检索结果-南通市图书馆

作者：俞睿旸福建农林大学

学位级别：硕士

在中国经济下行压力依然较大,经济结构尚待调整,产能过剩治理仍将持续推进,资产质量控制继续承压,中国银行业面临国内外激烈的竞争的宏观背景下,中国各家商业银行的效率是否已经达到优秀,不同商业银行之间的效率差异有多大,以及各投入... 详细信息

在中国经济下行压力依然较大,经济结构尚待调整,产能过剩治理仍将持续推进,资产质量控制继续承压,中国银行业面临国内外激烈的竞争的宏观背景下,中国各家商业银行的效率是否已经达到优秀,不同商业银行之间的效率差异有多大,以及各投入、产出指标对银行效率的影响大小,可从横、纵向两方面对各家银行进行比较分析,探讨效率损失来源,进而确定影响效率的关键因素,为商业银行提供转型方向,有助于提升中国银行业整体效率。首先,根据基于国际权威标准GICS的Wind行业分类标准,将银行分为多元性银行、区域性银行以及非上市银行三类,使用基于非径向距离函数的数据包络模型分析方法,对2007-2016年间的数据综合估计投入产出各个指标的非效率得分,将非合意产出纳入讨论范围,同时得到各家银行的效率得分。根据得分可以分析比较各家银行及各类银行间的有效率程度,并深入研究各指标对银行效率的影响。研究表明:(1)从不同银行类别来看,区域性商业银行和非上市商业银行的效率值明显低于多元性商业银行,非上市银行基本高于区域性银行,区域性银行技术效率在2007-2012年有下降趋势,之后开始回升并接近非上市银行,2015、2016年效率得分超过非上市银行,但二者仍和多元性银行存在不小的差距。(2)从不同投入产出变量来看,人力资本、营业支出、利息收入、非利息收入、不良贷款余额无效率值均有所下降,体现了商业银行对员工人数、运营成本的有效控制,同时增强了传统渠道和创新渠道的盈利能力,并严格防范风险;而固定资产无效率值在2016年极大提高,这主要与区域性银行和非上市银行中多家银行的固定资产快速增长有关。因此商业银行应当转变管理模式,从过去着重于规模扩张,忽视效率的做法,转向注重资产质量,追求差异化服务、细化业务分类、高效率运作的经营模式。(3)从三类银行不同指标来看,多元性银行仅在2016年的人力资本无效率值明显大于其他两类银行,其余指标在各个年份基本处于最优。区域性银行各指标无效率值基本高于其他两类银行。其次,根据计算得出的各银行效率,确定影响银行效率的内外部因素。对于银行内部因素,选取存贷比、不良贷款率、非利息收入占比、资产费用率、贷款资产比、利差作为指标,以反映商业银行的流动性和资源配置情况、资产质量、创新能力、成本控制、风险管理水平进行分析。并为了全方位地考虑效率影响因素,将宏观经济变量GDP增速和银行类别作为控制变量引入模型。在通过Tobit面板数据分析模型计算后得到以下结果:(1)存贷比、非利息收入占比、贷款利润率、GDP增速与商业银行经营效率显著正相关。(2)不良贷款率、资产费用率与银行效率显著负相关。(3)贷款资产比和利差对我国商业银行效率的影响不显著。最后,根据实证中得到的结论进行分析讨论,总结归纳银行业存在的问题,并根据中国银行业目前整体态势针对这些问题提出合理的建议。本文创新之处有:(1)在对商业银行效率测度方法上采用基于非径向距离函数的DEA模型,可以避免径向DEA模型各指标只能同方向变动的缺陷,得到各个指标的效率变化趋势,度量结果更为真实有效。(2)效率测度往往没有考虑非合意产出,而非合意产出对效率的影响作用不可忽视。不良贷款余额是银行业重点关注的指标之一,本文将其作为非合意产出指标,度量和分析了不良贷款对商业银行的影响程度。

关键词：非径向距离函数 DEA模型非合意产出商业银行效率效率影响因素

经济政策不确定性对企业财务脆弱性的影响 ——基于沪深两市上市公司的实证研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

经济政策不确定性对企业财务脆弱性的影响 ...

作者：柯倩福建农林大学

学位级别：硕士

全球金融危机后,中国非金融企业部门的债务规模迅速上升,其潜在的脆弱性引发担忧。杠杆率攀升意味着企业更容易受到外部冲击的影响,积聚系统性金融风险;一旦风险存量临近阈值,单个部门的金融风险很有可能通过跨部门转移至整个金融系统... 详细信息

全球金融危机后,中国非金融企业部门的债务规模迅速上升,其潜在的脆弱性引发担忧。杠杆率攀升意味着企业更容易受到外部冲击的影响,积聚系统性金融风险;一旦风险存量临近阈值,单个部门的金融风险很有可能通过跨部门转移至整个金融系统。此时,经济社会的突发事件将可能成为金融危机的导火索。当前,世界经济深度调整,国际形势愈发复杂多变,逆全球化现象有所抬头。各国政府频繁调整经济政策以稳定经济运行与应对外部冲击,加深了不确定性;加之受到新冠疫情的影响,中国的经济政策不确定指数高涨。企业是市场经济的参与主体,政策的变更也是影响企业决策的重要因素。市场过剩的流动性带来新一轮杠杆周期,在前所未有的高度经济政策不确定下,企业的脆弱程度是否会通过相关决策行为的改变而产生变化?其具体的传导渠道又是什么?本文旨在解答上述疑问。本文以中国2002年至2020年沪深两市上市公司的季度数据为样本,使用面板固定效应模型探究经济政策不确定性对于企业财务脆弱性的影响。结果显示:（1）经济政策不确定加剧时,企业脆弱性受谨慎决策影响反而得到缓解;分阶段回归发现,该缓解效应随着不确定水平的提高而减弱,近年来政策波动反而直接恶化了企业脆弱程度。（2）异质性分析的结果指出,规模较小、国有制结构以及参与海外市场的企业在经济政策不确定性的影响下,其财务脆弱性得到更大缓解。（3）进一步探究影响的传导机制发现,债务融资成本的溢价效应是引起脆弱性降低的主要中介效应;期限结构视角显示,银行的信贷配给行为将导致企业的债务结构短期化并引起脆弱性上升,但该效应会被其他中介效应的影响所吸收;企业外汇风险水平受经济政策波动的影响轻微下降,但对于企业脆弱性不存在进一步显著影响。本文的政策建议如下:（1）部署宏观审慎措施应考虑政策滞后性,明确政策立场以缓解不确定性;（2）重点关注系统重要性企业,逐步打破国有企业与地方融资平台的刚性兑付,妥善出清违约企业;（3）改善融资环境、拓宽外债市场准入的同时须谨慎跨期权衡;（4）加强信息披露监管、出台配套机制以减少信息不对称。

关键词：经济政策不确定性财务脆弱性企业债务

征收个人房产税对房价的影响 ——基于DID方法的实证研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

征收个人房产税对房价的影响 ——基于DID方法的实证研究

作者：凌杰福建农林大学

学位级别：硕士

随着我国经济快速发展,居民个人财富的增长和城市化,我国房地产行业进入了一个快速发展时期,已经成为我国的支柱产业之一,大中城市的房价也随之快速上涨。根据上海易居房地产研究院公布的2015年全国35个大中城市房价收入比,深圳的房价... 详细信息

随着我国经济快速发展,居民个人财富的增长和城市化,我国房地产行业进入了一个快速发展时期,已经成为我国的支柱产业之一,大中城市的房价也随之快速上涨。根据上海易居房地产研究院公布的2015年全国35个大中城市房价收入比,深圳的房价收入比高达27.7倍,北京、上海的房价收入比也在20倍左右,而且全国绝大部分大中城市房价收入比均已超过6倍,一般来说房价收入比在3-6倍较为合理。如此高昂的房价会严重制约居民的消费能力和生活水平,不仅影响国民经济的健康发展,也会威胁到社会的和谐与稳定。针对房价问题,政府先后出台了各项土地政策、金融政策以及"限购令"等,对房地产市场进行干预,然而并没有遏制房价的上涨。2011年,上海和重庆发布了个人房产税改革试点方案,拉开了我国征收个人房产税的序幕,个人房产税的征收不仅关系到居民的切身利益,更关系到整个国民经济,因此在将房产税向全国推广之际,研究征收个人房产税对房价的影响就显得十分必要。本文在介绍各国房产税和分析我国国内房产税试点的基础上,分别从理论分析和实证分析两个方面来探究征收个人房产税对房价的影响,最后提出完善征收个人房产税的相关政策建议。首先从供求理论出发,分别分析征收个人房产税对需求方和供给方产生的影响;运用税负转嫁模型分析个人房产税最终的税负归宿;引入四象限模型直观展示了开征个人房产税对房价的影响机制。在实证分析上,本文采用的是近年来在公共政策和项目实施效果领域研究较为流行的一种计量经济学方法:双重差分法(DID)。将征收个人房产税的政策看做是一个"自然实验",先选取合适的对照组,然后选取合适的控制变量控制城市之间的异质性,将征收个人房产税对房价产生的影响最大化地剥离出来。经过实证研究发现,征收个人房产税对当地的房价有显著的抑制作用,上海地区征收个人房产税后房价每平方米下降约5.77%,重庆地区下降约16.82%。最后本文基于理论分析和实证分析的结果对于征收个人房产税的政策提出了一些合理化的建议,第一、应该采用"宽税基"的原则,扩大个人房产税的征收范围;第二、针对我国目前较大的贫富差距,应该设置合理的差别化税率;第三、要建立起完善的房地产市场评估制度,为将来以房地产的市场价值作为计税依据奠定基础;第四、完善房产税相关的法律制度,并且加快廉租房、保障性住房的建设,引导房地产市场健康平稳地发展。

关键词：房产税房价双重差分法影响分析

A股超额收益率影响因素的实证研究——基于Fama-French五因子模型

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

A股超额收益率影响因素的实证研究——基于Fama-French五因子模型

作者：郑亮亮福建农林大学

学位级别：硕士

资产定价理论是研究如何对资产估价的理论,它的发展过程在一定程度上体现了金融经济学的进步。Markowitz(1952)提出资产组合选择理论,量化资产的收益和风险,用数学证明解释了分散化的原理,成为资产定价理论的奠基人。Sharpe(1964)等人... 详细信息

资产定价理论是研究如何对资产估价的理论,它的发展过程在一定程度上体现了金融经济学的进步。Markowitz(1952)提出资产组合选择理论,量化资产的收益和风险,用数学证明解释了分散化的原理,成为资产定价理论的奠基人。Sharpe(1964)等人在资产组合选择理论的基础上,提出资本资产定价模型(CAPM)来揭示资产的估值方法。后来许多文献证实CAPM无法完美解释资产收益率的变化,Fama和French(1993)提出三因子模型来解释规模效应和价值效应。随后的许多研究发现,三因子模型对于新的金融异象无法解释,Fama和French(2015)提出五因子模型来解释盈利效应和投资效应。五因子模型在中国市场中的适用性,尚存争议,为了验证五因子模型在A股市场的适用性,本文实证研究样本选取沪深A股包括沪深主板、中小板和创业板1997年7月至2018年6月共252个月的月度收益率数据和财务数据,沿用Fama和French(2015)的方法构造股票组合和五个影响因子,并对不同组合的月度股票组合平均收益率进行经验性检验,并对影响因子进行描述性统计和相关性分析。以Fama-French五因子模型为基础,运用均值回归方法进行系数显著性检验,回归结果表明市场因子、规模因子的系数估计值均显著异于零且为正值,市场因子、规模因子对股票组合超额收益率影响显著,价值因子部分显著,盈利因子和投资因子显著性较弱。回归截距项显著异于零,且五因子模型未通过GRS检验,说明五因子模型不能完全解释A股市场股票组合超额收益率的变化。传统的均值回归并不能完全把握因子对整个收益率分布的影响,容易遗漏一些重要的信息。而分位数回归的最大优势是可以对分布的任何一个分位点建立回归模型,研究收益率和因子之间的关系。这一特质使得分位数回归在多因子模型中有着很大的应用价值,除了能够发掘被均值回归掩盖的因子效应之外,投资者更可以根据不同分位点的收益率预测值来对所有股票排序构建组合。为了研究在不同市场行情下,因子对股票超额收益率的影响是否发生改变,显著性是否发生改变,运用分位数回归方法进行系数显著性检验,回归结果表明,在不同的分位点,市场因子、规模因子对不同股票组合超额收益率具有显著的稳定的正向影响,而价值因子部分显著,盈利因子和投资因子显著性较弱。市场因子的系数估计值随着分位点的增大而增大;规模因子的系数估计值随着分位点的增大先升后降。最后,本文提出了对于市场和监管机构的相关建议。

关键词：资产定价超额收益率因子模型分位数回归