上制备氧化石墨烯膜,通过观测氧化石墨烯的运动方式和成膜行为,从能量最小化原理方面入手,探究了不同表面能量及不同表面结构对氧化石墨烯成膜行为的影响机制,并描述了不同界面上氧化石墨烯膜独特的形貌(如褶皱等)。这为氧化石墨烯-多孔材料复合结构的进一步应用打下了理论基础。同时,我们制备了无纺及类平行两种不同排列方式的多孔纤维介质。通过水力渗透实验,探究了由于排列方式不同,从而导致两种介质不同的水力渗透性以及在水力渗透压下产生的不同变化。基于氧化石墨烯分散液以较低流速通过多孔介质时,会产生明显的水力渗透压的这一现象,我们证明了氧化石墨烯分散液作为动态水力屏障的可行性,并研究了氧化石墨烯分散液浓度、流速,多孔介质表面能量,孔径,厚度等因素对氧化石墨烯动态水力屏障效应的影响,揭示了氧化石墨烯用作动态水力屏障的作用机制。进一步的,我们自主设计并搭建了小型气隙式膜蒸馏实验台,尝试利用氧化石墨烯-纤维膜复合结构进行膜蒸馏实验,将其用于NaCl溶液的处理,证明了该复合结构具有良好的脱盐功能,并探究了水在这一复合结构,即二维孔隙(氧化石墨烯膜)-三维孔隙(纤维膜)中的传递过程,以及氧化石墨烯膜对于离子(Na及Cl)分离机制。

关键词：氧化石墨烯水力渗透性层间输运过程微观复合结构膜蒸馏

关于二维随机本原方程的z-强解和弱不可约性的研究

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关于二维随机本原方程的z-强解和弱不可约性的研究

作者：李金涛南京师范大学

学位级别：硕士

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康得新资金管理问题及改善建议研究

康得新资金管理问题及改善建议研究

作者：王欣然中南财经政法大学

学位级别：硕士

在我国市场经济逐步稳定发展的大背景下,企业集团对于财务管理控制的需求越来越迫切,特别是资金管理领域。尽管目前我国的大部分企业集团已经把资金管理确认为公司治理中至关重要的组成部分,但我国公司在资金管理方面,由于各方面的因素... 详细信息

在我国市场经济逐步稳定发展的大背景下,企业集团对于财务管理控制的需求越来越迫切,特别是资金管理领域。尽管目前我国的大部分企业集团已经把资金管理确认为公司治理中至关重要的组成部分,但我国公司在资金管理方面,由于各方面的因素仍面临不少现实困境。比如资金管理制度的不完善,致使管理体系涣散;部分成员企业资金充裕乃至过度积淀导致的资金使用效益不理想;同时部分企业又因为缺少资金为了提高资金成本又事出无奈开启筹资项目;总之,由于众多企业有着复杂的组织架构,以及过于分散的资金,使得集团总部难于控制和监管企业资金活动流程。此外,大多数企业忽略了宽松的管理体系以及低效的内部控制容易带来的资金管理风险后果,只把发展的重心放在企业利润的增长方面,舍此逐彼轻则带来公司财务方面的差错,严重将会使企业集团面临破产的危机。在企业日常经营中,无法避免地需要应对资金管理活动各方面的困难,如果在搜集和分析市场信息的基础上加以科学预测,或者针对汲取的经验教训提出改善举措,可以在一定范围内提升公司处理防范市场风险的实力。而上市公司作为企业管理工作的重点监控对象,需要在一定程度上拥有自己专有的资金集中管理模式,在独特管理模式下识别上市公司在资金管理工作流程中暴露的问题症结,通过设计合理的资金管理制度,针对性配套解决措施,就可以帮助上市公司逐步减少管理中出现问题的风险,甚至减少不必要的损失,从而推动公司资金的良性循环,达到公司管理水平和企业价值最大化目标,在未来这将成为学者与管理层共同探讨的重要课题。本文主要分析了康得集团旗下康得新有限公司在资金管理中暴露出的问题,并总结了康得新资金管理模式的具体操作过程,从而发现了在集中模式下各公司可能存在的风险,并构想了相应改善措施。冀希望此文能够有助于康得新公司完善资金管理制度,提升资金运用效益,使之创造价值最大化,从而给我国其他企业提供一定的借鉴。本文开篇概括梳理了企业资金管理运作体系的相关定义与基础理论,并在当前存在的多种资金管理模式的长短处对比中,指出了在公司成长过程中实现集中资金管理的重要性何在。论文以康得新有限公司为主要研究目标,简要阐述了康得新的企业背景、股权结构和内部组织架构,并结合研究了公司在经营资金项目过程中所展露的存贷双高、公司负债结构失衡、风险控制不严格、公司控股股东资金占用等弊端,深入探讨了资金管理活动中具体症结形成的始末缘由包括内外部的影响因素等,并给出具体的处理方法,包括完善公司股权结构、健全内部控制管理体系与信息公开系统、完善公司董事会与监事会监察、增强银行合规意识、提升第三方审计质量、加强地方证监局的监管、增大控股股东资金占用的成本等建议。

关键词：资金管理资金集中管理资金管理风险资金占用康得新

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两个浅水波系统解的性质研究

两个浅水波系统解的性质研究

作者：汪闰南京师范大学

学位级别：硕士

本文主要研究两个浅水波系统解的性质.在第一章,我们研究了下列Dullin-Gottwald-Holm系统运用特征线方法我们证明了如果初始数据具有指数衰减性质,那么系统(0.0.1)的解也具有与初始数据相同的指数衰减性质(即持续性).进而,如果系统的解... 详细信息

本文主要研究两个浅水波系统解的性质.在第一章,我们研究了下列Dullin-Gottwald-Holm系统运用特征线方法我们证明了如果初始数据具有指数衰减性质,那么系统(0.0.1)的解也具有与初始数据相同的指数衰减性质(即持续性).进而,如果系统的解及其导数在最初和稍后的某一时间都具有指数衰减性质,那么解恒等于零(即唯一连续性).在第二章,我们研究了下列Degasperis-Procesi系统的传播速度性质,即如果初始数据具有紧支集,在传播过程中的解是否仍然保持此特性.此外我们还给出了系统中函数u的指数衰减结构结果.

关键词： Camassa-Holm方程 Dullin-Gottwald-Holm系统 Degasperis-Procesi系统持续性唯一连续性传播速度

关于一类分数阶扰动Hamilton系统和二阶脉冲Hamilton系统解的多重性研究

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关于一类分数阶扰动Hamilton系统和二阶脉冲Hamilton系统解的多重...

作者：骆颖天津大学

学位级别：硕士

本文主要考虑了两类Hamilton系统无穷多解的存在性问题:第一类是带非自治扰动项的次二次分数阶扰动Hamilton系统,第二类是带局部超二次条件的二阶脉冲Hamilton系统.对于第一类问题,文献中要求扰动项仅依赖于t,而本文中的扰动项G可以既... 详细信息

本文主要考虑了两类Hamilton系统无穷多解的存在性问题:第一类是带非自治扰动项的次二次分数阶扰动Hamilton系统,第二类是带局部超二次条件的二阶脉冲Hamilton系统.对于第一类问题,文献中要求扰动项仅依赖于t,而本文中的扰动项G可以既依赖于t又依赖于u,推广了文献中的情况.同时,本文中的函数W在原点附近满足次二次增长条件,且关于u是局部偶函数,弱化了先前文献中的条件.最后本文利用文献中证明的扰动方法,在文献的基础上,证明了系统存在一列非平凡同宿解,推广了先前文献中的结论(具体见第二章).对于第二类问题,我们将文献中的超二次条件弱化为局部超二次条件,同时改进了脉冲项I的条件,使I在无穷远点处满足次线性条件且不必为等势场,最后我们利用文献中提出的对称山路定理得到了系统无穷多旋转周期解的存在性结果,推广了文献中的结果.本文分为四章:第一章介绍了Hamilton系统的起源和发展,以及用变分方法研究分数阶Hamilton系统和带脉冲影响的二阶Hamilton系统解的存在性及多重性问题的研究结果,同时介绍了本文的研究方法、研究结果和创新性.第二章介绍了分数阶Hamilton系统及其扰动形式的研究历史、研究方法,得到了分数阶扰动Hamilton系统在次二次条件下无穷多同宿解的存在性结果.第三章介绍了二阶脉冲Hamilton系统的研究历史、研究方法以及旋转周期解的性质,得到了带脉冲影响的Hamilton系统在局部超二次条件下无穷多旋转周期解的存在性结果.第四章总结了本文证明的结果,并指出了有待研究的问题.

关键词：分数阶Hamilton系统带脉冲的二阶Hamilton系统同宿解旋转周期解扰动方法对称山路定理多重性

中概股回归动因、路径及绩效分析——基于药明康德分拆上市的研究

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中概股回归动因、路径及绩效分析——基于药明康德分拆上市的研究

作者：沈佳烨中南财经政法大学

学位级别：硕士

由于受企业自身融资需求以及美国资本市场上市门槛低、审核周期短、发行难度小等因素的影响,自1992年起我国部分优质国有企业开始赴美上市,随后又有大批互联网企业选择在美国上市。但是,在美中概股曾掀起了两次私有化退市浪潮:第一次是... 详细信息

由于受企业自身融资需求以及美国资本市场上市门槛低、审核周期短、发行难度小等因素的影响,自1992年起我国部分优质国有企业开始赴美上市,随后又有大批互联网企业选择在美国上市。但是,在美中概股曾掀起了两次私有化退市浪潮:第一次是在2011年受在美中概股集体遭遇做空危机的影响,第二次是在2015年受国内资本市场持续上涨行情、中美资本市场估值差异以及国内支持性政策出台等因素的影响。据不完全统计,自2011年以来已有超过70家中概股从美国资本市场私有化退市。“Public-Private-Public”(简称“PPP”)策略是中概股普遍采用的私有化回归模式,因此大部分中概股在完成私有化退市后的下一步目标是寻求在国内资本市场重新上市。借壳上市是前几年中概股回归常用的路径,分众传媒、巨人网络、完美世界等中概股均通过借壳方式顺利回归国内A股市场。2016年5月,中国证监会暂缓中概股通过IPO、并购重组方式回归A股,使得中概股的回归之路受阻。而在现阶段,在资本市场支持“四新经济”的背景下,奇虎360借壳江南嘉捷于2017年12月29日顺利过会,药明康德IPO于2018年3月27日快速过会,2018年下半年,迈瑞医疗、宇信科技和明阳智能IPO也陆续顺利过会,又为中概股回归国内资本市场提供了新的契机。药明康德是2015年中概股私有化浪潮中的一员,也是中概股以IPO形式成功回归A股的首例,并开创了境外上市公司分拆子公司在新三板挂牌的先例,其回归路径具有较强的研究价值。因此,本文选取以“一拆三”形式成功回归A股的药明康德作为研究案例,结合其自身回归的目的、回归的能力以及所处的宏观环境、行业情况、外部监管环境探讨其路径选择的内部与外部动因,分析其分拆回归的过程及创新之处,识别回归过程中所面临的风险及采取的防范措施,并对回归后的市场表现及财务绩效展开研究,还着重分析分拆上市这种新型回归路径的优缺点、适用条件以及推广价值。本文发现,药明康德在回归A股主板后连拉了16个涨停板,公司估值也随之提升,并在2018年创造了良好的财务业绩;自合全药业在新三板挂牌以来,其二级市场的交易比较活跃,公司估值也在持续上升;药明生物在香港联交所上市以来市场表现良好,股票价格持续波动上涨,经营业绩也保持较快增长;与此同时,药明康德回归A股主板的事件对其子公司以及所处的医疗保健行业均有正向的溢出效应。为引导优质中概股回归、促进我国资本市场改革,本文针对采取“PPP”策略、寻求回归国内资本市场的中概股和监管机构分别提出了政策建议。针对中概股,本文建议在选择回归路径时需结合公司自身特点以及外部市场情况,并建议在申请IPO时确定合理的募资规模和发行价格;针对监管机构,本文建议适时稳步推进核准制向注册制改革,健全多层次资本市场体系,并推进中概股回归路径的多元化。

关键词：中概股动因分析回归路径绩效分析

城市微气候与城市形态的关联性——以大连凌水湾为例

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城市微气候与城市形态的关联性——以大连凌水湾为例

作者：张鹤子大连理工大学

学位级别：硕士

随着城市化进程的加深,高密度、高容积率的城市发展模式导致了城市通风状况变差、空气污染、城市热岛效应等一系列气候问题。这些问题不仅降低居住者在城市生活中的舒适度,还严重影响他们的身体健康。本研究旨在科学的分析城市微气候与... 详细信息

随着城市化进程的加深,高密度、高容积率的城市发展模式导致了城市通风状况变差、空气污染、城市热岛效应等一系列气候问题。这些问题不仅降低居住者在城市生活中的舒适度,还严重影响他们的身体健康。本研究旨在科学的分析城市微气候与城市形态之间相互关联的内在机理,以总结相应的规划和建筑设计的气候缓解策略。研究采用了现场实测、数值实验和SPSS回归分析的方法。在文献查阅的基础上,对城市微气候的要素以及城市形态的构成参数进行总结。采用了风速比和城市热岛强度作为微气候评价指标;建筑密度、容积率、绿地率、迎风面积比和通风架空率作为城市形态参数的评价指标。以大连凌水湾地区范围2km×2km的高密度城市区域为研究对象,综合运用Auto CAD、 ArcCIS、 Rhino、Grasshopper等三维工具,建立了包含地形、下垫面材质、建筑高度和功能的城市规划信息模型,并针对数值模拟需求进行了模型优化处理。在凌水湾地区现场进行了为期5天的不间断实测,获得包括温度、风速、湿度、下垫面材质温度等微气候数据。通过对实测数据的分析,初步分析了不同下垫面微气候变化和产生差异的内在机理。通过将天气预报模式(WRF)和计算流体动力学(CFD)两种不同尺度的工具相耦合进行了气候数值实验。在充分考虑城市大范围真实气象背景的前提下,描述了高精度微气候信息。其中WRF是气象学领域的中尺度模拟技术,通过调整边界条件、物理方案参数及网格设置等,进行了网格精度1km、总研究区域156km的背景气象参数模拟。以WRF结果作为CFD模拟的边界条件,实现了精度为20m的微气候数值实验。通过与现场实测数据对比,风场实测值和模拟值之间的平均误差为0.17m·S-1;温度场平均误差为0.24℃。该结果表明,数值实验的结果具有较高的可信度。利用SPSS软件对数值实验结果与城市形态参数之间的关联性进行了分析,建立两者之间的一元线性回归模型。回归结果表明,容积率与风速比回归的相关度最高,R2为0.591;绿化率与风速比回归的相关度最低,R2为0.398。当建筑密度控制在40%以下时,风速比可达到0.71以上;当容积率控制在3.0以下时,风速比可达到0.62以上;当绿化率控制在15%以上时,风速比可达到0.96以上。容积率、绿化率与热岛强度回归的相关度较高,其中容积率与热岛强度的相关系数R2为0.587;绿化率与热岛强度之间的相关系数R2为0.586。当建筑密度达到40%以上时,热岛强度可达到7.77℃以上;当容积率达到3.0以上时,热岛强度可达到8.65℃以上;当绿化率控制在15%以上时,热岛强度可控制在3.82℃以内。研究结果表明容积率无论在提高风速比方面还是在控制热岛强度方面,都可以起到较明显的作用,所以在城市建设中,应该首先控制区域内的容积率。研究最终提出了基于微气候分析的大连城市规划策略,包括合理提高土地开发强度、保护开放空间、设置城市通风廊道、合理设置道路、控制城市高度、建筑形态优化方法等。本文建立了一种从宏观到微观的城市气候数值实验方法,分析了城市气候和城市形态参数之间的关联机理,可为城市规划、城市设计方案或已建成区域提供科学准确、具有应用前景的热环境优化策略,将有助于提高城市规划和设计的科学性,对创建可持续和和宜居城市提供技术支撑。

关键词：城市微气候规划策略大连凌水湾地区 CFD模拟

基于参数化建模的磁流变液减摆器优化设计平台开发

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基于参数化建模的磁流变液减摆器优化设计平台开发

作者：张帅涛中国民航大学

学位级别：硕士

飞机前轮摆振会影响驾驶安全及乘坐体验,抑制摆振最有效的方法是在前起落架加装减摆器。目前飞机上应用的减摆器大多为油液减摆器,其采用被动控制,对飞机前轮摆振阻尼的改变不能实时响应,可能会出现过阻尼或阻尼力偏小的现象,对起落架... 详细信息

飞机前轮摆振会影响驾驶安全及乘坐体验,抑制摆振最有效的方法是在前起落架加装减摆器。目前飞机上应用的减摆器大多为油液减摆器,其采用被动控制,对飞机前轮摆振阻尼的改变不能实时响应,可能会出现过阻尼或阻尼力偏小的现象,对起落架和机身结构造成损伤。磁流变液(MRF,Magnetorheological Fluid)减摆器采用半主动控制,能够通过控制电流大小实时调节输出阻尼力,控制效率更高,减摆效果更好,具有广阔的实际应用价值和研究前景。MRF减摆器结构形式众多,实际应用前需经过结构设计、结构优化、磁路仿真、摆振仿真及加工图纸绘制等步骤,且当飞机前轮减摆需求发生改变,MRF减摆器设计时需要经过反复的建模、计算、分析等工作,这些导致了MRF减摆器研发周期增长、研发费用增加。随着计算机技术的发展,参数化仿真技术日趋成熟,可将其应用在MRF减摆器设计上有效的解决上述问题。对此,本课题从工程实际出发,总结分析了MRF减摆器设计理论及流程,考虑了影响MRF减摆器设计及性能的常用因素,并对其进行了参数化处理,在此基础上开发了磁流变液减摆器优化设计平台。该平台根据MRF减摆器设计流程,开发了相对应的功能模块,将MRF减摆器的设计流程化、模块化。用户不需要自己动手进行繁琐的计算、建模、仿真工作,只需根据设计需求通过平台对MRF减摆器参数进行设置,调用后台参数化模型,即可完成MRF减摆器实际应用前结构设计、结构优化、磁路仿真、摆振仿真、加工图纸绘制等设计工作,减少了MRF减摆器研发时间、压缩了研发成本。为此,本文主要进行了以下研究:(1)总结MRF阻尼器及参数化平台国内外研究现状。对比分析了减摆器的应用现状,总结了MRF减摆器的设计理论及设计流程。(2)根据MRF减摆器设计流程,对基于参数化建模的磁流变液减摆器优化设计平台进行需求分析及总体设计,确定了平台需要实现的功能及设计要求,明确了平台的总体架构分为:人机交互层、控制操纵层、功能模块层、数据管理层。(3)采用VB(Visual Basic)与MATLAB混合编程及对ANSYS、CATIA等软件二次开发的方式实现了平台结构参数化设计模块、磁路参数化优化模块、磁路参数化仿真模块、前轮参数化摆振模块、零件参数化建模模块的后台模型搭建及功能实现。(4)根据某型无人机减摆需求,通过平台设计了一款MRF减摆器,并对设计的MRF减摆器进行了性能分析,验证了平台的可行性与合理性。

关键词：参数化建模 MRF减摆器优化设计平台

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恩格斯自然辩证法思想在中国的传播与发展

恩格斯自然辩证法思想在中国的传播与发展

作者：张文毓浙江工商大学

学位级别：硕士

作为马克思主义理论的重要组成部分,恩格斯自然辩证法思想在我国的传播是马克思主义传播史上举足轻重的事件,对于马克思主义中国化以及中国特色社会主义事业都具有重要意义。习近平新时代中国特色社会主义思想是当代中国马克思主义、21... 详细信息

作为马克思主义理论的重要组成部分,恩格斯自然辩证法思想在我国的传播是马克思主义传播史上举足轻重的事件,对于马克思主义中国化以及中国特色社会主义事业都具有重要意义。习近平新时代中国特色社会主义思想是当代中国马克思主义、21世纪马克思主义。考察自然辩证法思想在我国的传播和发展,对于推进习近平新时代中国特色社会主义思想在世界各国和地区的传播具有借鉴价值。本文从马克思主义传播史和发展史角度,考察恩格斯自然辩证法思想在我国的传播和发展。恩格斯的著作《自然辩证法》是其自然辩证法思想最主要的文本体现,因此,本文以这一著作为主线进行考察。按照事物的发生学原理,自然辩证法思想在我国的传播可分为三个阶段:一是自然辩证法思想传入我国及其早期传播(19世纪20年代末至新中国成立)。此阶段,自然辩证法思想主要在党内和先进分子中传播,传播具有很大的偶然性和不确定性,传播范围相对狭窄。二是自然辩证法思想传播在我国的初步建制化(1949年新中国成立至1978年改革开放)。此阶段,自然辩证法思想传播初步建制化,与我国社会经济发展紧密结合,形成了服务国家的优良传统。然而,由于“大跃进运动”和“文化大革命”的阻碍,自然辩证法思想传播和发展的建制化进程被迫中断。三是自然辩证法思想传播的全面制度化和规范化(1978年至今)。相对于上一阶段开启的建制化进程,我们把此阶段称为自然辩证法思想传播的再建制化。在此阶段,自然辩证法思想奠基于现代科技发展成果之上,吸收融合了系统科学中的系统论、控制论、信息论以及耗散结构论、协同论、突变论等最新研究成果,由恩格斯的自然观、科学技术观为主的内容体系,逐渐扩展到以自然观、科学观和科学方法论、技术观和技术方法论、科学技术与社会等为主要内容的全新框架。此外,自然辩证法思想与我国社会经济文化相结合,奠定了我国生态文明的理论基础。本文通过对恩格斯自然辩证法思想在我国传播和发展历程的研究表明:(1)自然辩证法思想传入我国具有历史必然性。一方面,我国社会对马克思主义理论包括自然辩证法思想有迫切的时代需求,为自然辩证法思想在中国的传播开辟了道路;另一方面,自然辩证法是科学的理论,它是在自然科学基础上总结出来的,是自然科学上升为哲学的典范;它具有理论联系实际的理论品质,在内容上适合我国国情。(2)自然辩证法思想的传播与发展是相互交织的过程。思想在传播中发展,同时在发展中传播,很难将思想传播与思想发展二者截然割裂开来。自然辩证法思想在我国的传播过程中,传播主体、受众群体、传播对象、传播渠道等不断扩大,传播方式从偶然性、不确定性逐渐走向正规化和制度化。(3)自然辩证法思想在我国的传播,是与我国革命、建设和改革事业紧密联系在一起的。近代以来,我国持续的现代化进程要求以恩格斯自然辩证法思想为指导。进入新时代,恩格斯自然辩证法思想仍对我国社会主义现代化事业具有指导意义。党带领全国各族人民全面深化改革、扩大开放、推进生态文明、建设美丽中国,这更需要自然辩证法思想的进一步传播和发展。

关键词：恩格斯自然辩证法思想传播思想发展

外币债务融资与企业投资——基于人民币贬值的视角

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外币债务融资与企业投资——基于人民币贬值的视角

作者：游绘新中南财经政法大学

学位级别：硕士

自2005年7月人民币汇改以来,随着人民币的不断升值,中国企业大量借入外币债务。不同于人民币债务,外币债务受到人民币汇率波动的极大影响。2014年以后,人民币停止了长期以来对美元的单边升值,逐渐进入了贬值通道,特别是2015年8月11日央... 详细信息

自2005年7月人民币汇改以来,随着人民币的不断升值,中国企业大量借入外币债务。不同于人民币债务,外币债务受到人民币汇率波动的极大影响。2014年以后,人民币停止了长期以来对美元的单边升值,逐渐进入了贬值通道,特别是2015年8月11日央行对人民币中间价形成机制调整,引发了人民币汇率大幅下跌。在当前我国外币债务融资居高不下、企业去杠杆、人民币汇率双向波动日益显著以及美元加息的大背景下,外币债务融资对企业投资的经济后果值得深入研究。本文以我国汇率渐进式改革为背景,基于我国715家上市公司2013年至2016年年报中金融负债的币种结构信息和其它财务数据与经营数据,基于人民币贬值的视角,与人民币升值阶段作对比,采用双重差分(DID)模型,首次研究了我国公司层面外币债务融资对企业投资的影响,并考虑了外币债务期限结构异质性的影响,同时也检验了我国企业自然对冲以及外汇衍生品使用的外汇风险管理效应。研究发现,在人民币贬值情况下,外币债务融资显著抑制了企业投资规模,带来了显著的负面资产负债表效应。在目前的人民币贬值情况下,利润表效应较弱,资产负债表效应占主导地位。在考虑了债务期限结构后发现,在人民币贬值情况下,短期外币债务对企业投资规模的抑制作用更强。此外,在人民币贬值情况下,没有利用自然对冲和外汇衍生品的企业的外币债务融资对企业投资规模产生了显著抑制作用,而利用了的企业并没有发现显著抑制作用,也就是说,自然对冲的实现或外汇衍生品的使用能够削弱外币债务融资对企业投资规模的抑制作用,体现了自然对冲的实现或外汇衍生品的套期保值具有重要的外汇风险管理意义。本文首次研究了我国公司层面外币债务融资对企业投资的影响,填补了我国债务融资异质性中币种结构对企业投资影响的空白,拓展了我国投融资理论和债务异质性文献中币种结构方面的研究,为未来有关债务资本的深入研究提供了实证支持,丰富了外币债务融资对我国微观企业层面影响的研究文献,同时也拓展了人民币汇率微观影响机理研究的视角。基于人民币汇率渐进式改革背景下外币债务影响的研究也补充了目前主要以发展中国家突发性货币或金融危机为背景的学术研究。此外,本文研究可以为我国企业在国际化背景下的投融资决策的优化以及外汇风险管理水平的提高等方面提供有针对性的政策建议,同时可以为我国监管当局提供具有重要现实参考价值的借鉴意义。

关键词：外币债务企业投资期限结构自然对冲外汇衍生品