检索结果-南通市图书馆

作者：刘雨微北京交通大学

学位级别：硕士

近几年国内财务舞弊事件已经不再是陌生的词汇,在各类财务舞弊的手段中,关联方交易舞弊的方式逐渐多样化且具备增长趋势。由于关联方关系及关联方交易手段、交易内容、价格等方面具有隐蔽性、难以察觉性以及多样性的特点,因此注册会计... 详细信息

近几年国内财务舞弊事件已经不再是陌生的词汇,在各类财务舞弊的手段中,关联方交易舞弊的方式逐渐多样化且具备增长趋势。由于关联方关系及关联方交易手段、交易内容、价格等方面具有隐蔽性、难以察觉性以及多样性的特点,因此注册会计师在面临涉及关联交易的审计业务时,审计风险较高。面对诸多上市公司利用关联方交易进行财务舞弊却未被审计出存在问题的现状,从审计实务出发进而提出行之有效的关联方交易审计程序的改进对策,对于补充审计理论、指导审计实践、推动审计业务工作长效有序发展具有重要意义。本文采用文献研究法和案例研究法,将理论与案例相结合。首先,对国内外学者关于关联方交易舞弊、审计风险和关联方交易审计风险的研究成果进行了整理、分析和总结。其次,介绍了本文所讨论的概念和理论基础;然后提出案例,分析ST天夏的关联方交易,并基于现代风险导向审计理论的审计风险模型,分析亚太会计师事务所关联方交易的重大错报风险。最后,通过本案例研究中的关联方交易审计流程,提出应对关联方交易风险的策略,并为优化关联方交易的审计流程提供针对性的建议。以亚太审计ST天夏失败为案例,对关联方交易审计风险的研究进一步完善了关联方交易审计的案例库,有助于促进关联方交易审计理论更加科学地完善,推动我国审计领域相关理论体系的完善。

关键词：关联方关联方交易审计风险风险防范

我国证券行业市场化并购研究——基于申万宏源案例分析

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我国证券行业市场化并购研究——基于申万宏源案例分析

作者：陈莹北京交通大学

学位级别：硕士

纵观我国证券业近三十多年的发展进程,行业内并购是推动行业高速发展的重要因素,但以往的并购大多都带有着较为浓厚的行政干预色彩。随着我国经济体制市场化程度的不断增强,国内证券公司的并购模式正在从原来的政府行政干预为主导的并... 详细信息

纵观我国证券业近三十多年的发展进程,行业内并购是推动行业高速发展的重要因素,但以往的并购大多都带有着较为浓厚的行政干预色彩。随着我国经济体制市场化程度的不断增强,国内证券公司的并购模式正在从原来的政府行政干预为主导的并购向真正的市场化的并购转移,而且在数量和规模上也愈演愈烈。本文以迄今为止中国证券行业规模最大的市场化并购案——申万宏源为例,从并购动机、并购价值评估,并购模式、并购绩效等方面与之前的政府导向型并购案进行对比分析,试图探讨出市场化并购是否应该成为未来证券行业并购的主要方式;申万宏源的并购有哪些创新之处能为以后证券行业市场化的并购提供好的借鉴和参考。经分析发现,政府导向型并购行为中政府以其目标代替证券公司的目标,并购动机更多的只是强帮弱,而且资产定价及并购模式方面,也未能有效的保护被并购方的利益;市场化并购在并购对象的选择上会更加注重并购双方的协同效应及竞争力的提升,并购价值评估及并购模式的选择会兼顾双方的利益,更有利于资源向优质证券公司转移和集聚。因此,在目前已有的并购基础上,进行行业内市场化并购和结构调整将是券商发展必不可少的也是最重要的途径之一。另外,此次申万宏源的并购,创新之处是同一控制下两家公司强强组合,在壮大汇金系实力的同时,解决了“一参一控”的监管要求;“投资控股集团(上市公司)+证券子公司”的母子公司双层架构的并购框架设计、并购双方通过资本市场重新搭建上市平台、通过市场法对并购双方换股价格的确定,这些模式有效地解决了并购双方注册地利益之争、股权整改不彻底、并购双方价值评估差异等问题;并购双方追求业务、营业网点的协同产生了良好的并购绩效。

关键词：证券行业市场化并购申万宏源

内资所IPO审计失败因素及防范研究——基于信永中和会计师事务所案例分析

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内资所IPO审计失败因素及防范研究——基于信永中和会计师事务所...

作者：杨琴北京交通大学

学位级别：硕士

“十二五”期间,中注协发布利用五年时间(2016年-2020年)优化完善信息化结构,制定系统架构标准和数据交换标准,适应“互联网+”的新形势,但是由于我国特有的IPO审核制度,IPO成功一般意味着该上市公司发展前景好,企业的财务状况受到层层... 详细信息

“十二五”期间,中注协发布利用五年时间(2016年-2020年)优化完善信息化结构,制定系统架构标准和数据交换标准,适应“互联网+”的新形势,但是由于我国特有的IPO审核制度,IPO成功一般意味着该上市公司发展前景好,企业的财务状况受到层层监督是不存在瑕疵的,国内企业利用IPO方式,在资本市场筹集资金,但是资本市场对首次公开发行股票要求比较严格,对企业的收入、资本、利润、持续经营能力都有相当苛刻的要求,部分公司为了达到上市要求,有粉饰财务报表的动机,注册会计师作为“经济监察”官,其职责是合理保证财务报表在所有重大方面公允反映企业的财务状况、经营成果,对上市公司的股东负有民事责任,但是近几年由于内资所存在的一些问题，导致内资所频频因为IPO审计失败受到处罚,一方面影响会计师事务所的声誉,另一方面对资本市场不利,尤其是受到公众关注的[PO项目,从2013年开始IPO项目频频受到证监会的处罚,“带病上市”企业受到投资者质疑,中介机构的审查没有尽到勤勉责任,没有起到应有的作用。由于审计的自有局限性,为了规避审计失败带来的声誉和收入带来的影响,内资所应该有风险意识,加强自身建设,将内资所做大做强。本文首先归纳国内外研究成果,对国内外对审计失败和IPO审计失败的文献进行研究分析,归纳目前文献的缺口是站在事务所角度,内外双方面研究IPO审计失败的比较少,原因分析比较片面,基于这个原因,本文拟结合内资所在2010年到2017年IPO审计失败的案例,同时梳理相关理论和概念介绍,首先分析内资所IPO审计失败的所有案例、在总结失败因素时,主要采取的方法是研究财政部处罚公告、证监会处罚公告、Wind数据库、比较内资所与四大会计师事务所存在的差异等方式,分析内资所IPO审计失败的一般因素,并把该因素分为内外两方面,在此基础上分析验证信永中和会计师事务所失败的一般因素,同样利用证监会处罚公告等手段发现信永中和存在的问题,并对这些问题提出建议,以帮助内资所提高自身执业能力，提高IPO审计质量。

关键词： IPO审计失败因素内在因素外在因素防范措施

高新技术上市公司审计风险研究 ——以金刚玻璃为例

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高新技术上市公司审计风险研究 ——以金刚玻璃为例

作者：王誉霏北京交通大学

学位级别：硕士

根据十九大报告的内容,我国经济的发展将越来越重视对发展质量的需求。提高经济的发展质量离不开科技创新能力的发展。除了大力发展国家的科研项目,高新技术企业作为知识密集型企业,在我国建设现代化经济体系进程中也扮演着至关重要的... 详细信息

根据十九大报告的内容,我国经济的发展将越来越重视对发展质量的需求。提高经济的发展质量离不开科技创新能力的发展。除了大力发展国家的科研项目,高新技术企业作为知识密集型企业,在我国建设现代化经济体系进程中也扮演着至关重要的角色。高新技术企业的发展,将为我国实体经济改革提供强大助力。现如今,国家提出要“大众创业、万众创新”,大力扶持高新技术企业,并给予各种优惠政策,如税收优惠、国家相关补贴及更有利于创业板上市的条件等。由此不难预测,高新技术企业的数量在未来还会持续上涨。目前有关于高新技术企业的审计大多是针对专项审计,会计师事务所以往在进行年度审计时,由于对高新技术企业的接触比较少,注册会计师在执业时通常没有侧重点,实行的审计程序大多适用于传统制造型企业。实际上,高新技术企业与传统制造型企业特点差别较大,例如高新技术企业具有资金投入需求量大、创新性强以及经营风险高等特点,如果注册会计师以同样的方式对高新技术企业进行审计,就很可能会忽略许多风险点,进而使审计风险大大提高。在此背景下,本文的研究问题是:在对高新技术企业及其审计现状分析基础上,就其审计风险的应对措施进行研究。研究思路:以高新技术上市公司的审计风险作为主要研究对象,基于案例分析法将理论基础和具体案例紧密结合,运用审计风险模型贯穿始终进行研究。首先,本文整理了国内外学者们之前的相关研究成果。其次,归纳总结高新技术上市公司的行业特点,在此基础上利用审计风险模型,从重大错报风险和检查风险两方面分析高新技术上市公司的审计风险。再次,本文继续运用审计风险模型并顺应前文的逻辑具体分析金刚玻璃这一案例,对比分析高新技术上市公司的特点,将前文的理论和实际案例相结合。最后,针对高新技术上市公司的审计风险提出一些针对性的应对策略。本文创新及意义:并不是针对传统制造型企业的审计风险分析,不同于适用于全行业的审计风险分析,本文通过归纳高新技术上市公司其独特的风险点,结合实际案例,脱离了以往的专项认定审计,而是站在注册会计师年度审计的立场针对这些风险点做出分析。让注册会计师可以在时间和审计资源有限的情况下,更多的关注那些容易发生财务舞弊的领域,节省审计资源和时间成本。本文的不足之处在于无法取得金刚玻璃的内部财务数据进行分析,也无法得知事务所实施的具体审计程序,并且案例的选取稍微有一些行业局限性。

关键词：高新技术上市公司审计风险金刚玻璃

我国星级酒店采购环节内控诊断及优化 ——以大连S大酒店为例

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我国星级酒店采购环节内控诊断及优化 ...

作者：何洁茹北京交通大学

学位级别：硕士

随着我国经济的不断发展,旅游业逐渐兴起,中小型酒店和外国酒店不断涌入酒店行业,使该行业的竞争变得越来越激烈。在本就激烈的竞争环境中,国八条和三公消费的实施对五星级酒店产生了更大的影响,因为其在一定程度上遏制了浪费以及公款吃... 详细信息

随着我国经济的不断发展,旅游业逐渐兴起,中小型酒店和外国酒店不断涌入酒店行业,使该行业的竞争变得越来越激烈。在本就激烈的竞争环境中,国八条和三公消费的实施对五星级酒店产生了更大的影响,因为其在一定程度上遏制了浪费以及公款吃喝,中小酒店的客户群体本就是中产阶级,而五星级酒店的消费群体主要是中高端客户,所以五星级酒店的盈利能力也因此产生了影响。而和其他类型酒店相比,五星级成本颇高,这对五星级酒店业来说更是艰难,逐步进入微利时代,需保生存求发展。高档酒店在保证酒店的服务质量之外,在微利时代下还要重视成本的控制,而采购成本是酒店的第二大成本,采购环节的好坏也关系到星级酒店服务质量的优劣,因此酒店的管理层在经营管理上要重点关注采购环节的质量。五星级酒店应重点完善酒店在采购各个环节中的内部管理控制,从而大大降低了采购的成本,将酒店利润最大化。采取哪些措施才能使S酒店的采购各个环节的内控更加有效,是本文所要研究的问题。本文首先是对研究背景、研究意义和目的介绍,通过文献研究法对国内外采购环节内部控制现状深入了解。其次用案例研究法以S大酒店为例,对现阶段酒店的采购环节现状进行研究,基于COSO五要素总结了S酒店现阶段存在的问题:组织架构、人力资源不合理;采购周期长、采购无计划;风险意识薄弱;信息沟通不畅;缺乏监督等。而后针对采购环节内部控制中存在的问题提出了相应的改进方案,提出了优化控制环境等内控要素、引入线上采购方式、餐饮标准成本计算方法等优化采购环节内部控制有效性的措施,使改善后的S酒店采购内控能有效运作,进而达到降低酒店成本的问题,为S酒店的发展创造了更大的盈利空间,提高酒店在同星级酒店中的竞争力。

关键词：采购环节内部控制线上采购标准成本

医药企业战略连续并购动因及绩效研究——以上海医药为例

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医药企业战略连续并购动因及绩效研究——以上海医药为例

作者：刘士钰北京交通大学

学位级别：硕士

近年来,医药行业实现了较快速的增长,市场规模从2010年11849亿元增长至2018年33771亿元,增速高于9%。医药产业是典型规模经济的行业,组织规模与经济效益间依附力较强,目前我国医药行业结构与发达国家相比,规模效应较低、集中度低,市场... 详细信息

近年来,医药行业实现了较快速的增长,市场规模从2010年11849亿元增长至2018年33771亿元,增速高于9%。医药产业是典型规模经济的行业,组织规模与经济效益间依附力较强,目前我国医药行业结构与发达国家相比,规模效应较低、集中度低,市场结构为分散竞争性;行业进入壁垒低,多数企业缺乏核心竞争力,产品易被复制,差异性低。正因如此,中国医药行业是并购重组多发区。大型医药企业,上市公司为扩大市场规模,完善产业链布局,争相布局加快并购整合的步伐,优化自身结构。此外,随着两票制推广、带量采购扩围、鼓励创新等政策推进,资本市场上市新规等助推,国内医药行业并购活跃度不断提升,从2014年191起,增加到2019年437起。然而,并购过程资金需求较大,难度较高,过去学者研究显示,并购中的70%是以失败告终,存在极大风险。那么连续并购频发的医药企业,它的并购到底效果如何呢。选取一个过去几年进行过频繁并购活动的上海医药为研究对象,选择2011年至2019年持续并购事件为研究对象,研究医药企业持续并购的实际绩效。上海医药如今的主体来自于2010年大规模并购重组。上药自重新上市以来,通过频繁的收购,已成为规模上中国最大,有着分布最广销售网络的工商业一体医药龙头企业。这样高频率规模宏大的连续并购效果如何,在多大程度上提升了企业价值。本文将通过解决一下细分问题来对其连续并购绩效进行评价和分析:(1)上药的发展战略是什么?(2)基于其发展战略的并购动因是什么?(3)对上海医药的连续并购进行绩效评价?(4)并购动因实现程度如何?本文研究按以下内容展开:首先对于相关知识进行文献与理论的梳理,确定研究逻辑影响路径;分析上海医药战略环境,总结其具体发展战略。推出连续并购动因,并对其进行绩效评价。本文的研究结论:上海医药连续并购战略总体实现程度较好,主要体现在:1、获得竞争优势。做到了成本领先,实现规模经济;差异化竞争为企业提供高额利润。2、产生协同效应。经营协同上获取市场份额,增加营业收入;纵向并购延伸产业链,降低交易成本。在财务协同方面,上海医药融资资金成本有所下降,偿债压力有所加大。在管理协同效应方面,相关财务指标总资产周转率较稳定、期间费用率有所下降,均优于行业水平。行业地位得到提升。未来医药行业内的改革还在继续,医药行业的并购热潮也将持续下去。本文以上海制药为例来研究这一主题,可作为医药行业类似公司的参考。通过对本文的分析,希望能帮助企业在连续并购基础上提高利润。

关键词：连续并购并购动因并购绩效

审计质量对新三板企业“转板”影响的实证研究

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审计质量对新三板企业“转板”影响的实证研究

作者：唐柳北京交通大学

学位级别：硕士

自2013年12月31日开始,“新三板”正式面向全国接收挂牌申请。我国新三板市场自2016年以来也出现了以新三板摘牌、以IPO方式向A股“转板”的风潮。截至2019年2月26日,包括2013年12月31日之前的新三板企业,共计有56家新三板挂牌公司摘牌... 详细信息

自2013年12月31日开始,“新三板”正式面向全国接收挂牌申请。我国新三板市场自2016年以来也出现了以新三板摘牌、以IPO方式向A股“转板”的风潮。截至2019年2月26日,包括2013年12月31日之前的新三板企业,共计有56家新三板挂牌公司摘牌后“转板”上市,更有源源不断的新三板企业正在接受参与上市辅导。由于股转公司对新三板公司的要求,新三板公司在上市期间必须披露其年报以及半年报。因此,新三板企业转至主板前会有更多的和更全面的公开信息供投资者和监管机构查看和分析,这也是不同于直接在A股挂牌的企业的一点。通过文献综述,发现国内鲜有学者研究审计质量与新三板企业“转板”的关系。一方面,关于审计质量对新三板企业“转板”的相关研究较少,只有较少学者论证新三板的“转板”制度建设以及“转板”涉及的法律等内容;另一方面,学者们对审计质量领域的研究大多是关于审计质量的影响因素或审计质量的替代指标,涉及其对新三板公司“转板”情况影响的实证研究较少。因此,本文的研究问题为:(1)现阶段国内市场中,企业在新三板挂牌期间的审计质量对新三板“转板”是否产生影响?(2)企业在新三板挂牌期间的审计质量对新三板企业“转板”的作用中,国际“四大”会计师事务所和国内“十大”会计师事务所会产生什么影响?(3)企业在新三板挂牌期间的审计质量对新三板企业“转板”的作用中,有行业专长的会计师事务所会产生什么影响?本文采用大样本实证方法,且考虑到2013年的年底新三板市场才向全国接收挂牌申请,因此选取2014-2018中由新三板“转板”至主板、中小板、创业板的上市公司作为研究样本,基于委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论和深口袋理论,构建二值选择模型,研究企业在新三板挂牌期间的审计质量对新三板“转板”的影响。本文得出研究结论:(1)在新三板挂牌期间的审计质量与新三板“转板”之间显著相关。(2)在新三板挂牌期间的审计质量对新三板企业“转板”的影响,在国际“四大”会计师事务所和国内“十大”事务所审计的企业中更明显。(3)在新三板挂牌期间的审计质量对新三板企业“转板”的影响,在有行业专长的会计师事务所审计的企业中更明显。

关键词：审计质量新三板“转板” 会计师事务所行业专长

SG企业的互联网消费金融教育信贷业务风险管理研究

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SG企业的互联网消费金融教育信贷业务风险管理研究

作者：仇洁洁北京交通大学

学位级别：硕士

随着互联网和金融的不断深度融合,为互联网消费金融行业的快速发展提供了动力源泉,与此同时,以教育信贷为代表的互联网消费金融也呈现出快速发展的趋势。在此大背景下,基于互联网消费金融的教育信贷凭借其“覆盖范围广、全线上申请、快... 详细信息

随着互联网和金融的不断深度融合,为互联网消费金融行业的快速发展提供了动力源泉,与此同时,以教育信贷为代表的互联网消费金融也呈现出快速发展的趋势。在此大背景下,基于互联网消费金融的教育信贷凭借其“覆盖范围广、全线上申请、快速审批”的特点,与传统教育信贷有着显著区别。但同时也面临着新的风险点,原有针对传统教育信贷的风险控制措施已经逐渐失效。因此,如何有效识别并规避新型教育信贷业务中出现的各类风险问题,营造良好的教育信贷业务生态氛围,是本文所需重点关注并努力解决的问题。本文运用文献分析法对互联网消费金融、风险管理理论、信息不对称理论等进行介绍。通过使用案例分析法,以SG企业互联网消费金融的教育信贷业务为例,对互联网消费金融背景下的新型教育信贷业务全生命周期进行梳理。采取流程图分析法为主、访谈法为辅对教育信贷业务流程中现存的风险进行有效识别,将风险因素确定为政策风险、调查风险、业务审批风险、信用风险和跟踪检查风险五类。根据访谈结果以及业务实际情况,将SG企业教育信贷业务的风险后果确认为行业竞争加剧、不良贷款率高企和企业信誉受损三种,并基于等风险图法对SG企业教育信贷业务进行风险评估。评估结果显示,SG企业教育信贷业务在风险管理方面正处于中风险,仍然面临业务审批风险、信用风险、跟踪检查风险、政策风险和调查风险等问题。最后基于五类风险分别提出相应的解决措施:基于政策风险加强企业合规化建设;基于调查风险完善贷前教育机构尽调;基于业务审批风险提升贷中信息审核,其中包括提升信贷审核人员的专业度、完善企业内部征信体系两方面;基于信用风险防范消费者违约逾期,其中包括提升消费者对失信行为的认知度、加大失信惩罚措施力度两方面;基于跟踪检查风险落实贷后流程管理,其中包括增强企业人员风险管理意识、建立贷后风险管理考核制度两方面。

关键词：互联网消费金融教育信贷风险管理等风险图法

民营企业参与PPP项目的融资风险及防范研究 ——以东方园林为例

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民营企业参与PPP项目的融资风险及防范研究 ——以东方园林为例

作者：高嘉慧北京交通大学

学位级别：硕士

现如今,民营企业参与PPP模式仍旧存在一些障碍。PPP模式的本义是政府以自身优势来吸引私人部门尤其是民营企业参与进来。在提到民营企业现状问题的时候,融资难题首当其冲。PPP项目又具有时间跨度长,投资额较大的特点,民营企业参与PPP模... 详细信息

现如今,民营企业参与PPP模式仍旧存在一些障碍。PPP模式的本义是政府以自身优势来吸引私人部门尤其是民营企业参与进来。在提到民营企业现状问题的时候,融资难题首当其冲。PPP项目又具有时间跨度长,投资额较大的特点,民营企业参与PPP模式的首要障碍势必会涉及到民营企业融资风险的问题。国内外已有研究内容中关于融资方式的风险相关较多,少有与特别领域相结合研究相关风险;另一方面,对于从优化民营企业的融资风险角度来研究提高民营企业在PPP领域的参与度的研究成果较少。本研究以MM理论、权衡融资理论和优序融资理论以及融资结构选择的信号显示理论为依据,利用案例分析法,基于东方园林的案例研究,结合PPP项目的特点,对民营企业参与PPP项目将面临的融资风险进行研究,拟达到得到一个较为具有普遍意义的结论的目标。通过分析,本研究认为:本文结合了民营企业融资的现状和PPP项目的特点系统分析,得出以下结论:(1)基于PPP项目的特点,无论是PPP项目的经营性项目还是非经营性项目,都可以使得民营企业在参与PPP项目时受益,但凡是都有利有弊,PPP项目给民营企业带来资金的同时,也带来了风险。(2)民营企业参与PPP项目的融资风险将按照前文分析的PPP项目的几点特征进行分析。融资风险主要有以下四方面:1)融资规划类风险;2)融资期限结构风险;3)融资担保或抵押风险;4)项目公司并表带来的融资风险等。(3)通过对案例的分析可以得知,造成这些风险的原因其一是内部原因。企业自身的经营特征导致的风险。包括融资规划缺乏合理性;公司经营特征原因以及投资行为缺乏适度性。二是外部原因。在进行案例分析的时候发现,东方园林受到了当下去杠杆政策的影响,导致了融资出现问题。此外,本研究认为,缓解民营企业的融资风险不可借由一方的一己之力,应当由政府方、民营企业方以及金融机构方共同努力,优化民营企业的融资风险,来提升其参与度。近些年来PPP模式一直是大热话题,PPP模式从一定程度上缓解了民营企业的融资压力,这把“双刃剑”究竟给民营企业带来了什么样的风险,是亟需解决的问题。基于以上考量,本研究对于认识到这些问题,具有一定的应用价值。

关键词：民营企业 PPP 融资风险东方园林防范对策

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基于实物期权法的企业商标价值评估

基于实物期权法的企业商标价值评估

作者：魏晶晶北京交通大学

学位级别：硕士

在知识经济发展的当代,知识产权日益成为各企业竞争的焦点。商标作为一种重要的知识产权,在日常经济活动中发挥着重要的作用。关于商标的交易日益增多,对其价值的评估研究也显得越来越重要,如何选用合理的评估方法成为该领域十分重要的... 详细信息

在知识经济发展的当代,知识产权日益成为各企业竞争的焦点。商标作为一种重要的知识产权,在日常经济活动中发挥着重要的作用。关于商标的交易日益增多,对其价值的评估研究也显得越来越重要,如何选用合理的评估方法成为该领域十分重要的研究课题。本文以实物期权法在企业商标价值评估中的应用为主要研究对象,首先介绍商标、金融期权及实物期权的相关内容,然后分析传统三大评估方法(市场法、成本法、收益法)在商标评估中的局限性,并阐述实物期权的适用性：商标一般被认为是独一无二的,不存在活跃的交易市场,因此市场法具有较大的局限性;成本法无法对商标历史上的投资进行合理考量,并且由于商标资产价值和投资成本的弱相关性,也具有较大的不适用性;在商标评估实践中,多采用收益法,但由于收益法是一次性决策,未考虑条件变化和管理柔性对价值的影响,使得评估值与商标实际值存在一定的差异。商标本身具有期权的特性：(1)商标赋予其持有人一种选择权;(2)该选择权具有时效性;(3)成本与收益的不对称性;(4)商标投资环境的不确定性。因此可以将商标看作是一种期权,将实物期权法应用到商标价值的评估便存在一定的合理性。主体部分以确定无锡小天鹅股份有限公司商标价值为例,分别使用收益法、B-S定价模型及二叉树定价模型对该商标进行评估,并将两个思路下的评估值进行对比,得出实物期权法评估值明显高于收益法评估值,该高出的部分即是考虑条件变化和管理柔性产生的价值。结论部分主要阐明两点：(1)对实物期权法未被广泛应用于评估实践的原因做出分析;(2)分析目前投资实践中实物期权法的现实意义。

关键词：商标评估实物期权法 B-S定价模型二叉树定价模型