检索结果-南通市图书馆

作者：林晓寒中央财经大学

学位级别：硕士

改革开放以来,我国粗放式经济发展带来了日益严重的环境污染问题,我国可持续发展能力的提升成为国家亟需解决的重大战略问题。2007年,《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》提案,标志着我国绿色信贷政策的正式提出。商业银行贯彻... 详细信息

改革开放以来,我国粗放式经济发展带来了日益严重的环境污染问题,我国可持续发展能力的提升成为国家亟需解决的重大战略问题。2007年,《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》提案,标志着我国绿色信贷政策的正式提出。商业银行贯彻落实绿色信贷是助力实现科学发展观的重要举措,这可以促进商业银行去积极承担社会责任,进而降低商业银行的信贷风险,树立良好的社会声誉。但同时,商业银行发展绿色信贷又会一定程度上增加成本支出,削弱银行利润,最终降低成本效率。发展绿色信贷政策会为商业银行带来不确定性的影响,这最终会阻碍商业银行进一步发展绿色信贷的动力。本文以绿色信贷政策为研究背景,以我国103家主要商业银行2009—2019年的数据为样本基础,对商业银行的成本效率进行测算,并系统地分析政策实施对其成本效率带来的影响。首先,以现有研究状况与政策沿革为切入点,总结出我国商业银行在落实推广绿色信贷时面临的问题与瓶颈;其次,基于我国商业银行2009—2019年样本数据,运用随机前沿法(Stochastic Frontier Approach,SFA)测算了样本商业银行的成本效率;第三,本文从成本效应、信贷风险以及绿色声誉三个机制层面,理论分析了绿色信贷对商业银行成本效率产生的影响,并运用动态的多期差分(Difference in differences,DID)模型,实证检验了我国商业银行推广落实绿色信贷政策对其成本效率产生的影响。此外,本文进行随机性检验、平行趋势检验、反事实检验、安慰剂检验、内生性检验等一系列稳健性检验,以确保研究结果的可信性。最后,在稳健性检验的基础上,本文从银行类型、产权性质以及上市与否三个层面进行异质性分析,从而深入地探析了两者之间的关系。SFA测算成本效率的结果显示:样本商业银行的成本效率呈现逐年稳步增长的趋势,但各银行间存在着很大的差距,这表明各家银行控制经营成本的能力参差不齐,有必要深层次地分析导致各家银行成本效率差距的原因。基于此,多期DID的实证研究结果表明:(1)商业银行推行绿色信贷政策会显著地抑制其成本效率,因此,短期内我国商业银行缺乏动力去进行绿色金融产品的创新。(2)绿色信贷政策的实施会增强商业银行的信贷风险应对能力,此时信贷风险机制会对其成本效率发挥激励效应,并逐渐弥补成本效应机制带来的负向影响。(3)商业银行出台推广自身的绿色信贷业务会带来绿色声誉,进而提高商业银行的成本效率。(4)绿色信贷政策对不同性质的商业银行的成本效率存在显著的差异效果:从商业银行的类型分类来看,大型商业银行的成本效率受到绿色信贷政策的成本抑制效应更弱,股份制商业银行受到的绿色信贷的惩罚效应更强;从商业银行的产权性质分类来看,国有商业银行的成本效率受到绿色信贷政策的成本抑制效应更弱;从商业银行是否上市来看,绿色信贷政策对商业银行成本效率的抑制机制在上市银行中表现相对较强。最后,根据理论分析及实证检验的结果,本文提出了关于加强推动我国绿色信贷政策落实与发展的政策建议。一方面,商业银行发挥环保社会责任的主观能动性,加强绿色信贷风险转移管理。目前,我国商业银行进行的绿色信贷产品转型仍是一种自我导向行为,商业银行应调动绿色产品创新的积极性,主动履行促进环保和生态建设的社会责任,逐步弱化短期成本增加带来的负向影响,并扩大长期信贷结构调整和绿色声誉完善对成本效率产生的激励作用。另一方面,政府应完善绿色信贷政策的信息披露与激励机制,推动政策落地。政府应当积极地引导改善绿色信贷全流程的沟通机制,加强和完善支持政策的制度激励作用。在绿色信贷对环境经济带来正外部性的情形下,政府应尽力削弱绿色信贷给商业银行造成的内部压力,并适当建立“贷前—贷中—贷后”全流程的约束监管机制,扩大绿色信贷的辐射范围,进一步增强我国“绿色金融”产品对环境、经济的积极影响作用。

关键词：商业银行绿色信贷政策成本效率多期DID

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PE调研对退出行为的影响研究

PE调研对退出行为的影响研究

作者：李嘉琪浙江财经大学

学位级别：硕士

私募股权投资(Private Equity,简称PE),作为资本市场上的一股新兴力量,通过参与被投资公司的运营和管理而具有优化公司治理的效果,在实务界和学术界受到了广泛的关注。PE退出渠道主要是通过IPO上市来出售所持股权,从而获取巨额的资本增... 详细信息

私募股权投资(Private Equity,简称PE),作为资本市场上的一股新兴力量,通过参与被投资公司的运营和管理而具有优化公司治理的效果,在实务界和学术界受到了广泛的关注。PE退出渠道主要是通过IPO上市来出售所持股权,从而获取巨额的资本增值收入。近年来,在一系列利好政策之下,例如注册制和科创板的推进等,PE的退出渠道得到进一步拓宽,这给PE行业带来了前所未有的发展机遇。退出在PE投资公司过程中是至关重要的一步。由于循环投资是私募股权基金的重要特性,能否顺利从企业退出不仅直接影响PE的当期收益,也会对其后续的资金流动性以及融资计划产生深远的影响。PE调研是指PE通过参加一系列投资者关系活动来挖掘与分析公司的经营信息,形成对公司未来价值和发展前景的基本判断,具体活动包括上市公司的业绩说明会、路演、分析师会议以及投资者调研等。而且PE调研活动的信息披露会进一步加强上市公司的信息透明度,缓解中小投资者之间的信息不对称,从而提高市场的信息效率,改善信息环境。近年来,PE主动参与到调研活动中,成为证券市场上重要的信息中介。与一般的个体投资者相比较,PE掌握更多的行业知识,可以更敏锐地捕捉到一些潜在信息和更好地解读市场信息,从而相对准确地为公司进行定价。基于此,本文将2012-2019年间沪深A股上市并有PE投资背景的非金融类公司及其持股PE数据作为研究样本,探讨PE调研与PE退出之间的关系;并在此基础上研究PE调研对PE退出的作用机制,以及在持股PE不同背景与上市公司不同经营业绩和股权结构下,PE调研与PE退出的相互关系是否存在差异;在进一步研究中分析持股PE参与其他上市公司的调研活动对其退出的影响。研究发现:(1)PE调研会增加持股PE退出的可能性,而且PE调研的频度、广度和深度越高,持股PE退出的可能性也越大。(2)进一步的作用机制检验结果表明,信息透明度在PE调研与持股PE退出之间发挥了部分中介作用,即PE调研可以通过提高公司的信息透明度来进一步影响到持股PE退出。(3)PE调研增加持股PE退出可能性的影响主要存在于非境外背景的持股PE以及盈利型和无绝对控股股东的上市公司中。(4)持股PE调研其他上市公司会增加其退出的可能性,而且调研的频度、广度和深度越高,其退出的可能性也越大。本文研究的主要贡献在于:首先,由于机构投资者的异质性,PE与其他的机构投资者在信息挖掘分析能力、信息解读重点以及调研特征情况等方面存在显著的差异,现有研究未涉及PE调研,不能清晰揭示其经济后果,因此本文不同于以往机构投资者群体调研行为的文献,首次提出了PE调研,聚焦于专业的投资机构——PE机构的调研活动所带来的经济后果;其次,本文从一个崭新的视角研究PE退出行为,拓展了PE退出的影响因素研究,将相关研究推进到一个新的程度。最后,本文加深了对信号传递理论和信息溢出效应的理解,从而进一步明确了理论的适用情景,对充分发挥PE调研在我国经济发展中的信息和监督效应提供了启示,具有显著的实际意义。

关键词： PE调研 PE退出信号传递信息溢出

《拉丁裔面临种族歧视》（第二章节选）英汉项目翻译实践报告

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《拉丁裔面临种族歧视》（第二章节选）英汉项目翻译实践报告

作者：刘凝中国矿业大学

学位级别：硕士

《拉丁裔面临种族歧视》一书是美国著名社会学家和社会理论家乔·R·费根及亚利桑那州立大学社会学名誉教授何塞·A·科巴斯所著的一部社科学术专著。本项目以第二章为翻译对象,希望鼓励更多人关注种族主义问题,关注少数族裔的生存状态... 详细信息

《拉丁裔面临种族歧视》一书是美国著名社会学家和社会理论家乔·R·费根及亚利桑那州立大学社会学名誉教授何塞·A·科巴斯所著的一部社科学术专著。本项目以第二章为翻译对象,希望鼓励更多人关注种族主义问题,关注少数族裔的生存状态,推动人权平等与社会公正。芬兰学者切斯特曼从不同的角度探索了翻译规范的应用,其创新性在于其规范理论框架下的系统性翻译策略。在宏观层面上,切斯特曼将规范分为期待规范和由责任规范、交际规范、关系规范组成的专业规范。在微观层面上,切斯特曼从篇章语言学的角度将翻译策略划分为三大类:句法策略、语义策略和语用策略。切斯特曼的翻译规范理论与本翻译项目文本的适用性体现在两个宏观层面的翻译规范(即期待规范和专业规范)中,同时也体现在他所提出的制约翻译规范的价值观之中,即明晰、真实、信任、理解。因此,笔者以切斯特曼的翻译规范理论为指导,从句法、语义、语用三个策略对译文进行分析。同时选取适量代表性案例,探讨该理论在社会科学类翻译实践中的应用,希望能够对翻译实践有启发作用。

关键词：种族歧视拉丁裔美国移民切斯特曼翻译规范理论

“母弱子强”型集团公司债券违约的成因及防范研究——以华晨汽车集团为例

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“母弱子强”型集团公司债券违约的成因及防范研究——以华晨汽车...

作者：杜妍浙江财经大学

学位级别：硕士

我国债券市场从上世纪80年代开始逐渐发展,至今已走过40多年的发展历程。主体发行债券需要具备一定的资质,并经过较为严格的审核程序,因此,债券被认为是一种较为稳健的投资工具。2014年“11超日债”的违约事件打破了我国债券的刚性兑付... 详细信息

我国债券市场从上世纪80年代开始逐渐发展,至今已走过40多年的发展历程。主体发行债券需要具备一定的资质,并经过较为严格的审核程序,因此,债券被认为是一种较为稳健的投资工具。2014年“11超日债”的违约事件打破了我国债券的刚性兑付历史,自此信用债违约事件数开始逐年攀升。近年来,受到宏观经济下行和疫情等因素影响,我国企业债券违约事件呈现爆发式增长,对投资者权益和债市秩序都造成了严重的负面影响。不仅如此,我国债券违约主体还呈现出从非上市公司向上市公司、由低评级主体向高评级主体蔓延的趋势,说明债券违约已大范围地影响我国资本市场,亟待加强对其的关注和防范。同时,在违约主体中,“母弱子强”型集团企业这类特殊的企业类型违约数目也有所增加,这类企业在企业架构、经营特点、债务结构等方面存在一些典型的特征,使其相对于其他企业暗藏更高的信用风险。在此背景下,本文基于信息不对称、资本结构、财务困境理论,利用文献研究、案例分析等方法,选取2020年10月发生重大债券违约事件的“母弱子强”型企业——华晨汽车集团,对此类企业发生违约的成因及防范展开详细的案例研究。首先,文章从外部、集团、母公司三个层面分析华晨集团发生违约的成因。在外部层面,主要原因有宏观经济下行、地方平台融资不足、行业盈利降低及竞争格局加剧;在集团层面,通过从盈利、偿债、投资、内控四个方面分析成因,发现违约成因主要包括合资依赖导致自主品牌缺乏核心竞争力、融资金额不足、债务结构失衡、投资效率较低和内部控制缺位;在母公司层面,主要成因为融资主体错配导致母公司信用风险被低估和对子公司资金管控能力较弱。违约防范方面,本文首先依据选取的“母弱子强”型企业样本数据,利用熵值法和风险预警因素分析,对此类企业的债券违约进行了定量和定性预警模型构建。根据检验结果,定量和定性模型对此类企业风险识别和预警具有区分度和准确性,其中回归结果显示定量模型预测准确率达到96.81%。最后,基于研究结论,文章从发行方、投资者、监管方的视角分别就有效预防及处置债券违约提出相关建议。监管方应规范债市监管制度,并优化评级制度,防范评级虚高、滞后等问题;企业应加强自身核心竞争力和战略部署,及时规避来自盈利、偿债、投资和内控等方面的违约风险,并根据自身特点建立高效的违约预警模型,使风险可防可控;投资者应加强风险意识,降低“国企信仰”,避免盲目投资,通过深入分析、及时追踪等方式,做出理性的投资决策。综合来看,本文基于信息不对称理论、优序融资理论和财务困境理论,运用文献研究法和案例分析法展开研究,对于当前债市违约现象具备一定的创新性、实用性和时效性,丰富了我国债券市场针对“母弱子强”型企业债券违约成因及防范的研究内容。希望本文研究成果能够对我国债券市场风险规避、流程建设、监管立法起到一定的助益效果,推动债市实现持续的良性发展。

关键词：母弱子强债券违约预警模型风险防范

深创投参与定向增发的影响研究——基于《再融资新规》的案例分析

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深创投参与定向增发的影响研究——基于《再融资新规》的案例分析

作者：马斌浙江财经大学

学位级别：硕士

私募股权投资(Private Equity,简称PE)源自美国,1946年,美国研究与发展公司的设立标志着世界第一家创投基金成立。1985年,为了扶持我国高科技企业的发展,我国本土的第一家私募股权投资因此设立,此后我国的私募行业不断发展,截止2020年底... 详细信息

私募股权投资(Private Equity,简称PE)源自美国,1946年,美国研究与发展公司的设立标志着世界第一家创投基金成立。1985年,为了扶持我国高科技企业的发展,我国本土的第一家私募股权投资因此设立,此后我国的私募行业不断发展,截止2020年底,我国私募股权投资市场整体投资规模已经达到1767亿美元,投资项目达到7821例。深圳市创新投资集团有限公司(以下简称“深创投”)作为我国本土PE的领军者,截止2021年8月31日已投资项目达到1323个,其中370个项目已成功退出。随着私募股权投资的日益壮大,学术界也开始将研究目光聚焦在私募股权投资上。定向增发作为一种再融资手段,因其具有可向特定对象发行、可选择定价基准日、以及较低的发行折价率等特点,一直为发行者和认购者所钟爱,并且逐渐成为一级市场与二级市场的连接枢纽,也被称为一级半市场。定向增发面向的投资者一般为大股东、自然人、机构投资者三类,已有研究表明,认购对象类别的不同组合为增发公司带来的影响具有显著差异。自定向增发在我国出现以来,相关法规已经经历了数次修订,2020年2月14日,中国证监会发布了《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《再融资新规》),从解锁期、折价率、认购对象数量等多个方面对主板(中小板)、创业板、科创板上市公司定向增发的要求进行了松绑。宽松的新政策让定向增发市场迎来了新的活力,激发了上市公司定向发行股票的动力和机构投资者参与认购的投资热情。据Wind数据库显示,自《再融资新规》发布以来,截至2020年12月31日,共有880家上市公司发布了定向增发股份预告,超过了过去十年里的最高年份,即2016年的796家。本文以深创投为例,结合案例研究法、文献研究法和规范研究法等分析方法,研究了深创投参与定向增发的动机、深创投对定向增发价格的影响和深创投退出的经济后果,并进一步讨论了IPO前的参投历史对深创投参与定向增发的影响。本文得出以下结论:第一、本文研究了PE参与定向增发的动机,研究发现基于变相出售资产、进行长期价值投资、获取低价认购机会等目的,深创投会积极参与上市公司的定向增发。第二、在研究PE对定向增发价格的影响后,本文发现当深创投作为资产出售方时,对增发价格有较强的议价能力,当深创投仅作为资金提供方时,议价能力则比较弱。第三、研究PE退出的经济后果,本文将深创投对认购股份的持有时间分成长短两组后发现,持有时间较短的一组上市公司进行“高送转”频率更高,以透支公司发展潜力为代价向参投股东输送利益,反之则没有明显的“高送转”现象。第四、在进一步研究后发现,深创投对上市公司IPO前的参投历史,会对深创投参与定向增发的积极性和投资回报率起到正向影响。最后,本文依托于研究发现,对上市公司的融资行为、PE的投资行为以及相关部门的监管行为提出了建设性的建议。本文的研究成果丰富了PE与定向增发领域的文献,同时也对上市公司进行定向增发、PE参与定向增发以及相关部门完善制度法规提供了重要的理论依据。

关键词：私募股权投资定向增发折价率经济后果

一种新的长链非编码RNA MSTRG.65777.2促进胶质母细胞瘤细胞增殖及耐药性的作用与机制研究

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一种新的长链非编码RNA MSTRG.65777.2促进胶质母细胞瘤细胞增殖...

作者：张家杰西北大学

学位级别：硕士

研究背景:多形性胶质母细胞瘤(Glioblastoma multiforme,GBM)是成人中最常见且恶性程度最高的颅内肿瘤,其5年生存率不到10%。尽管在开发GBM患者的新治疗策略方面取得了巨大的进展,但对标准化疗药物替莫唑胺(Temozolomide,TMZ)的耐药和... 详细信息

研究背景:多形性胶质母细胞瘤(Glioblastoma multiforme,GBM)是成人中最常见且恶性程度最高的颅内肿瘤,其5年生存率不到10%。尽管在开发GBM患者的新治疗策略方面取得了巨大的进展,但对标准化疗药物替莫唑胺(Temozolomide,TMZ)的耐药和抵抗被认为是GBM治疗失败的重要因素之一。目前临床上也缺乏有效的克服TMZ耐药的措施或手段。长链非编码RNA(Long non-coding RNA,lncRNA)在多种恶性肿瘤的发生发展和化疗抵抗中发挥重要的调控作用,有望成为潜在的治疗靶标。本研究以复发GBM和原发GBM组织作为研究对象,寻找在GBM复发耐药中发挥关键作用的lncRNA,并在细胞和分子水平上分析其对GBM细胞增殖、凋亡和TMZ获得性耐药等的影响和作用机制,以期为探索TMZ获得性耐药的新的分子机制和新的治疗策略提供理论依据。方法:1.目标lncRNA和mRNA的选择:对3例原发性GBM组织与3例复性发GBM组织进行全转录组测序和生物信息学分析,筛选在复发性GBM中差异表达且与患者的预后有关的mRNA及其上游的lncRNA;通过q RT-PCR、Western blot验证其在组织中的表达。2.目标lncRNA对GBM细胞生物学功能的影响研究:构建TMZ耐药性细胞株,并使用CCK8法检测IC及耐药倍数;通过q RT-PCR、Western blot、免疫荧光染色检测目标分子在TMZ耐药细胞及敏感细胞的表达;在耐药细胞中敲低目标lncRNA的表达,在敏感细胞中过表达lncRNA的表达,通过CCK8、平板克隆、Transwell、流式细胞术检测目标lncRNA表达变化对细胞生物学功能的影响。3.目标lncRNA促进GBM细胞增殖和耐药性的分子机制研究:通过生物信息学分析构建lncRNA的ce RNA网络,并对lncRNA的靶基因进行GO和KEGG富集分析;采用FISH技术检测lncRNA MSTRG.65777.2在GBM细胞中的定位,双荧光素酶报告基因实验来验证lncRNA与miRNA-877-3p的相互作用;通过Western blot检测lncRNA表达改变对GBM细胞中GPR68以及ERK/p ERK表达量的影响。结果:1.与原发性GBM组织相比,共在复发性GBM组织中检出718个异常表达的lncRNA和293个差异mRNA。分析TCGA数据库中GBM患者的测序数据,发现GPR68在复发性GBM中高表达且与患者不良预后有关;共表达分析发现lncRNA MSTRG.65777.2与GPR68表达高度相关,可能是调控GPR68的上游lncRNA;q RT-PCR、Western blot结果证实GPR68和lncRNA MSTRG.65777.2在复发GBM中高表达。*** MSTRG.65777.2和GPR68在TMZ耐药细胞株中表达水平显著高于亲本细胞;CCK8、平板克隆、Transwell结果显示lncRNA MSTRG.65777.2的表达促进了GBM细胞的增殖、侵袭和克隆形成能力。流式细胞术表明沉默lncRNA MSTRG.65777.2促进了细胞的凋亡,并将细胞周期阻滞于G/S期。***结果表明lncRNA MSTRG.65777.2主要位于细胞质中,双荧光素酶分析验证了lncRNA MSTRG.65777.2与miRNA-877-3p之间的相互作用和结合位点;Western blot结果显示lncRNA MSTRG.65777.2的敲低或过表达能够降低或增高GPR68的表达水平,且可以影响ERK蛋白的磷酸化水平。结论:本研究发现了一种与GBM耐药复发相关的新的lncRNA MSTRG.65777.2,其在复发性GBM组织和对TMZ耐药的GBM细胞中高表达,可能是作为ce RNA吸附结合miRNA-877-3p调控GPR68的表达,进而激活ERK信号通路,最终导致GBM细胞的增殖、侵袭和对TMZ的耐药性。

关键词：多形性胶质母细胞瘤替莫唑胺长链非编码RNA 竞争性内源RNA GPR68

《拉丁裔面临种族歧视》（第五章）翻译实践报告

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《拉丁裔面临种族歧视》（第五章）翻译实践报告

作者：韩贝中国矿业大学

学位级别：硕士

本翻译实践报告原文节选自《拉丁裔面临种族歧视》,该书由美国著名社会学家和社会理论家乔·R·费根和社会学家何塞·A·科巴斯所著。本项目以第五章节《平权行动方案:拉丁裔的反对和支持》为翻译对象。译者选取的第五章介绍了种族歧视... 详细信息

本翻译实践报告原文节选自《拉丁裔面临种族歧视》,该书由美国著名社会学家和社会理论家乔·R·费根和社会学家何塞·A·科巴斯所著。本项目以第五章节《平权行动方案:拉丁裔的反对和支持》为翻译对象。译者选取的第五章介绍了种族歧视补救措施之一的平权行动,其中涉及到平权行动的起源,白人对其的反对与攻击,拉丁裔人对其的看法以及现实情况。本项目旨在让人们客观了解平权行动实施的实际情况与意义,从而支持反种族歧视的各种措施,以促进人权平等和社会公平正义。原文为信息型文本,在充分考虑原文本的文本特点后,译者选择约翰·卡特福德提出的翻译转换理论指导本次翻译实践,以确保客观科学的翻译原文。卡特福德于1965年提出了“翻译转换”这一概念,并将转换分为两种类型:层次转换和范畴转换。层次转换多发生在语法和词汇之间,译者采用增译和意译来完成两种层面间的转换。范畴转换包括结构转换,类别转换和单位转换,译者通过意译,分译,词类转换法和词序调法等来实现两种语言间词汇,语法结构及不同等级翻译单位间的转换。译者以翻译转换理论为指导,对翻译文本进行翻译,并选取典型的代表性译例,从层次转换和范畴转换两个方面探讨该理论在社会科学类信息型文本中的应用。译者希望本篇报告能体现翻译转换理论对信息型文本翻译的指导性和适用性,能对后续的翻译实践工作有启发作用。

关键词：翻译转换理论美国拉丁裔种族歧视

环状RNA circUCHL3在胶质母细胞瘤中的作用及机制研究

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环状RNA circUCHL3在胶质母细胞瘤中的作用及机制研究

作者：付小妮西北大学

学位级别：硕士

目的在成人脑部肿瘤中,胶质母细胞瘤（glioblastoma,GBM）是复发率最高,恶性程度最高（WHO IV级）的肿瘤,也是人类生存预后最差的颅内肿瘤之一,能达到5年生存率的患者不到10%,只有一年左右的中位生存期。即便经积极治疗后,几乎所有的肿... 详细信息

目的在成人脑部肿瘤中,胶质母细胞瘤（glioblastoma,GBM）是复发率最高,恶性程度最高（WHO IV级）的肿瘤,也是人类生存预后最差的颅内肿瘤之一,能达到5年生存率的患者不到10%,只有一年左右的中位生存期。即便经积极治疗后,几乎所有的肿瘤患者最终都将在一年内复发并很快死亡。GBM作为一种具有极强浸润性和高度异质性的复杂性疾病,其致病机制尚未完全明确。环状RNA（circular RNA,circRNA）作为非编码RNA中备受关注的成员,可能通过调控癌症基因的转录参与多种癌症的发生发展过程,是一种极具潜力的新的癌症诊断理想标志物。本课题拟通过对GBM组织的转录组测序,鉴定与GBM发生相关的circRNAs,探究其对GBM细胞生物学功能的影响以及作用机制,以期为临床GBM的治疗提供新靶标。方法1)筛选并鉴定与胶质瘤相关的circRNAs:对GBM组织和对应的癌旁组织进行RNA-seq,结合生信分析,筛选差异表达的circRNAs;2)探究目标circRNA circUCHL3的生物学功能:跨剪接位点设计背靠背引物,通过实时荧光定量PCR（Quantitative Real-time PCR,q PCR）结合Sanger测序对circUCHL3的环状结构进行验证,RNase R（Ribonuclease R）实验验证了circUCHL3的RNase R耐受性。在U251/U87细胞中过表达和敲低circUCHL3,探究circUCHL3的表达水平对胶质瘤细胞生物学功能的影响;3)探索circUCHL3调控胶质瘤细胞的作用机制:利用western blot探究了circUCHL3调控的m RNA以及激活的下游信号通路。结果1)目标circRNA的筛选与环状结构鉴定:对RNA-seq数据中检测到的差异circRNAs进行筛选,发现与癌旁组织相比,在GBM组织中,circUCHL3的表达水平明显的增加（Fold change=7.68）,引起了我们的关注;设计跨剪接位点的反向引物,进行q PCR,扩增产物进行Sanger测序,结果与circ BASE数据库中的序列进行比对,对circUCHL3的环状结构进行了鉴定,表明circUCHL3确实是由13号染色体上泛素C端水解酶3（Ubiquitin C-terminal hydrolase-L3,UCHL3）基因的5-8号外显子的反向剪接形成的。RNase R耐受实验结果表明circUCHL3比线性的m RNA UCHL3对Rnase R更加耐受,进一步验证了其环状结构的存在。2)验证circUCHL3的生物学功能:以U87/U251为GBM体外模型,对circUCHL3的表达水平进行敲低或过表达干预,实验结果表明,过表达circUCHL3后,细胞的增殖能力、迁移侵袭、划痕愈合能力明显升高,细胞凋亡减缓,细胞的S/G2期的比值升高;敲低之后得到了相反的结果,表明circUCHL3可以正向调控GBM细胞的增殖和进展。3)探索circUCHL3调控GBM的作用机制:基于RNA-seq共表达网络数据显示,精氨酸琥珀酸合成1（argininosuccinate synthetase 1,ASS1）的表达水平与circUCHL3显著相关。在人体内,ASS1是公认的精氨酸合成过程中的关键步骤,其参与了多种肿瘤的进展。同时,基于GO（Gene Ontology）功能注释和KEGG（京都基因与基因组百科全书）数据库的功能富集分析表明ASS1与AMP依赖的蛋白激酶（AMP-activated protein kinase,AMPK）和哺乳动物雷帕霉素靶蛋白（mammalian target of rapamycin,mTOR）信号通路的活性密切相关。实验结果显示,在U87和U251细胞中过表达circUCHL3,ASS1的含量也相应的增加,AMPK以及mTOR的磷酸化表达水平增加;敲低circUCHL3,ASS1的表达量也随之下降,AMPK以及mTOR的磷酸化表达水平也相应降低。结论本研究基于GBM组织样本的转录组测序,发现了一种在GBM肿瘤组织中高表达的circRNA分子circUCHL3,并首次对circUCHL3在GBM细胞中的生物学功能和作用机制进行了研究,初步试验结果表明circUCHL3可能通过正向调控ASS1的表达激活AMPK/mTOR信号通路进而影响GBM的发生发展。本研究结果一方面有助于深入揭示circRNA在胶质母细胞瘤中的作用,另一方面也为未来探索胶质母细胞瘤新的治疗靶标提供了理论依据。

关键词：胶质母细胞瘤转录组测序 CircUCHL3 精氨酸琥珀酸合成酶1 mTOR/AMPK

业绩补偿承诺对企业价值影响的研究——以深创投投资联动通达为例

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业绩补偿承诺对企业价值影响的研究——以深创投投资联动通达为例

作者：朱琳臻浙江财经大学

学位级别：硕士

私募股权投资最初起源于美国,在20世纪80年代逐渐引入中国,目前已成为国内外资本市场上广泛运用的融资方式。私募股权投资的出现不仅拓宽了中小企业的融资渠道,其专业的管理水平与资本运作能力也能促进中小企业的快速发展。而业绩补偿... 详细信息

私募股权投资最初起源于美国,在20世纪80年代逐渐引入中国,目前已成为国内外资本市场上广泛运用的融资方式。私募股权投资的出现不仅拓宽了中小企业的融资渠道,其专业的管理水平与资本运作能力也能促进中小企业的快速发展。而业绩补偿承诺作为私募股权投资过程中的特殊合约条款,从2003年开始逐渐引入国内资本市场。业绩补偿承诺的成功应用能够为投资机构和融资企业带来双赢,但应用失败则会给企业带来巨大损失,甚至导致企业控制权转移至私募股权投资方。因此,业绩补偿承诺作为一种不完全契约,其使用仍存在一定的风险。所以,对私募股权投资过程中签订业绩补偿承诺的研究,能够为中小企业引入私募股权投资提供借鉴。国内外学者针对业绩补偿承诺的研究主要集中于对于业绩补偿承诺的定义、签订动因、会计处理等实证研究以及业绩补偿承诺协议合法性的案例研究,但关于私募股权投资过程中签订业绩补偿承诺的研究较少。因此,本文以深创投投资联动通达为案例研究对象,分析深创投和联动通达签订业绩补偿承诺协议的动因以及签订业绩补偿承诺对企业价值的影响和路径。研究结果表明:深创投与联动通达签订协议不仅能够满足联动通达融资需求、为其获取增值服务,还能降低深创投和联动通达之间的信息不对称风险、提高融资效率。本文通过进一步对比联动通达与唯优传媒业绩补偿承诺期前后企业价值的变化,得出业绩补偿承诺在协议期间能够在一定程度上提升企业价值,但协议期满后可能对企业价值产生负面影响。业绩补偿承诺在协议期间主要通过规范约束联动通达大股东、激励约束其管理层与员工以及完善其战略计划等路径对联动通达企业价值产生影响。本文的结论为中小企业和私募股权投资应用业绩补偿承诺协议提供一定的启示。本文的研究在理论层面,丰富了业绩补偿承诺和企业价值方面的相关文献。在实践层面,为投融资双方合理设计业绩补偿承诺协议条款,实现共赢提供参考:一方面,为私募股权投资机构合理利用业绩补偿承诺协议降低信息不对称风险、维护自身利益提供借鉴;另一方面,为融资企业如何使用业绩补偿承诺协议提升企业价值提供启示。

关键词：业绩补偿承诺私募股权投资企业价值

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数字金融与现金股利政策

数字金融与现金股利政策

作者：黄玉洁浙江财经大学

学位级别：硕士

数字金融是一种新兴的金融模式,正在全球迅速发展。近些年,中国数字金融实现跨越式发展,受到政府高度重视。十三届全国人大会议强调要健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,构建金融有效支持实体经济的体制机制。“十四五... 详细信息

数字金融是一种新兴的金融模式,正在全球迅速发展。近些年,中国数字金融实现跨越式发展,受到政府高度重视。十三届全国人大会议强调要健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系,构建金融有效支持实体经济的体制机制。“十四五”期间,中国的数字金融发展正迈向了深度应用、普惠共享的崭新阶段。目前数字金融发展的经济后果是国内外学者研究的焦点,已有文献表明,宏观层面上,数字金融发展会促进国家经济增长和国民收入与消费的提高,微观层面上,它会影响企业的经营发展活动和家庭的投资与消费水平。数字金融的产生和发展,是对传统金融业的一次全新变革。企业外部金融环境的改变往往会影响企业内部财务政策和经营行为的调整。而股利政策是上市公司三大财务政策之一,是充分协调各利益相关者利益的重要手段。中国政府一直积极探索促进上市公司股利发放的方法和途径。2008年中国证监会发布规定,将上市公司再融资资格与现金分红比例挂钩。2022年证监会进一步明确了实施差异化的现金分红政策。这一系列政策经过实践检验,对促进企业派发现金股利发挥了一定积极作用。因此,随着上市公司分红比例的提高,现金股利发放的影响因素受到学术界广泛关注。现有文献从宏观和微观层面对现金股利政策的影响因素展开丰富研究,但数字金融发展与现金股利政策之间的关系尚未涉足。基于此,本文尝试从理论层面和实证层面上探讨数字金融与企业现金股利政策之间的关系,并探求其内在作用机制和经济后果。基于信息不对称理论、委托代理理论和交易成本理论,本文采用2011-2020年中国沪深两市A股上市公司数据为研究样本,研究数字金融对企业现金股利政策的影响。理论上,数字金融发展能够通过改善企业“融资环境”和“信息环境”两大路径促进企业现金股利发放。实证检验发现:(1)数字金融发展对企业现金股利发放的倾向和水平起显著促进作用,多种方法控制内生性问题后结论依然稳健。(2)机制检验方面,数字金融发展能够通过缓解企业融资约束和提高企业信息披露质量促进现金股利的发放。(3)异质性检验方面,数字金融发展促进企业现金股利发放水平的作用在中小企业和非国有企业中更为显著。(4)经济后果方面,数字金融发展提升企业现金股利发放水平的作用能够进一步发挥保护投资者利益和提升企业业绩的积极作用。本文的贡献可能包含以下几个方面:第一,从数字金融视角出发,研究其对企业现金股利政策的影响,丰富和拓展了上市公司现金股利发放影响因素方面的研究。第二,从现金股利政策视角出发,研究在数字金融跨越式发展的时代企业是否会积极调整内部现金股利政策以获取企业未来良好发展的问题,丰富了数字金融发展经济后果的相关研究。第三,本文研究成果具有重要的现实意义,启示政府应当给予数字金融发展更多支持性的政策,积极推动大数据、人工智能等核心技术的发展,助力数字金融更全面和深入的发展以促进上市公司分红,从而有利于规范资本市场基础性制度、保护投资者合法权益以及推动上市公司可持续健康发展。

关键词：数字金融发展现金股利政策融资约束信息披露质量投资者利益