检索结果-南通市图书馆

作者：洪云霞浙江财经大学

学位级别：硕士

基于国情,我国呈现出一种特殊的社会结构——城乡二元结构,导致我国城镇和农村的发展被分割开来。消费支出的差别以及增长率的变动能够直观地体现出城乡居民生活水平差异,目前,我国的消费现状表现为城镇居民和农村居民在消费支出方面仍... 详细信息

基于国情,我国呈现出一种特殊的社会结构——城乡二元结构,导致我国城镇和农村的发展被分割开来。消费支出的差别以及增长率的变动能够直观地体现出城乡居民生活水平差异,目前,我国的消费现状表现为城镇居民和农村居民在消费支出方面仍存在着较大的差异,农村地区的消费基数小,增长缓慢,这显然与我国城乡一体化和共同富裕的发展目标背道而驰。厘清增加农村居民消费支出、缩小城乡居民消费差异的作用机制,是值得我们探索的领域。普惠金融的提供主要针对弱势群体,主要有中低收入者、小微企业、老年人及残疾人在内,普惠金融的终极目标是实现全社会共同富裕。近些年数字化发展势头迅猛,而普惠金融推广遭遇“瓶颈”,数字普惠金融应运而生,为普惠金融发展提供了不竭动力,深度挖掘潜在客户,释放农村居民消费潜在动力,推动城镇和农村居民差异进一步收窄。首先在理论方面,探究数字普惠金融发展是通过何种途径在影响城乡居民消费差异方面起作用,以现有的学术研究成果为论据,提出本文的研究假设,然后依据实证结果,为前文提出的假设提供实证支撑。本文发现,数字普惠金融是通过降低支付成本、缓解流动性约束、提高风险管理能力来提高居民消费水平的。通过系统梳理现有学术成果和分析对比现有的实践数据后,得到本文研究内容的现状及发展趋势:数字普惠金融发展经历了萌芽阶段、传统金融网格化阶段以及普惠金融数字化阶段;数字普惠金融近些年一直保持增速发展,但是近些年增速有所放缓,未来是否能够一直保持增长,需要观察区域间使用深度对比。通过分析城乡居民消费支出数据变化看出,自2011年起,城乡居民消费差异逐渐缩小态势开始显现;恩格尔系数也呈现出下降趋势,该变化趋势说明了我国居民基本上已经解决温饱问题,消费结构从基础性消费转向享受型消费,普惠金融的效果开始显现出来。本文用到的实证模型是空间计量模型;选择泰尔指数作为本文实证研究的被解释变量,数字普惠金融总指数、覆盖广度指数、使用深度指数作为模型的解释变量,受教育程度为调节变量,控制变量是城乡居民收入差距、失业率、城镇化率、经济发展水平、财政支出比重;选取2011年-2020年31个省份的面板数据作为实证研究基础,原始数据来源于各省份统计年鉴。在进行空间效应分析、调节效应分析、异质性分析后,得出如下结论:(1)数字普惠金融发展对缩小城乡居民消费差异起到正向促进作用;(2)受教育程度的提高能够缩小城乡居民消费差异,并且在数字普惠金融发展缩小城乡居民消费差异的过程中起到了加强作用;(3)数字普惠金融发展对缩小城乡居民消费差异的正向促进作用呈现区域异质性,在经济相对落后的西部地区作用更为显著。最后,结合实证分析的结果,有针对性地提出了相应的政策建议,以进一步缩小城乡居民消费差异,促进城镇和农村之间的协调发展。本文分别从加强金融监管,营造数字普惠金融良好可持续发展环境;致力于提高居民受教育程度,提升居民金融素养;完善农村地区网络设施建设,提高移动支付效率,提出了具体的政策改进建议。

关键词：数字普惠金融城乡居民消费差异空间计量模型调节效应异质性分析

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牡丹江电业局强化人力资源管理的对策研究

牡丹江电业局强化人力资源管理的对策研究

作者：刘晓巍哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

企业有效的人力资源管理有利于企业消除内耗，最大限度地发挥企业的潜力，取得良好的经营效益。目前电力行业内外部经营环境不断的变化，随着国家电网持续的市场化改革，“一强三优”、“三集五大”建设等战略目标的推进，电力行业的新... 详细信息

企业有效的人力资源管理有利于企业消除内耗，最大限度地发挥企业的潜力，取得良好的经营效益。目前电力行业内外部经营环境不断的变化，随着国家电网持续的市场化改革，“一强三优”、“三集五大”建设等战略目标的推进，电力行业的新技术快速发展，需要企业在人才建设方面也要同步跟上，为企业的持续快速发展提供人才支持。但由于历史原因，电业局的人力资源管理还不够规范，不能为企业的发展提供战略支持。通过系统分析牡丹江电业局当前人力资源管理现状，提出强化人力资源管理的具体措施，对实现电业局人力资源集约化管理，提高经营效益具有现实意义。本文依据人力资源管理的相关理论，首先对牡丹江电业局人力资源总量进行分析，从员工年龄结构、学历结构、技术资格结构、技能等级结构四个方面进行人力资源结构分析，并分析近六年人力资源的变化情况，同时与省内其它四家电业局的主要数据指标进行对比分析;然后从年龄结构、学历水平、专业技术人员和技能人员比例、劳动效率、人岗匹配性、用人机制、人力资源规划、激励机制和人力资源开发水平等九方面提出牡丹江电业局人力资源管理中存在着人员结构性问题和人员培育使用问题，并从七个方面分析了产生这些问题的原因;最后结合牡丹江电业局的实际情况，提出七项强化人力资源管理的具体对策：⑴树立战略人力资源管理意识;⑵进行人力资源的供求预测;⑶建立灵活性用工机制;⑷完善岗位分析;⑸培训和开发企业员工;⑹规范岗位绩效评价;⑺加强员工职业生涯管理。

关键词：电业局人力资源结构分析对比研究

管理者风险偏好视角下货币政策对企业创新投资的影响研究

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管理者风险偏好视角下货币政策对企业创新投资的影响研究

作者：任娇蓉浙江财经大学

学位级别：硕士

创新作为高质量发展的动力引擎,在我国现代化建设全局中具有核心地位。实施创新驱动发展战略、实现企业高质量发展是我国经济转型的重要战略任务。企业是创新的主体,企业创新投资水平的提升,对我国实施创新驱动发展战略、实现企业高质... 详细信息

创新作为高质量发展的动力引擎,在我国现代化建设全局中具有核心地位。实施创新驱动发展战略、实现企业高质量发展是我国经济转型的重要战略任务。企业是创新的主体,企业创新投资水平的提升,对我国实施创新驱动发展战略、实现企业高质量发展具有重要意义。从宏观角度来看,货币政策是国家进行宏观调控的手段,其通过货币渠道和信用渠道影响企业创新投资,是企业进行创新活动必须考虑的重要因素;从微观角度来看,管理者在企业投资决策过程中起到重要作用,且受经历、风险偏好、价值观等影响而表现出“非理性”的一面,影响着企业的创新投资活动。现有关于货币政策如何影响企业创新投资的研究,大多只关注两者间的直接关系,未考虑到管理者风险偏好在两者之间发挥的作用。因此,本文将货币政策、管理者风险偏好与企业创新投资放在同一框架下进行研究,为研究企业创新投资提供新视角,也为货币政策传导机制提供微观证据。本文整理了企业创新投资的影响因素、货币政策与企业创新投资、管理者风险偏好与企业创新投资等文献,然后基于2010～2020年A股上市公司的数据,构建非平衡面板数据模型、调节效应模型,实证检验货币政策对企业创新投资的影响、管理者风险偏好对企业创新投资的影响、管理者风险偏好在货币政策影响企业创新投资过程中的调节作用以及不同产权性质下该调节作用的差异性。研究发现:(1)货币政策与企业创新投资强度之间存在正相关关系,宽松的货币政策提高企业创新投资强度,紧缩的货币政策降低企业创新投资强度;货币政策与企业创新投资效率之间存在负相关关系,宽松的货币政策降低企业创新投资效率,当货币政策趋紧时,企业创新投资效率得到提高。国有企业的创新投资(强度和效率)对货币政策的敏感性比非国有企业的更高。(2)管理者风险偏好与企业创新投资强度正相关,与创新投资效率负相关;管理者风险偏好对企业创新投资的影响在非国有企业中更大。(3)管理者风险偏好在货币政策影响企业创新投资强度方面起正向调节作用,在货币政策影响企业创新投资效率方面起负向调节作用。即管理者风险偏好强化宽松的货币政策对创新投资强度的正向影响,削弱紧缩的货币政策对创新投资强度的负向影响;管理者风险偏好加剧宽松的货币政策对非效率创新投资的正向影响,削弱紧缩的货币政策对非效率创新投资的负向影响,进一步降低企业创新投资效率。此外,货币政策与管理者风险偏好的交互作用对创新投资的影响在不同产权性质企业间的差异不显著。本文的主要贡献在于:(1)从管理者风险偏好这一心理因素入手,分别检验货币政策、管理者风险偏好、货币政策与管理者风险偏好的交互作用对企业创新投资的影响以及其在国有和非国有企业之间的异质性,拓宽企业创新投资影响因素的研究边界,为货币政策传导机制提供新的微观基础和经验证据。(2)区分价格型和数量型这两种不同类型货币政策工具,分别探索其对企业创新投资产生的影响,有助于正确认识两类货币政策的实施效果。

关键词：货币政策企业创新投资管理者风险偏好调节效应

货币政策对居民财产性收入的影响——基于金融发展视角

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货币政策对居民财产性收入的影响——基于金融发展视角

作者：吴超浙江财经大学

学位级别：硕士

稳定和增加居民财产性收入,是我国促进消费扩容提质增速的重要举措。货币政策不仅对总量宏观经济具有调控作用,而且能够影响居民等微观主体的行为。近年来,货币政策对居民收入的影响,引起了学术界的关注。在此背景下,将货币政策、金融... 详细信息

稳定和增加居民财产性收入,是我国促进消费扩容提质增速的重要举措。货币政策不仅对总量宏观经济具有调控作用,而且能够影响居民等微观主体的行为。近年来,货币政策对居民收入的影响,引起了学术界的关注。在此背景下,将货币政策、金融发展和居民财产性收入置于一个统一的分析框架下进行研究,具有重要意义。货币政策是否和如何影响居民财产性收入?货币政策影响居民财产性收入的利率渠道和资产价格渠道是否有效?金融发展在货币政策影响居民财产性收入过程中发挥什么作用?本文围绕上述问题展开研究。本文在对货币政策、财产性收入与金融发展的相关文献进行梳理的基础上,首先对财产性收入的概念和金融发展的相关理论进行介绍,并分别从利率渠道、资产价格渠道和信贷渠道角度,就货币政策对居民财产性收入的影响机理进行分析,结果表明货币政策在不同渠道影响居民财产性收入的作用并不一样。同时从金融发展的不同阶段分析了金融发展在货币政策影响居民财产收入中的调节效应机理。其次,对货币政策、居民财产性收入和金融发展进行了现状分析。然后,利用2008—2018年我国省际面板数据,从全国样本和分地区角度,检验货币政策对居民财产性收入的影响及金融发展对这种影响的调节效应。实证结果表明,就全国样本而言,扩张性货币政策不利于我国居民财产性收入的增长,金融发展规模是货币政策影响居民财产性收入中的负向调节因素,金融发展效率并不是货币政策影响居民财产性收入中的调节因素。分地区的回归结果表明,金融发展的调节效应在发达地区更为显著,而在欠发达地区减弱或者不显著。接着对货币政策影响居民财产性收入的渠道进行了实证检验,分别从居民财产性收入构成中的储蓄利息收入和证券市场收益角度,检验了货币政策影响居民财产性收入的利率渠道和资产价格渠道的有效性,同时检验了金融发展在这两种渠道中的调节效应。结果表明,扩张性货币政策不利于我国居民储蓄利息收入的增长,但有利于居民证券市场投资收益的增长。金融发展规模是货币政策影响居民储蓄利息收入和证券市场投资收益中的负向调节因素,金融发展效率仅是货币政策影响居民储蓄利息收入中的负向调节因素,而在货币政策影响证券市场投资收益中并不存在调节效应。最后,本文根据实证结果和描述统计分析反映的问题,从货币政策和金融发展视角,提出了增长我国居民财产性收入的对策和建议。

关键词：居民财产性收入货币政策金融发展储蓄利息收入证券市场收益

工商银行黑龙江省分行个人金融服务改进对策研究

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工商银行黑龙江省分行个人金融服务改进对策研究

作者：付继慧哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

近年来,工商银行股份有限公司始终将为客户提供优质服务工作作为重点工作之一,每年都会设定具体的目标,并为达到该项目标采取相应的管理实施措施。如何做好服务工作、提高客户的满意度和忠诚度,打造世界第一零售银行,一直是工商银行股... 详细信息

近年来,工商银行股份有限公司始终将为客户提供优质服务工作作为重点工作之一,每年都会设定具体的目标,并为达到该项目标采取相应的管理实施措施。如何做好服务工作、提高客户的满意度和忠诚度,打造世界第一零售银行,一直是工商银行股份有限公司追求的目标之一。为了进一步落实优质服务工作,每年工商银行都会选择一个服务主题,贯穿一整年的服务工作。提升工商银行在顾客心中的位置。但在目前服务工作中,工商银行仍然存在网点设置不合理、资源分配不均;自助设备利用率低;业务处理环节繁琐、制度僵化;差别化不明显、服务水平低;产品创新不足等问题,因此,深入研究问题产生的原因和解决办法,就成为了工商银行在个人金融服务中亟待解决的问题。个人金融服务工作作为银行个人金融业务发展的重要实现手段,引起了各家银行的高度重视,工商银行黑龙江省分行将个人金融服务工作做为大零售专业的重中之重。本文在对国内外关于个人金融服务相关理论比较的基础上,首先对我国整个金融服务行业中有关个人金融服务的发展现状和与其相关的金融理论进行分析和阐述,由此找出个人金融服务存在的现实问题和产生问题的主客观原因,然后,通过对工商银行黑龙江省分行个人金融服务的服务现状进行分析解读,从而指出工商银行黑龙江省分行在个人金融服务中存在的主要问题,并对这些问题产生的原因进行分析,最后,根据工商银行黑龙江省分行个人金融服务的现实状况,有针对性地提出改进方法和对策,提出要优化网点设置、增加自助设备投入力度和利用率、加强业务整合、坚持差异化服务、加强人员配备和培训力度、坚持以客户为中心等改进对策,为工商银行黑龙江省分行个人金融服务工作的健康持续发展提供理论参考和现实指导。

关键词：个人金融服务质量客户满意度竞争力

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非金融企业金融化对企业创新投资的影响研究

非金融企业金融化对企业创新投资的影响研究

作者：卢汉浙江财经大学

学位级别：硕士

当前,金融行业在世界经济发展中的作用日益显著,越来越多的国家出现了经济金融化的发展趋势,金融行业的发展与实体经济的发展出现较为显著的失衡。越来越多的实体企业为了追求短期业绩的提升,将大量资金投放于金融市场中,实体企业金融... 详细信息

当前,金融行业在世界经济发展中的作用日益显著,越来越多的国家出现了经济金融化的发展趋势,金融行业的发展与实体经济的发展出现较为显著的失衡。越来越多的实体企业为了追求短期业绩的提升,将大量资金投放于金融市场中,实体企业金融投资收益在企业总收益中所占比重不断提升,即企业金融化倾向日益突出。企业金融化如果过度发展,必将产生较大的金融风险。实体企业配置金融资产应该让金融资产为实体经营业务服务,而不是盲目持有金融资产,进而抢夺主营业务的资源,阻碍主营业务的发展。企业的发展离不开创新,创新作为引领发展的第一动力,是企业保持竞争优势、实现可持续增长的重要驱动力,而创新投资是创新的基础和前提。因此,研究企业金融化对创新投资产生的影响,具有重要的现实意义。企业配置金融资产的动机主要分为预防储备动机和投机获利动机,不同动机下,企业金融化对企业创新投资的影响可能有所不同。本文基于预防性储备理论和委托代理理论,提出4个研究假设;以2009-2018年我国A股非金融上市公司为研究对象,采用金融资产持有份额和金融渠道获利来分别衡量预防储备动机和投机获利动机下企业金融化程度,引入行业特征变量作为控制变量,采用固定效应面板数据模型,研究预防储备和投机获利动机下企业金融化对企业创新投资的影响,并以互联网金融元年——2013年为分界点进行了分段检验,然后进一步检验企业融资约束和企业技术属性对企业金融化影响创新投资的调节效应。实证结果发现:预防储备动机下,非金融企业金融化对企业创新投资发挥“蓄水池”效应,两者之间呈正相关关系;投机获利动机下,非金融企业金融化对企业创新投资产生挤出作用,企业金融化抑制企业创新投资。相较于互联网金融元年前而言,互联网金融元年后,非金融企业金融化对企业创新投资的“蓄水池”效应更强,挤出效应也更强。本文还进一步检验了企业融资约束和企业技术属性对不同动机下非金融企业金融化与创新投资关系的影响,实证结果表明,企业融资约束的提高减弱了预防储备动机下非金融企业金融化对企业创新的“蓄水池”效应,也削弱了投机获利动机下非金融企业金融化对创新投资的挤出作用;相较于非高新技术企业,企业金融化对高新技术企业创新投资的“蓄水池”效应更强,挤出效应更弱。

关键词：企业金融化创新投资预防储备动机投机获利动机融资约束技术属性

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天津市金融发展对城镇化的作用研究

天津市金融发展对城镇化的作用研究

作者：郭怡然哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

自2003年以来，特别是滨海新区纳入国家战略以来，城镇化发展己经成为天津市谋求经济社会发展的重大战略之一。金融要素对城镇化的发展具有重要的推动作用，如果没有金融要素的推动，城镇化将很难向前推进。目前，天津市的金融发展对城... 详细信息

自2003年以来，特别是滨海新区纳入国家战略以来，城镇化发展己经成为天津市谋求经济社会发展的重大战略之一。金融要素对城镇化的发展具有重要的推动作用，如果没有金融要素的推动，城镇化将很难向前推进。目前，天津市的金融发展对城镇化的推动作用，仍有待提升。因此，研究天津市金融发展对城镇化的作用，使金融在城镇化过程中充分发挥积极效应，具有重要的理论意义和现实意义。本文首先阐明了城镇化和金融发展的内涵、金融发展对城镇化发展的作用途径;其次分析了天津市金融发展过程及现状、天津市城镇化进程状况、天津市金融对城镇化的支持状况;然后以金融相关比率、金融结构、金融效率等作为自变量，产业比率、城镇化率作为因变量，利用单位根检验、协整检验等方法对1993--2012年天津市金融发展如何影响城镇化发展进行了实证研究。实证分析结果表明：金融规模、金融结构、金融效率指标均与产业化比率存在协整关系，金融结构指标与城镇化比率存在协整关系。天津市的金融规模、金融结构、金融效率指标是产业化比率的格兰杰原因，金融规模、金融结构指标是城镇化率的格兰杰原因;最后，根据实证结果，提出了天津市金融发展如何更好地推动城镇化发展的对策和建议。

关键词：金融发展金融规模金融结构金融效率城镇化

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基于二元经济的货币政策效应研究

基于二元经济的货币政策效应研究

作者：李兆哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

随着市场经济体制改革的推进和金融体制改革的不断深化，中国宏观调控体系正不断完善。货币政策是我国宏观经济调控的重要手段之一，对促进我国经济持续健康发展、保持物价水平稳定发挥着重要作用。中国的货币政策旨在对国民经济进行统... 详细信息

随着市场经济体制改革的推进和金融体制改革的不断深化，中国宏观调控体系正不断完善。货币政策是我国宏观经济调控的重要手段之一，对促进我国经济持续健康发展、保持物价水平稳定发挥着重要作用。中国的货币政策旨在对国民经济进行统一调控，对不同的地区、行业实行无差别的管理，其发挥预期效果的前提是国家内部经济发展较为平衡。然而，作为发展中国家的中国具有典型的二元经济结构特征，即传统生产方法生产的、劳动生产率和收入水平比较低的农业部门和采用现代生产方法生产的、劳动生产率和收入水平较高的工业部门并存。当以总量调控为主的中央银行货币政策对具有二元经济特征的中国经济发挥作用时必然会遇到矛盾，结果产生货币政策差异效应问题。本文从货币政策和二元经济的基础理论出发，探讨了二元经济下货币政策效应这一现实问题。分析了我国二元经济结构的现状，并从货币政策的收入效应和价格效应两个角度分别阐述了二元经济下货币政策效应差异及产生原因;从货币政策对城乡居民收入、物价水平的作用角度，检验二元经济下货币政策的效应。首先估计了中国的货币供给方程，得出分别代表扩张性货币政策与紧缩性货币政策的时间序列。然后，构建向量自回归模型，并采用脉冲响应函数对二元经济下的货币政策效应进行计量检验。实证结果表明，中国的货币政策是有效的。二元经济下，货币政策的收入效应在城乡间具有明显差异，扩张性货币政策和紧缩性货币政策对农村居民收入水平增长率的影响更大。在价格效应方面，扩张性货币政策和紧缩性货币政策对我国城市和农村物价水平的影响是相似的。同时，对二元经济而言，扩张性的货币政策的执行效果要好于紧缩性货币政策的执行效果。城乡金融发展水平的巨大差距和农业生产的收益率偏低是造成这一结果的主要原因。最后，文章从完善农村金融体系、改善中央银行制度和探索差异化的货币政策调控这三个角度对提高我国货币政策执行效率、加快二元经济一元化提出了政策建议。

关键词：二元经济货币政策货币供给方程 VAR模型

机构投资者持股对家族上市公司技术创新的影响研究

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机构投资者持股对家族上市公司技术创新的影响研究

作者：赵露浙江财经大学

学位级别：硕士

近年来,家族上市公司的技术创新逐渐成为热点问题。家族上市公司想要保持长远、可持续发展,实现家族长青的目标,进行技术创新是必不可少的环节。企业可通过自主创新增强核心竞争力、实现高质量发展。在当前经济环境面临不确定性的时代,... 详细信息

近年来,家族上市公司的技术创新逐渐成为热点问题。家族上市公司想要保持长远、可持续发展,实现家族长青的目标,进行技术创新是必不可少的环节。企业可通过自主创新增强核心竞争力、实现高质量发展。在当前经济环境面临不确定性的时代,不同的家族企业可能会面临着不同的“危”与“机”。而随着机构投资者队伍的不断壮大,机构投资者越来越积极地参与到资本市场中,影响着资本市场中的家族上市公司。同时,也有越来越多的机构投资者参与到家族上市公司的公司治理中,逐步影响着家族企业的活动和发展。本文主要以2010-2018年家族上市公司年度数据为样本,通过构建面板数据模型、中介效应模型、调节效应模型、有调节的中介效应模型,检验机构投资者持股对家族上市公司技术创新的影响,并基于家族企业特性,检验家族企业股权集中度在机构投资者持股影响家族上市公司技术创新过程中的中介作用以及家族代际传承和家族两权分离对机构投资者持股与家族上市公司技术创新之间关系的调节作用及其异质性,并进一步考察有调节的中介作用。研究结果为:整体上来看,机构投资者持股对家族上市公司技术创新有显著的负向作用,但是从机构投资者异质性来看,压力敏感型、抵抗型投资者分别对家族上市公司技术创新产生负向和正向影响。进一步地,在家族企业特性基础上,加入股权集中度、家族代际传承、两权分离以及三者分别与自变量的交叉项进行研究,研究得出:整体上机构投资者持股对家族上市公司技术创新产生显著负向作用,且机构投资者可以通过影响股权集中度来影响家族上市公司的技术创新。代际传承、两权分离对家族上市公司技术创新有显著抑制性作用。代际传承和两权分离都能正向调节机构投资者持股与家族上市公司技术创新之间的关系。此外,股权集中度的中介效应分别受到家族代际传承和两权分离的调节。其中,代际传承负向调节中介效应的后半段路径,两权分离负向调节中介效应的前半段路径。从机构投资者异质性来看,代际传承、两权分离都正向调节压力敏感型机构投资者与家族上市公司技术创新之间关系,而代际传承对压力抵抗型机构投资者与家族上市公司技术创新之间的关系无显著调节作用,家族两权分离可以负向调节压力抵抗型机构投资者持股与家族上市公司技术创新之间的关系。压力敏感型机构投资者持股可通过影响股权集中度来影响家族上市公司技术创新投入,股权集中度的中介效应受到代际传承的负向调节作用且代际传承调节中介效应的后半段路径。两权分离也能调节压力敏感型机构投资者通过股权集中度影响家族上市公司技术创新的中介过程。但压力抵抗型机构投资者并不能通过股权集中度影响家族上市公司的技术创新。最后,根据不同的机构投资者持股对不同特征的家族上市公司技术创新的影响不同,为实现家族企业长远持续发展提出相应的建议。

关键词：机构投资者持股技术创新家族特性异质性

经济政策不确定性对企业投资同群效应的影响研究

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经济政策不确定性对企业投资同群效应的影响研究

作者：胡蒙爱浙江财经大学

学位级别：硕士

当前,我国经济进入新常态,经济可持续增长着眼于用增长促发展,用发展促增长。然而,经济运行过程中,产能过剩、地方债务超标、房产库存过高等问题仍然存在。中美贸易摩擦、全球经济放缓等也给我国经济发展带来了外部压力。严峻多变的经... 详细信息

当前,我国经济进入新常态,经济可持续增长着眼于用增长促发展,用发展促增长。然而,经济运行过程中,产能过剩、地方债务超标、房产库存过高等问题仍然存在。中美贸易摩擦、全球经济放缓等也给我国经济发展带来了外部压力。严峻多变的经济环境促使政府加大调控力度,频繁出台各类经济政策,随之而来的就是经济政策不确定性日渐升高。就企业而言,投资是企业运行中最重要的活动,经济政策的不确定性往往通过影响企业的未来有效预期进而对投资行为产生深远影响。不可忽视的是,我国上市企业的投资行为逐渐呈现出趋同化的现象,也就是说产生了同群效应,具体表现为一段时期内某些领域投资过热或不足。在上述背景下,研究经济政策不确定性对企业投资同群效应的影响具有重要意义。本文以经济政策不确定性和企业投资同群效应理论作为研究基础,结合行为金融学中的经济主体信心（企业家信心）,利用理论分析和实证研究相结合的方法展开研究。选取我国A股上市企业2010年第一季度至2020年第一季度共41个季度的季度数据,通过构建非平衡面板数据模型、中介效应模型、有调节的中介效应模型,实证检验企业投资同群效应的存在性以及探索经济政策不确定性对其产生影响的内在机制。研究结果显示:第一,我国企业投资同群效应存在,且大型企业比中小微型企业的投资同群效应更加明显。第二,经济政策不确定性的上升会加剧投资同群效应。其中,相较于大型企业,中小微型企业投资同群效应对经济政策不确定性强弱的敏感度更高。第三,企业家信心在经济政策不确定性影响投资同群效应的过程中发挥了中介作用。经济政策不确定性上升会导致企业家信心下降,而企业家信心下降会导致企业投资同群效应减弱。第四,企业家信心在经济政策不确定性影响投资同群效应过程中的中介作用受到了融资约束的调节作用。上市企业总体表现是融资约束调节了中介过程的后半路径（企业家信心-企业投资同群效应）,大型企业表现是融资约束调节了中介过程的直接路径（经济政策不确定性-企业投资同群效应）、后半路径（企业家信心-企业投资同群效应）,中小微型企业表现是融资约束调节了中介过程的直接路径（经济政策不确定性-企业投资同群效应）、前半路径（经济政策不确定性-企业家信心）、后半路径（企业家信心-企业投资同群效应）。基于实证结果,建议政府在制定经济政策时应科学谨慎,适当采取一些积极且具有引导性的措施减弱政策调整带来的波动,竭力提高经济政策稳定性和持续性。同时,政府在干预市场经济时应充分考虑微观企业心理因素的影响,注重稳定或提升企业家信心。此外,企业也需要完善治理结构,在融资约束条件下合理安排自有资金,实施效率投资,避免盲目跟风投资。

关键词：经济政策不确定性企业投资同群效应企业家信心中介效应调节效应