检索结果-南通市图书馆

作者：许文艺复旦大学

学位级别：硕士

跨国公司的发展,给国际贸易带来了重大的变化。据估计,目前国际贸易中大约有50%实际上是发生在跨国公司或多国公司的子公司之间。这种由母公司统筹管理的“公司内部贸易”和转让定价行为,是国际避税的主要方式,对各东道国的税收收入造... 详细信息

跨国公司的发展,给国际贸易带来了重大的变化。据估计,目前国际贸易中大约有50%实际上是发生在跨国公司或多国公司的子公司之间。这种由母公司统筹管理的“公司内部贸易”和转让定价行为,是国际避税的主要方式,对各东道国的税收收入造成了极大的影响,显而易见,转让定价也就成为了新企业所得税法的重要论题和亮点之一。随着商业全球化速度的进一步加快,我们可以预见,转让定价将继续保持其在跨国集团和税务部门工作中的重要地位。全文共分为四个部分。第一部分主要介绍了有关转让定价的一般问题。转让价格是指跨国公司内部母公司和子公司之间,子公司与子公司之间交易所采用的价格,它起源于公司内部商品与劳务的交易。跨国公司采用转让定价的目的有很多,但主要还是为了降低公司总税负,即使有时侯跨国公司实行转让定价不是为了逃避税收,而是为了谋求经营管理策略,但其行为在客观上仍然导致了规避我国纳税义务的结果,这是一种非税务动机的避税。第二部分介绍了中国与经合组织关于5种常用转让定价方法的规定和差异,跨国公司一般常用的这5种转让定价方法,就是以交易为基础的3种比较定价方法:可比非受控价格法、再销售价格法和成本加成法;以利润为基础的2种比较方法:交易净利润法和利润分割法。在不同的行业和不同的经营模式前提下,所采用的转让定价方式是不同的。文章的第三部分以外资船务公司作为实例研究对象,由它的特殊经营模式为例,来引申出本文的目的-如何确定跨国公司的转让定价。海运业,这个在中国被列为鼓励类的产业,在加入WTO后,我国对许多外资船务公司的限制已予以取消,这就为它们自由进入中国市场提供了非常有利的条件。在详细分析外资船务公司在关联交易中所承担的职能和风险、关联交易的类型等基础上,分析各种转让定价方法的适用条件,选用合适的转让定价方法。跨国公司往往为了保证集团利润的最大化,同时实现集团整体在国际范围内纳税义务最小化的动机,利用内部控制的优势,操纵转让定价,造成国际避税的结果,严查转让定价已成为国税总局2008年工作重点之一。企业所得税法提出的对转让定价合理性及加强资料同期提交的要求,对跨国公司转让定价避税起到了抑制作用。最后,在针对跨国企业转让定价避税所开展的工作中,建议各级税务机关应该规范操作,不断完善反避税工作机制。

关键词：转让价格跨国公司外资船务公司避税

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管理层好坏消息对分析师预测行为的影响

管理层好坏消息对分析师预测行为的影响

作者：苏超复旦大学

学位级别：硕士

本文通过观测不同性质的公司信息所带来的市场预期值的不同表现,进一步分析管理层对业绩好坏信息的披露程度。文章利用2007-2008年中国A股的分析师盈余预测数据,通过将分析师预测均值作为市场预期的代理变量,观测到好坏信息对在市场预... 详细信息

本文通过观测不同性质的公司信息所带来的市场预期值的不同表现,进一步分析管理层对业绩好坏信息的披露程度。文章利用2007-2008年中国A股的分析师盈余预测数据,通过将分析师预测均值作为市场预期的代理变量,观测到好坏信息对在市场预期中具有不同的反应特征。结果发现好消息组分析师预测较为准确,市场上的分析师预测分歧也较小,而坏消息组的表现则正好相反。研究结果还表明,对公司进行预测的分析师数目越多,机构投资者持股比例越高,分析师预测越准确,预测误差值越小。而公司规模越大,分析师预测的误差也越大。但是,研究并没有发现预测的离散系数、公司成长性、股权激励情况对预测误差有显著影响。本文还首次对我国管理层规避负盈余意外现象进行实证的观察。通过研究五个时段,包括会计年度的四个季度以及年度结束到年报披露各个期间的分析师预测均值及预测值调整情况,发现非经常性损益能大大降低分析师的预测准确度,支持了管理层可以通过操纵非经常性损益以达到业绩超预期的假说。同时分时分组对盈余预测调整值的研究结果表明,对于好消息,分析师预测调整平稳,对于坏消息,后期调整显著高于好消息组。我们认为这是因为管理层先选择隐蔽坏消息,待发现无法规避负面影响后开始释放坏消息,并且采取一些手段保证最终的市场预期低于实际盈余,而达到业绩超预期的结果。

关键词：自愿性信息披露分析师预测市场有效性

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证券分析师实地调研影响因素探究

证券分析师实地调研影响因素探究

作者：刘会复旦大学

学位级别：硕士

证券分析师是资本市场的重要参与者,他们利用自身的专业知识和资源为市场提供信息,降低投资者与上市公司之间的信息不对称程度,以便投资者做出投资决策。证券分析师为市场提供的信息可以分为两种类型,第一类是对上市公司公开信息进行加... 详细信息

证券分析师是资本市场的重要参与者,他们利用自身的专业知识和资源为市场提供信息,降低投资者与上市公司之间的信息不对称程度,以便投资者做出投资决策。证券分析师为市场提供的信息可以分为两种类型,第一类是对上市公司公开信息进行加工而产生的信息,第二类是通过对公司的跟踪调研而获得的非公开信息。因此,证券分析师的信息来源众多,包括公司公布的定期和临时报告、公司召开的新闻发布会、自己对公司的电话访问和实地调研、与公司内部人员的私下交流以及各类媒体的公开报道等。相关文献的研究结果显示,实地调研是获取信息量最大、信息深度和可信度最高的信息来源之一,但是伴随高收益而来的是实地调研的高成本,证券分析师在做出是否进行实地调研的决策之前,会权衡相关的成本收益。公司层面和分析师层面的诸多因素都会影响证券分析师的决策,本文从公司层面对证券分析师实地调研的影响因素进行了研究。本文主要从信息角度来探究影响证券分析师实地调研的因素。信息分为内部特征、外部需求和内外联系三个方面,内部特征主要是信息内容,外部需求主要是信息需求者,内外联系主要是信息披露。信息内容的不确定性、信息披露的透明度和作为信息需求者的机构投资者持股都会对证券分析师的实地调研决策产生影响。本文选择了2008-2010这三年期间被证券分析师跟踪覆盖的深交所主板A股公司为研究样本,分别进行了实地调研概率和强度两个角度的实证研究,其中,概率研究是以公司本年内是否接受了证券分析师实地调研为被解释变量,强度研究是以公司本年内接受的证券分析师实地调研次数为被解释变量,并选择适当的解释变量建立模型进行实证研究。本文将公司前三年营业收入的平均增长率、前三年营业利润的标准离差率和上年度无形资产占总资产的比例这三个指标分别扣除行业平均水平,以新得到的三个变量作为信息不确定性的替代变量;以深圳证券交易所网站公布的上市公司上年诚信档案评价结果作为公司信息透明度的替代变量;以公司上年是否存在机构持股者这一哑变量作为机构投资者持股的替代变量,从概率和强度两个方面入手,分别建立了logistic回归模型和Tobit回归模型进行了探究。实证研究结果表明,在概率方面,公司信息内容的不确定性越高、信息披露的透明度越高、机构投资者在公司股权结构中的地位越重要,证券分析师对该公司进行实地调研的概率越大。在强度方面,信息不确定性的三个替代变量中,只有业绩波动的显著性较强,业绩波动程度越高,证券分析师实地调研的强度越低;信息透明度和机构投资者持股对实地调研强度的影响十分显著,公司信息披露的透明度越高、机构投资者在公司股权结构中的地位越重要,证券分析师对该公司进行实地调研的强度越大。

关键词：分析师实地调研信息不确定性信息透明度机构投资者

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两税合并对外资企业在中国经营影响初探

两税合并对外资企业在中国经营影响初探

作者：陈百胜复旦大学

学位级别：硕士

自上世纪90年代以来,中国为了吸引外资,对内、外资企业采用双重的所得税标准,外资企业比内资企业享受更低的所得税税率、更多的税前抵扣及更长的免税期。但是随着2008年1月1日,《中华人民共和国企业所得税法》正式生效,中国境内的内、... 详细信息

自上世纪90年代以来,中国为了吸引外资,对内、外资企业采用双重的所得税标准,外资企业比内资企业享受更低的所得税税率、更多的税前抵扣及更长的免税期。但是随着2008年1月1日,《中华人民共和国企业所得税法》正式生效,中国境内的内、外资企业适用了统一标准的所得税法;25%的新所得税税率结束了过去对内、外资企业所适用的不同的税率以及税前成本费用不同的抵扣限制和要求,同时外资所享受的特殊税收优惠政策宣告终止。新税法的实施对内资的好处是不言而喻的,但对外资企业的影响如何?本文将对新税法产生的必要性,新旧所得税的主要变化,对引进外资产生怎样的影响,以及外资企业会对生产、经营、投资、理财和组织结构等经济业务或行为的涉税事项预先进行怎样的设计和运筹,即税务筹划,使企业的总体税收负担最优,以实现企业价值的最大化等方面进行研究。

关键词：企业所得税新旧税法变化外资影响税务筹划

风险导向审计在我国国内会计师事务所运用现状的调查和分析

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风险导向审计在我国国内会计师事务所运用现状的调查和分析

作者：杭思源复旦大学

学位级别：硕士

审计由最初的审查会计报表项目的账项审计,以内部控制为导向的制度基础审计,发展到现在的风险导向审计,经历了三个阶段,也被称为三种审计模式的转变。风险导向审计是自20世纪90年代开始,国际上各大会计师事务所和学术界对审计基本方法... 详细信息

审计由最初的审查会计报表项目的账项审计,以内部控制为导向的制度基础审计,发展到现在的风险导向审计,经历了三个阶段,也被称为三种审计模式的转变。风险导向审计是自20世纪90年代开始,国际上各大会计师事务所和学术界对审计基本方法进行全面研究的基础上,开发的新审计方法,已经在国际上各大会计师事务所中得到了广泛的运用。我国2006年2月颁布了新的审计准则,要求我国审计界的审计模式全面转向风险导向审计,但是从国外运用风险导向审计的效果看,依然不断爆发审计失败的丑闻,这究竟是审计模式的问题,还是其他因素造成?我国各个会计师事务所运用风险导向审计的实际状况如何,各个注册会计师对待风险导向审计的观点又如何?本文用对各个会计师事务所正在执业的注册会计师问卷调查的方法,收取有效样本30份,通过对调查结果进行分析,统计出风险导向审计在我国各个会计师事务所运用的现状和各注册会计师对风险导向审计的观点;接着,本文对统计结果进行较深入的分析,分析统计结果背后的原因和注册会计师的观念对风险导向审计在我国实施效果的影响;最后,作者谈了自己对风险导向审计的观点,以及根据调查问卷的结果,就风险导向审计在我国的运用谈了自己的结论,并展望了风险导向审计在我国未来的发展前景。

关键词：风险导向审计现代风险导向审计制度基础审计审计风险注册会计师实质性测试审计模式内部控制

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明星分析师的影响因素和市场影响力研究

明星分析师的影响因素和市场影响力研究

作者：张沁复旦大学

学位级别：硕士

作为专业人员,证券分析师具备较高的信息解读与预测能力,能较全面地分析信息,持续地评价、估量和预测这些信息对市场价格的影响,并向客户提供盈利预测和投资建议。我国证券分析师起步较晚,但随着我国资本市场的发展,机构投资者队伍的庞... 详细信息

作为专业人员,证券分析师具备较高的信息解读与预测能力,能较全面地分析信息,持续地评价、估量和预测这些信息对市场价格的影响,并向客户提供盈利预测和投资建议。我国证券分析师起步较晚,但随着我国资本市场的发展,机构投资者队伍的庞大,证券分析师的市场需求也逐步扩大。同时,“新财富最佳分析师”等各种明星分析师评选比赛使得证券分析师曝光率不断增加,其预测行为的市场认可度也得到显著提高。作为国内业界公认的最具权威性的证券分析师排名,“新财富最佳分析师”自2003年至今已经成功举办了九届,影响力日益扩大。上榜“新财富”不仅能为证券分析师带来巨大的荣耀,使其成为业界的明星,更能为其带来薪酬的大幅上涨和职位的晋升。本文以2005-2010年中国证券分析师的盈余预测以及投资评级数据为样本,对入选明星分析师的影响因素以及明星分析师对市场的影响力进行了深入研究。本文发现明星分析师的盈余预测能力并没有明显优于非明星分析师,盈余预测准确性对分析师入选明星的可能性有正向影响,但并不显著。可见,盈余预测能力并不是决定我国证券分析师是否能脱颖而出上榜“新财富最佳分析师”的主要原因。本文还发现投资评级的乐观性、发布的报告数目、跟踪股票的数目以及从业年数均对入选明星分析师的概率有显著影响,投资评级越乐观、发布报告越多、跟踪股票数目越少,从业经验越丰富,入选明星分析师的可能性越大。分析师的成功也得益于所在券商提供的资源和环境,在大券商工作的分析师更有可能成为明星。此外,明星分析师的当选还具有显著持续性,相比非明星分析师,明星分析师继续入选的概率更大。本文还对明星分析师投资评级的市场反应进行了研究分析。本文发现明星分析师投资评级对市场的影响是非对称的。对于“买入”及“增持”投资评级,市场认可明星效应并且积极响应,明星分析师对股价的影响力明显大于非明星分析师。但是对于“非正面”的投资评级,明星效应似乎并不存在。明星分析师评级报告公布日后的市场反应并没有超过,甚至有些低于非明星分析师的评级报告。也就是说,投资者认可明星分析师具有出众的荐股能力,但并不是同程度的认可明星分析师的“看空”能力。

关键词：分析师盈余预测投资评级市场反应

引入作业成本理念，改进传统的成本管理系统 ——基于某FMCG公司成本管理实例

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引入作业成本理念，改进传统的成本管理系统 ——基于某FMCG公司...

作者：李发奎复旦大学

学位级别：硕士

随着现代科技的飞速发展、全球性竞争的日益加剧,企业生产方式产生了巨大变化,资本密集程度稳步提高,直接人工费用比例不断减少,间接费用比重显著增加,产品的成本结构发生了巨大改变,传统成本管理正面临着前所未有的挑战。因此,如何变... 详细信息

随着现代科技的飞速发展、全球性竞争的日益加剧,企业生产方式产生了巨大变化,资本密集程度稳步提高,直接人工费用比例不断减少,间接费用比重显著增加,产品的成本结构发生了巨大改变,传统成本管理正面临着前所未有的挑战。因此,如何变革传统成本法,引入全新成本管理理念,使成本信息能够在满足财务报告需要的同时,更好的为企业内部成本控制和决策服务,成为现阶段企业成本管理亟待解决的课题。本文首先介绍了基于作业成本理念的成本管理课题研究意义、通过案例企业背景简介及该领域国内外研究综述,提出了要探讨的主要问题。其次阐述了作业成本法的基本概念和应用前提、作业成本管理与实施过程、作业成本的价值意义。再次探讨了目前传统成本法与作业成本法相互融合过渡的必要性、涉及的相关领域与价值意义。最后借助典型案例详细阐明案例企业是如何因地制宜的逐步引入作业成本管理理念,实现传统成本法的变革,并通过两者的相互融合,显著提升会计信息质量,全面服务于企业成本管理目标。本文主要通过案例分析的方法,为我国企业引入作业成本法和构建基于作业成本法的成本管理模式提供理论指导和实践参考,使基于作业成本法的成本管理能够被全面、正确地认识,并促进其在管理领域普及应用,提升企业成本管理水平。在当前世界经济一体化条件下,成本计算方法由核算型向管理型的变革是不可逆转的趋势,只有那些在成本管理领域创新不断、实践不止的先进企业,才能在激烈的市场竞争中脱颖而出,才能在全方位的客户服务中实现企业价值。

关键词：作业成本作业成本管理传统成本会计信息质量

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实地调研对分析师盈利预测准确性的影响

实地调研对分析师盈利预测准确性的影响

作者：于晓萌复旦大学

学位级别：硕士

与一般投资者相比,证券分析师具有专业优势和信息优势,能够通过发布盈利预测向资本市场提供新的信息,从而减少资本市场的信息不对称,提高资源配置效率。大量研究表明,分析师的盈利预测具有一定的准确性和价值相关性,但影响分析师盈利预... 详细信息

与一般投资者相比,证券分析师具有专业优势和信息优势,能够通过发布盈利预测向资本市场提供新的信息,从而减少资本市场的信息不对称,提高资源配置效率。大量研究表明,分析师的盈利预测具有一定的准确性和价值相关性,但影响分析师盈利预测准确性的因素较多,主要可以分为目标公司方面的影响因素和分析师方面的影响因素。本文主要研究实地调研对分析师盈利预测准确性的影响,是对分析师方面影响因素研究的一个有效补充。本文以2008～2010年中国证券分析师的盈利预测和实地调研数据为样本,对实地调研对分析师盈利预测准确性的影响,以及目标公司盈余管理动机、信息披露质量对这种影响的作用进行了深入研究,研究结果表明,目前我国分析师的实地调研具有一定的有效性。本文发现,实地调研能够显著降低分析师盈利预测的误差,提高盈利预测的准确性,即实地调研作为分析师获取私有信息的重要渠道,能够提供有价值的信息。本文的实证结果也为之前学者的研究提供了证据支持,即预测期的长短、目标公司的规模、盈利波动性、盈余管理动机的存在会对分析师盈利预测准确性产生负向影响,而信息披露质量、目标公司得到的分析师关注度会对分析师盈利预测准确性产生正向影响。本文还发现,对于存在明显盈余管理动机和信息披露质量较低的公司进行实地调研,对分析师盈利预测准确性的提高效应越大。因为在这类公司中,公共信息的可获得性较差、信息质量较低,针对这些公司的实地调研所获取的私有信息具有更高的边际收益,是对公共信息披露不足的一种有效补充。

关键词：分析师盈利预测实地调研

网下机构投资者申购和IPO抑价关系的实证研究

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网下机构投资者申购和IPO抑价关系的实证研究

作者：张宏东复旦大学

学位级别：硕士

统计结果显示全球资本市场新股上市绝大多数都是呈现抑价现象,即上市后收盘价高于首发价。我国资本市场自1990年成立以来也几乎是这种情况,然而自2010年开始,我国IPO越来越多地出现三个月破发情况。国内外少有专家学者就导致这一现象的... 详细信息

统计结果显示全球资本市场新股上市绝大多数都是呈现抑价现象,即上市后收盘价高于首发价。我国资本市场自1990年成立以来也几乎是这种情况,然而自2010年开始,我国IPO越来越多地出现三个月破发情况。国内外少有专家学者就导致这一现象的原因做系统的分析。本文重点就我国A股市场IPO企业上市三个月绝对表现、上市三个月剔除市场因素的相对表现及对应时间窗口的抑价程度为被解释变量,选取2010年1月5日至2011年12月5日上市的601家公司数据为样本,以首发市盈率、超募资金比例、换手率、发行规模、中签率发行费用与募集资金比例为控制变量,首先分析机构投资者配售股份比例对新股上市表现的影响,然后在区分机构投资者类型基础上研究不同的机构投资者配售股份比例对新股上市后表现的影响,最后分析机构投资者配售股份比例对新股上市抑价程度的影响作为补充研究。结果显示,机构配售股份比例大小对新股上市三个月后的绝对及相对表现有显著的正相关关系;细分机构投资者类型后二元因变量回归发现证券公司自营部及阳光私募配售股份比例大小对新股上市三个月的绝对表现有显著的正相关关系,并且证券公司自营部持股比例越高的公司三个月表现优于市场的概率越大,阳光私募影响也类似;在对机构投资者配售股份比例对新股上市抑价程度研究发现机构投资者持股比例大小与新股上市三个月及剔除市场收益后的抑价程度有显著正相关关系。之所以出现这种结果是因为在我国资本市场还存在着严重的信息不对称问题。机构投资者尤其是证券公司自营部在新股上市前能够通过其它机构或者法人难以介入的渠道获得上市公司质量信息,那么它们就能根据内部信息对上市公司做出优劣判断,最终反映到网下配售股份比例的大小上。这种行为也较大地损害了其它处于信息劣势的投资者利益。若要资本市场有序、公平地发展就要尽可能地削弱信息不对称,主要可以通过加强上市公司信息披露和监管方面入手。这样才有可能让所有投资者同等地获取信息建立更有效的资本市场。

关键词： IPO破发 IPO抑价机构投资者持股

卖方分析师利益冲突研究 ——基于券商资管业务的视角

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卖方分析师利益冲突研究 ——基于券商...

作者：王明聪复旦大学

学位级别：硕士

本文研究了券商资产管理部门与分析师的利益冲突问题,对分析师是否会对自身所在券商资产管理部的重仓股给予更乐观的评级和盈利预测进行了实证分析。研究结果显示,当券商资管部门在本季度末重仓了某只股票后,该券商的分析师在下一季度... 详细信息

本文研究了券商资产管理部门与分析师的利益冲突问题,对分析师是否会对自身所在券商资产管理部的重仓股给予更乐观的评级和盈利预测进行了实证分析。研究结果显示,当券商资管部门在本季度末重仓了某只股票后,该券商的分析师在下一季度对该股票的评级和盈利预测较其他券商的分析师要乐观,准确性更低。这说明分析师会受到来自自身所在券商资管部门的压力,这种压力在一定程度上削弱了分析师的独立性。当将盈利预测乐观程度的度量基准由实际净利润替换成扣除非经常损益的税后净利润之后,研究结果并没有发生改变,而显著性却得到了增强,说明在排除了管理层可能通过非经常性损益进行盈余管理的影响后,关联分析师的预测仍然是乐观的。就目前而言,国内外尚未有专门针对券商资管业务对分析师独立性造成影响的相关研究,本文首次将这二者联系起来,也希望能够对分析师利益冲突领域的研究提供一个分析的角度。

关键词：分析师利益冲突资产管理分析师乐观性