检索结果-南通市图书馆

作者：秦黎源电子科技大学

学位级别：硕士

银行业务信息化正在被广泛应用于银行业务管理中,对于提高银行业务系统的服务质量、优化银行业务系统的工作流程起到了极大的推动作用。村镇银行在信息化发展中,各项经营业务不但发生着巨大变化,而且也产生了许多新的问题。为充分发挥... 详细信息

银行业务信息化正在被广泛应用于银行业务管理中,对于提高银行业务系统的服务质量、优化银行业务系统的工作流程起到了极大的推动作用。村镇银行在信息化发展中,各项经营业务不但发生着巨大变化,而且也产生了许多新的问题。为充分发挥计算机网络信息技术的支撑作用,及时、动态地了解村镇银行各支行业务经营的发展情况,急需开发一种能从村镇银行各支行现所有业务系统数据库中提取、计算业务经营数据的软件系统。该业务经营数据管理系统可为村镇银行及其上级银行进行决策提供帮助信息,有利于更好地促进村镇银行的业务经营发展,并做大做强各项业务。作为针对村镇银行业务管理而进行的一种设计思想和一个解决方案,本文所论述的“村镇银行业务经营数据管理系统”来源于XXX地区村镇银行的某项应用软件工程。按照软件设计思想,论文首先进行该系统的需求分析和概要设计;然后以系统中的数据表结构为重点,说明了系统的详细设计及实现过程;最后列出了该系统的功能测试结果,以此说明系统设计的有效性。

关键词：村镇银行业务管理系统经营管理数据库

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中国股票市场流动性与收益关系研究

中国股票市场流动性与收益关系研究

作者：李琦东北财经大学

学位级别：硕士

在James Tobin(1958)提出了金融资产流动性的概念之后，流动性问题的研究日益受到人们的重视，研究者分别从流动性的定义、流动性的衡量方法、流动性的影响因素和流动性对收益的影响等方面对流动性问题进行研究。对流动性与股票收益的... 详细信息

在James Tobin(1958)提出了金融资产流动性的概念之后，流动性问题的研究日益受到人们的重视，研究者分别从流动性的定义、流动性的衡量方法、流动性的影响因素和流动性对收益的影响等方面对流动性问题进行研究。对流动性与股票收益的关系研究，Amihud和Mendelson(1986)认为，流动性成本是投资者进行投资决策所考虑的主要问题之一，并建立了模型，分析存在投资期限差异的前提下，以相对买卖价差为代表的流动性对资产定价的影响。在此之后，越来越多的学者针对流动性对股票价格和预期收益的影响，在西方成熟股票市场及新兴股票市场上进行实证分析，并证明在成熟股票市场上流动性是股票定价的影响因素之一，而在新兴股票市场上则缺乏相应的发现。在国内，也有学者利用不同的衡量指标研究流动性与资产定价的关系，但研究结论并不一致。本文针对流动性对股票价格的影响，选取非流动性和换手率作为流动性的衡量指标，运用多指标回归模型在中国股票市场上进行实证分析，得出中国股票市场存在着流动性溢价现象的结论，但股票流动性对收益率的影响并不稳定，因为流动性衡量方法、市场态势及有无政策和重大事件影响的差异，使得股票市场流动性溢价现象有不同的表现。本文共分为五个部分：第一部分，绪论。阐述了股票市场流动性研究的理论及实践意义，并对目前情况下股票市场流动性的研究状况进行了分析和归纳。第二部分，流动性的定义及四维。由于目前仍然没有一个令人满意的流动性定义，本文分析总结了已有的从各个方面对流动性的定义，并探索了Harris(1990)提出的流动性的四维。第三部分，流动性与收益关系理论研究及研究综述。这是本文的理论基础，本部分分析了流动性影响股票收益的原因，强调了研究流动性与资产收益理论关系的模型——Amihud—Mendelson模型，并对国内外在此领域的研究成果进行综述，为实证研究奠定基础。第四部分，流动性衡量方法及比较分析。对已有流动性的衡量方法进行归

关键词：股票市场流动性衡量方法实证研究

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有限理性下股票市场混沌行为研究

有限理性下股票市场混沌行为研究

作者：郭建勇东北财经大学

学位级别：硕士

自上世纪九十年代以来,我国的金融市场从建立到与国际市场逐步接(?)经过二十多年的发展,已经形成了相对较为合理的体系。上海证券市场与(?)证券市场两者优势互补,以融入国际,走向世界的一种态势展现在我们面(?)对于证券市场的行为,早期... 详细信息

自上世纪九十年代以来,我国的金融市场从建立到与国际市场逐步接(?)经过二十多年的发展,已经形成了相对较为合理的体系。上海证券市场与(?)证券市场两者优势互补,以融入国际,走向世界的一种态势展现在我们面(?)对于证券市场的行为,早期的研究是从单一价值角度来进行阐释,近期的(?)又偏向了于人自身的角度,何者能够更好地解释其所呈现出来的现象,或(?)何来看待市场中的波动,有没有一种整合性的东西来描述市场的不确定性,要进行进一步的研究探索。对于趋势的发展前人做出了很多研究,有以价值为基础的资本资产定(?)论范式,有以物理学为基础的混沌行为范式,还有以心理学为基础的行为(?)学范式。国内的研究都是以实证研究,理论综述为主,各成体系的范式都(?)某一个方面来对市场的波动做出解释,都有其各自的局限性。这里不禁产(?)一种新的想法,市场波动的不确定性是不是自发形成的,而前人对市场波动(?)研究只是关注的其中一部分,要么是外界噪声的干扰,要么是行为人的反馈(?)要么是市场自组织形成波动,本文从一个更加广义的角度,通过理论整合(?)统内部反馈理论对市场不确定性波动做出分析。基于现实的复杂性,以及文献方面的单一性,本文试图提出一种更加(?)的东西,即将最新的行为金融中的有限理性分析与混沌分形做一统合,分(?)者之间的联系而不是简单地叠加在一起。单一从人本身来说,或是从市场来都不能全面的反映市场行为,而只有将这两方面结合起来形成一种互动才(?)对于复杂的市场行为有一个初步的认识。全文共分为五部分：第一部分为绪论,主要介绍了文章的研究背景及研究意义,概述了研(?)容和创新突破点,并就本文的逻辑框架,研究方法做一总体性的介绍,为(?)的行文思路奠定基础。第二部分为理论综述及其评价,对国内外相关研究现状做出归纳总结与(?)价,主要包括三方面的内容,混沌行为在金融领域的应用,行为金融对于人(?)有限理性假设方面的理论探索,灰色神经网络模型的发展历程。这主要为理(?)整合与新范式的提出提供依据。第三部分为理论整合与新范式的提出,这是全文的核心部分,主要阐释基于有限理性人的行为与自发形成的市场行为二者之间的互动,反馈学习的过程。通过对这一内在机理的分析形成本文的理论基础,即人的行为与市场行为是一种相互反馈而又各自独立发展的过程,是一种内在机制与外在机制有效整合的范式。第四部分为中国股市的行为界定与基于灰色神经网络模型的实证研究,在第三部分理论探讨的基础上,界定中国的股票市场行为,通过构建灰色神经网络模型对市场行为进行模拟。通过理论界定和实证分析,对市场与人的复杂行为做辅助性的佐证。第五部分为结论、理论延伸。主要结论有：市场自发的行为可以产生无序波动;人行为与市场行为有一种反馈学习过程;不确定性有一种稳定市场长期行为的作用,即某一种波动是多种行为的联合性结果,同时不同的因素可以导致同样的波动,称之为相位平移理论。理论延伸主要从系统整合、理论导向、复杂宇宙三个面进行分析,作为对于本文理论方法的思考。最后对于未来的发展方向做一简要展望。本文的主要工作并不是对于未来做出精确地预测,也不是去否定过去的理论,而是从一个整体的角度对证券市场进行研究分析。不确定性并不应该被视为是一种风险,而应该将其视为市场稳定的一个因素来看待,从这一角度分析市场的波动才更加和谐,将不确定性和确定性联系起来组成了更加现实的市场。

关键词：有限理性混沌行为金融灰色神经网络模型

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审判中心背景下的侦查人员出庭问题研究

审判中心背景下的侦查人员出庭问题研究

作者：杜哲宇贵州大学

学位级别：硕士

以审判为中心是国家的重大诉讼制度改革,是为了确保审前的证据经得起庭审检验,确保庭审在司法公正中发挥决定性作用的重大诉讼改革部署,同时是促进庭审实质化,减少冤假错案发生的重要举措。在审判中心背景下,适用侦查人员出庭制度有利... 详细信息

以审判为中心是国家的重大诉讼制度改革,是为了确保审前的证据经得起庭审检验,确保庭审在司法公正中发挥决定性作用的重大诉讼改革部署,同时是促进庭审实质化,减少冤假错案发生的重要举措。在审判中心背景下,适用侦查人员出庭制度有利于制约审前的违法取证行为,消除过去严重依赖卷宗审判的弊病,减少庭审虚化现象,因此侦查人员出庭制度成为审判中心改革的重要部分。本文认为侦查人员因为目击事实出庭时具有普通证人身份,因为程序事实出庭时具有特殊证人身份。本文主要探讨在审判中心背景下侦查人员以程序事实证人身份出庭产生的问题和对策,最终达到取证合法性得到充分审查,保障法庭准确采信证据、认定事实,避免冤假错案的目的。在审判中心背景下侦查人员出庭问题表现为审判中侦查人员出庭作证规则不完善,适用于侦查人员出庭的排除非法证据规则不完善,以及审前阶段取证规则、政绩考核影响侦查人员出庭等三类问题。而侦查人员如实作证的不确定性,适用于侦查人员出庭的排除非法证据规则边界模糊,侦查取证规则不完善等细分问题是三大类问题中最为突出的现实困境。本文的相应对策主要着眼于通过完善立法,引导司法实践问题的解决。对于完善出庭作证规则的具体对策分别有,侦查人员出庭证言借鉴适用利害关系人证明规则,借鉴适用证人、鉴定人的交叉询问规则;对于完善非法证据排除规则的举措有,明晰适用于侦查人员出庭的规则边界,保障辩护方对侦查人员出庭申请权的有效行使,明确侦查人员拒绝出庭的后果;对于优化审前侦查取证促进侦查人员出庭的对策有,规范侦查取证的证据固定行为,改革侦查取证政绩考核体系。

关键词：审判中心侦查人员出庭侦查行为合法性

反事实视角下A股纳入MSCI指数对股市波动性的影响

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反事实视角下A股纳入MSCI指数对股市波动性的影响

作者：董雯雯东北财经大学

学位级别：硕士

近些年来,伴随着资本市场的全球一体化不断深入,A股市场国际化的脚步一直从未停歇。经历过三年的不断闯关,终于在2018年6月,A股正式被纳入MSCI指数,这表明我国股市终于获得国际MSCI公司的认可。理论上,该事件会带来更多外资和机构投资... 详细信息

近些年来,伴随着资本市场的全球一体化不断深入,A股市场国际化的脚步一直从未停歇。经历过三年的不断闯关,终于在2018年6月,A股正式被纳入MSCI指数,这表明我国股市终于获得国际MSCI公司的认可。理论上,该事件会带来更多外资和机构投资者,A股股市也将提高对境外投资者的开放程度,直至全面开放。但不同国家的股市存在差异,要研究不同国家在经历市场开放后对股市波动性的影响,需要结合当时情况和不同政策,对具体问题进行具体分析。本文旨在研究在纳入MSCI指数后,该事件对A股股市波动性的影响。在资本市场开放程度和投资者结构上,A股股市与欧美发达股市不同,所以本文将通过实证角度研究纳入MSCI对股市的影响进行分析。由于目前对于MSCI指数的相关研究主要集中在定性研究,本文的创新点在于将结合现有理论和实证对MSCI指数进行定量分析。本文未选常用反事实方法中的双重查分,PSM倾向性匹配分析法,而选主要应用于房地产或自贸区领域的合成控制法。一方面可以避免严格的前提条件,另一方面从控制组非标的股票中选取有权重的股票进行对实验组股票的匹配,得到合成实验组,真实实验组与合成实验组的差值即是政策效应。本文首先对研究背景、研究意义等相关前提进行了分析与阐述,并对近年来不同开放政策对股市波动性的影响以及反事实研究法的相关国内外文献进行了梳理。其次对我国股票市场发展情况及MSCI指数进行了介绍。在此之后,阐述了基于反事实角度的合成控制法。最后,在以上理论基础上,利用2017年1月至2019年12月的36期月度数据,运用合成控制模型,选择包括市盈率、市净率、换手率以及流通市值四个解释变量,以个股涨跌幅衡量股市波动性。为排除其他因素的干扰,根据控制变量的指标,用控制组的面板数据构建合成实验组,以真实实验组和合成实验组的差值作为政策的处置效应,也就是纳入MSCI指数的政策影响。研究发现正式纳入MSCI指数之后,合成控制组的波动明显小于真实实验组的波动,也就是政策的实施确实会减小对股市的涨跌幅波动性。可见股市逐步开放是十分必要的,确实会带来外资,降低股票市场波动性,该政策对股市健康发展并无不良的影响。本文还结合国内相关形势,结合未来发展的目标与契机,提出规范股市相关制度、加强投资者教育、加速股市转型等政策建议,以促进中国股票市场开放并更加国际化发展。

关键词： A股市场 MSCI指数反事实合成控制法波动性

互联网金融理财产品风险的量化探究 ——以互联网基金产品为例

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互联网金融理财产品风险的量化探究 ——以互联网基金产品为例

作者：王淼东北财经大学

学位级别：硕士

随着互联网的蓬勃发展,传统金融业开始搭乘互联网“快车”进行重构与改革,互联网金融应运而生。2013年,基于支付宝平台的普惠金融理财产品余额宝横空出世,被认为开创了我国互联网金融理财元年。在余额宝浪潮的推动下,很多互联网公司及... 详细信息

随着互联网的蓬勃发展,传统金融业开始搭乘互联网“快车”进行重构与改革,互联网金融应运而生。2013年,基于支付宝平台的普惠金融理财产品余额宝横空出世,被认为开创了我国互联网金融理财元年。在余额宝浪潮的推动下,很多互联网公司及金融公司等机构陆续推出了各自的互联网金融理财产品。互联网金融理财产品除具备传统金融理财高流动性、高安全性等特征外,又具有区别于传统金融理财模式的特点,如门槛低、支付功能齐全、覆盖范围广、运行效率高等。同时,互联网金融理财产品也具有传统金融和互联网所带来的双重风险,包括基于互联网金融业务特征导致的业务风险和基于互联网信息技术导致的技术风险。一旦互联网金融理财产品风险失控,其破坏性不仅会影响投融资双方,还会对银行、保险公司、互联网企业、监管部门等相关机构产生连锁影响,因此互联网金融理财产品的风险不容忽视,加强对风险的认识和防范至关重要。由于互联网金融理财产品发展时间较短,其风险研究多数停留于定性层面,定量研究少且缺乏深度,经验和历史资料所占比重较大,缺少数据支持,说服力较弱。此外,缺乏对不同平台、不同产品的风险比较研究,客观性和直观性不足。在金融时间序列风险度量方法上,很多研究仅单方面考虑收益的波动性或厚尾性,缺乏对风险的多角度认识。因此,科学合理、多角度深入地对互联网金融理财产品风险进行量化探究,是防范风险的重要组成部分。本文以8支分别来自四大知名互联网企业和四大国有商业银行推出的互联网基金产品为例,基于收益波动性和厚尾性对互联网金融理财产品的风险进行量化探究。首先,对互联网金融理财产品风险探究的背景、理论意义和实践意义进行阐述。基于国内外相关领域学者的研究成果,从互联网金融产品的风险研究和金融时间序列风险度量方法两方面进行综述,并在此基础上提出本文的看法与见解。第二,对我国互联网金融理财产品的主要特点与风险进行理论概述:我国互联网金融理财产品的主要特点有交易成本低、理财门槛低、支付功能齐全、覆盖范围广、运行效率高、信息流通性强等;主要风险有流动性风险、信用风险、支付和结算风险、法律风险、安全风险、技术选择风险等。第三,从理论上对金融理财产品风险量化探究的主要方法进行概述与评价,从中选择出适合我国互联网金融理财产品收益特点的风险量化探究方法:风险价值VaR与条件风险价值CVaR,描述收益波动的EGARCH模型,以及基于收益尾部分布的极值理论POT模型方法。第四,将8支互联网金融理财产品作为样本进行实证分析。分析步骤包括基本统计特征检验与分析,基于EGARCH模型对互联网金融理财产品收益波动性的探究,以及基于POT方法对互联网金融理财产品收益率的VaR和CVaR进行探究。最后,通过理论与实证分析,得出一些主要结论并提出相关对策与建议。通过研究发现:1.较大的基金规模和稳定的收益率有利于产品安全运营;***-POT模型对风险的量化探究更具有多面性和预测性;3.互联网企业推出的金融理财产品收益波动风险普遍较大;4.四大国有商业银行的互联网金融理财产品条件风险价值较大。经过对研究结果的总结,提出一些相关对策与建议:1.明确互联网金融理财产品的监管主体和对象;2.针对不同风险类型建立差异化风险防范机制;3.加强互联网金融企业信息披露自律性,加快合规化步伐;4.加快相关法律法规体系建设;5.完善第三方评级机制,从社会角度规范互联网金融理财产品;6.加强网络安全建设,保证交易安全;7.加强对投资者的宣传教育,提高风险意识。本文创新之处在于,结合统计学分析方法,对8支互联网金融理财产品的风险价值进行量化探究,并且从互联网和银行两大行业角度对8支产品的风险进行分类比较,以期为投资者提供对互联网金融理财产品风险多角度、直观的认识,合理运用资金进行投资理财活动,同时为监管部门提供一定参考意见。此外,基于收益波动性和厚尾性,将EGARCH模型与极值理论POT模型结合,对互联网金融理财产品的风险价值进行量化探究,其思路与方法可能会对其他金融产品的风险研究提供一些参考与借鉴。本文不足之处在于,由于互联网变化快速等特性,其对互联网金融理财产品风险的影响充满未知,本文仅选取有限的互联网金融理财产品作为探究对象,不能完全刻画出此类产品的风险。基于互联网背景,相比于其他风险度量方法,本文对互联网金融理财产品风险的探究方法是否最优,还有待进一步探究与讨论。

关键词：互联网金融理财产品波动性厚尾性 VaR CVaR

股权结构对研发投入转化效率的影响研究——以制造业A股上市公司为例

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股权结构对研发投入转化效率的影响研究——以制造业A股上市公司...

作者：马路东北财经大学

学位级别：硕士

创新是引领经济进步的第一动力,是企业生存与发展的关键。《全国科技经费投入统计公报》显示,无论是研发投入总量还是研发投入强度均处于逐年上升的态势;2014年,研究与试验发展(R&D)经费共计投入13,015.6亿元,同比去年增长接近10%,与201... 详细信息

创新是引领经济进步的第一动力,是企业生存与发展的关键。《全国科技经费投入统计公报》显示,无论是研发投入总量还是研发投入强度均处于逐年上升的态势;2014年,研究与试验发展(R&D)经费共计投入13,015.6亿元,同比去年增长接近10%,与2010年相比翻了一番。此外,2010年-2014年企业研发经费占全国总经费的比例均在700%以上并且逐年递增,2014年达到了77.30%;可见,企业研发费用越来越成为全国研发投入的中坚力量。大众创新、万众创业,离不开研发投入的支持,而如何通过优化上市公司股权结构来提高研发投入效率成为上市公司面临和亟待解决的问题。为此,本文基于2007-2015年制造业A股214家上市公司的面板数据,研究分析了如何优化股权结构进而有效提高研发投入转化效率的问题。在理论研究方面,从熊比特创新理论、内生增长理论以及委托代理理论三个方面研究股权结构影响研发投入转化效率的理论传导机制;在实证研究中,首先,运用分组回归方法对比不同股权性质上市公司研发投入转化效率的差异;然后,使用分层回归方法和门限模型分析优化股权集中度和股权制衡度,进而提高研发投入的转化效率;通过研究,本文发现:第一,加大研发投入可以促进公司绩效的提升。从整体上看,研发投入每增加1个百分点时,可以提高公司远期效益近11个百分点,短期效益0.6个百分点。第二,民营制造业研发投入转化效率明显优于国有企业。对于公司远期效益而言,民营企业研发投入转化效率是国企的4倍,外资研发投入没能显著改善公司绩效;此外,只有民营制造业公司的研发投入可以显著提高公司的短期绩效,说明国有股权性质抑制了研发投入转化效率的提升。第三,股权集中度对研发投入转化效率存在一重门限效应,即当股权集中度低于0.192时,研发投入转化效率较高;当超过门限值后,转化效率明显降低。说明过高的股权集中度会抑制研发投入转化效率。第四,股权制衡度对研发投入转化效率也存在一重门限效应,当股权制衡度低于2.130时,影响系数为3.456,而当股权制衡度超高门限值后,影响系数明显提高,说明适当提高股权制衡能够有效促进研发投入的转化效率。本文试图作出的创新尝试:第一,在股权结构分析中改变以往笼统的国有非国有划分,将制造业A股上市公司按照控制人性质进一步划分为国企制造业、民营制造业和外企制造业;第二,鉴于研发投入的滞后性问题,根据以往经验将研发投入滞后一期,并考虑到研发投入滞后性对公司远期绩效和短期绩效的影响,选择托宾Q和销售利润率两种不同指标来反映公司绩效。第三,在借鉴分组回归和分层回归方法的基础上,引用门限回归模型深入研究股权结构集中度和制衡度对研发投入转化效率的影响。但是,本文在样本选取时,剔除了未披露研发投入数据的相关样本,研究中可能存在一定的选择性偏差,可能会对研究结果的准确性产生一定的影响。

关键词：股权结构研发投入公司绩效门限回归模型

多点进水A/O+SBF填料工艺处理船舶污水试验研究

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多点进水A/O+SBF填料工艺处理船舶污水试验研究

作者：潘帅勇哈尔滨工程大学

学位级别：硕士

随着各国之间海上贸易量逐年增加,未经处理的船舶生活污水大量流入海洋,造成海洋生物大批量死亡,严重破坏了海洋水资源环境;因此国际海事组织(IMO)提出了更为严格的船舶污水排放标准。本文拟采用多点进水三级厌氧/好氧+复合型悬浮球填料... 详细信息

随着各国之间海上贸易量逐年增加,未经处理的船舶生活污水大量流入海洋,造成海洋生物大批量死亡,严重破坏了海洋水资源环境;因此国际海事组织(IMO)提出了更为严格的船舶污水排放标准。本文拟采用多点进水三级厌氧/好氧+复合型悬浮球填料(A/O+SBF)工艺对船舶生活污水进行脱氮除磷研究,考察该工艺负荷强度及稳定性;并通过宏基因组检测技术,分析反应系统各功能区生物群落结构对船舶污水处理效能的影响机制。考察进水流量分配比(R)、污泥回流比(R)、水力停留时间(HRT)对多点进水三级A/O工艺脱氮除磷处理效能的影响,结果表明:在R取60:30:10、R取100%、HRT取10h的条件下,多点进水三级A/O工艺COD、NH-N、TN、TP平均出水浓度分别为25.6mg/L、2.6mg/L、9.4mg/L、2.23mg/L,系统对COD、NH-N、TN、TP的平均去除率分别达到96.10%、95.14%、83.90%、62.03%。考察SBF填料对系统脱氮除磷处理效能的影响,结果表明:填料B试验组(30%填充率聚氨酯+海绵铁填料)可以显著提高系统脱氮除磷效率;反应系统COD、NH-N、TN、TP平均出水浓度分别为18.7mg/L、0.68mg/L、6.44mg/L、0.73mg/L,系统对COD、NH-N、TN、TP的平均去除率分别为97.08%、98.68%、89.16%、88.35%。考察高负荷条件对反应系统脱氮除磷效果的影响,结果表明:当C/N降低到8时,系统受冲击程度较小;当C/N降低到6时,竖流沉淀池TN、TP无法达标排放,此时系统内氨化、反硝化以及厌氧释磷进程因缺少碳源而减缓;当C/N提高后,反应系统可以在短时间内恢复高效脱氮除磷效能,负荷强度范围取C/N:8～12。采用高通量宏基因组检测技术对A缺氧段、O好氧段、SBF填料、竖流沉淀池中的微生物群落结构进行分析,结果表明:各功能区内微生物群落多样性、物种丰富度存在明显差异;A缺氧段、竖流沉淀池内优势菌种为化能异样型微生物(反硝化细菌、释磷菌);O好氧段内优势菌种为化能自养菌(硝化细菌、亚硝酸细菌);SBF填料内优势菌种较多,微生物物种多样性程度最高。

关键词：船舶生活污水多点进水多级A/O工艺 SBF填料

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机构投资者对中国创业板市场股价漂移的影响

机构投资者对中国创业板市场股价漂移的影响

作者：王珊珊东北财经大学

学位级别：硕士

盈余公告后价格漂移现象(简称PEAD)的持续存在,说明在证券市场上股价对盈余信息的反应并不十分充分。投资者只需根据过去一段时间股票的表现,采取惯性投资策略,就可获得相当的超额利润。这一金融异象的持续存在向有效市场假说提出了强... 详细信息

盈余公告后价格漂移现象(简称PEAD)的持续存在,说明在证券市场上股价对盈余信息的反应并不十分充分。投资者只需根据过去一段时间股票的表现,采取惯性投资策略,就可获得相当的超额利润。这一金融异象的持续存在向有效市场假说提出了强有力挑战。国外学者首次证明PEAD现象后,引起了我国学术界的注意。学者们从主板市场出发,证实了盈余公告效应的存在。那么作为我国证券市场重要组成部分的创业板市场是否也存在这种金融异象呢?如果存在,它的表现形式如和特征如何?带着这些疑问,通过理论分析和实证分析来检验我国创业板市场是否存在PEAD现象。若证实存在PEAD现象,那么机构投资者的作用如何?机构投资者相对于散户的投资行为来说,相对理性,能够减少股价波动,稳定证券市场。本文进一步研究机构投资者在盈余公告日前后对股价漂移的影响。本文的实证主要解决两个问题,检验中国创业板市场是否存在着PEAD现象;在此基础上,研究机构投资者在盈余公告前后对股价漂移是否存在影响。具体而言,根据上市公司的盈余公告,采用2012-2014年创业板市场上的766个样本公司的年度报告日期,确定不同的时间窗口。根据主板市场上PEAD现象的存在和机构投资者的投资行为对证券市场的影响,建立假设并构建模型。通过对比三种不同的模型回归结果,最终选择个体固定效应模型来进行说明和分析。结论如下：首先,在我国创业板市场上,盈余公告后的股价漂移现象也是存在的。好消息和坏消息对股价漂移的影响几乎是对称的,整体趋势呈现特殊的剪刀形。盈余信息发布前后这段时间,好消息情况下股价会呈现整体向上浮动的趋势;坏消息情况下股价会呈现整体向下浮动的趋势,且投资者对于坏消息更加敏感。其次,在盈余信息公告前,就机构投资者比例来看,高持股的股票股价漂移程度大。说明了机构投资者有信息优势,能够在上市公司发布年度报告前提前得到内幕消息获得超额回报,这种情况下使得盈余信息含量降低。最后,在盈余信息公告之后,将未预期盈余值分成两种情况考虑,当其大于零时,机构投资者的持股比例不会对股价产生显著的影响;当其小于零时,在盈余信息公告之后,机构投资者持股比例高的股票股价漂移程度大,只是所持股票股价是逆势往上漂移,在一定程度上可以减弱证券市场上股价向下波动。从这个角度来看,机构投资者可以稳定证券市场。本文创新点如下：第一,以创业板上市公司为切入点,研究在创业板市场是否也存在盈余公告后股价漂移现象。目前,我国研究盈余公告与股价漂移现象的文献较少,且学者们大多是从主板市场进行研究。第二,为了更全面的描述盈余公告这一事件对股价漂移的影响,从盈余公告前和盈余公告后两方面进行研究。而国内大多数学者仅单一的考虑盈余公告前或盈余公告后的股价漂移情况。

关键词：创业板股价漂移机构投资者盈余公告

强化混凝+金属有机骨架膜处理船舶灰水的试验研究

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强化混凝+金属有机骨架膜处理船舶灰水的试验研究

作者：兰天宇哈尔滨工程大学

学位级别：硕士

船舶灰水是船舶生活污水的重要组成部分,将占比多污染小的灰水进行单独处理能够节约船舶污水的处理成本。鉴于目前国内外均未对船舶灰水有明确的处理标准,本试验以船舶生活污水的排放标准为参考,采用强化混凝+金属有机骨架膜对船舶灰水... 详细信息

船舶灰水是船舶生活污水的重要组成部分,将占比多污染小的灰水进行单独处理能够节约船舶污水的处理成本。鉴于目前国内外均未对船舶灰水有明确的处理标准,本试验以船舶生活污水的排放标准为参考,采用强化混凝+金属有机骨架膜对船舶灰水进行处理,即通过使用具有高亲水性的金属有机骨架膜在协同稳定混凝方式处理船舶灰水的同时,通过过滤与吸附作用进一步处理船舶灰水。本试验通过比较改性前后金属有机骨架膜的性能,探究膜的最佳制备参数;考察不同混凝因素对船舶灰水处理效果的影响,并对强化混凝+金属有机骨架膜处理船舶灰水进行过程分析。旨为船舶灰水的处理研究提供新思路及方法。使用聚丙烯酸(PAA)作为改性剂对金属有机骨架UiO-66-NH2进行亲水性改性并制备金属有机骨架膜,发现PAA的加入能够提高金属有机骨架膜的亲水性与抗污染能力,当UiO-66-NH2@PAA的载入量为1.0mL时,膜通量最高为19846.6L/(h·m2·bar)。在选择PAC作为混凝剂后,通过研究PAC投加量、PAM投加量、温度对混凝处理船舶灰水的影响规律,发现随着PAC与PAM投加量以及温度的增加,混凝效果逐渐提高,当PAC的投加量为40mg/L,PAM投加量为2.5mg/L,温度为25℃时,船舶灰水的处理效果最好。同时根据响应曲面法分析,获得强化混凝的运行参数,其中PAC投加量为41.9mg/L、PAM加量为2.6mg/L、温度为26.9℃。使用强化混凝+金属有机骨架膜的方式处理船舶灰水,混凝后经过未改性膜对COD、动植物油、阴离子表面活性剂的去除率分别为85.06%、90.09%、92.07%;经过改性膜后对COD、动植物油、LAS的去除率分别为85.22%、90.91%、94.08%,能够满足目前***227(64)决议的排放标准。虽然亲水改性后的金属有机骨架膜对灰水处理效果没有明显提高,但通过考察膜通量及污染物形貌特征,表明亲水改性后的金属有机骨架膜具有高效防治膜污染的作用。同时通过吸附实验发现,金属有机骨架膜处理船舶灰水吸附过程符合Langmiur等温方程,并从其最大吸附量推测在处理污染物浓度较高时,主要发挥的是其过滤能效。

关键词：船舶灰水混凝处理金属有机骨架阴离子表面活性剂动植物油