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挂钩豆粕期货的结构性存款产品设计

挂钩豆粕期货的结构性存款产品设计

作者：林跃腾广东外语外贸大学

学位级别：硕士

传统企业跨界并购的动因和效果分析 ——以钧达股份为例

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传统企业跨界并购的动因和效果分析 ——以钧达股份为例

作者：叶雨盈广东外语外贸大学

学位级别：硕士

股票流动性对企业商业信用融资的影响研究 ——基于中国A股上市公司的数据

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股票流动性对企业商业信用融资的影响研究 ...

作者：肖依婷广东外语外贸大学

学位级别：硕士

转型经济体中普遍存在着“融资难”、“融资贵”等问题,商业信用为受到融资约束困扰的企业提供了新的融资渠道。以往的研究集中在银行信贷与商业信用的替代和互补关系上的探讨。随着资本市场的不断完善,越来越多的企业拓宽了股权融资渠... 详细信息

转型经济体中普遍存在着“融资难”、“融资贵”等问题,商业信用为受到融资约束困扰的企业提供了新的融资渠道。以往的研究集中在银行信贷与商业信用的替代和互补关系上的探讨。随着资本市场的不断完善,越来越多的企业拓宽了股权融资渠道,由于我国在商业融资方面还未建立起十分完善的信用保障机制,受到经营环境的影响,商业信用的滥用以及到期无法偿还时有发生,风险较大。为了更加有效、合理地使用商业信用融资,本文将从股权市场和商业信用融资的关系出发,探究股票流动性对商业信用融资的影响。基于商业信用使用的动机理论、替代融资理论等,本文剖析了股票流动性与商业信用融资之间可能存在的关系,以2006-2019年为时间窗口,在数据方面使用国泰安数据库中沪深A股上市公司的数据为样本,控制其他公司特征,实证检验股票流动性对商业信用融资的影响,通过固定时间和行业效应进行回归来反映个体的某些不随时间改变的特征,研究结果表明:（1）股票流动性越高,企业使用更少的商业信用融资。进一步研究股票流动性对商业信用融资的影响路径,采用逐步回归法检验,对中介效应进行验证,结果表明:（2）股票流动性通过提高股权融资降低企业商业信用融资水平。接着对融资约束和外部融资依赖的调节效应进行检验,结果表明:（3）融资约束越高,股票流动性对企业商业信用融资的负向影响更大。（4）外部融资依赖越高,股票流动性对企业商业信用融资的负向影响更大。在内生性检验方面使用融资融券扩容作为准自然实验的外生冲击,从而较好地处理股票流动性和企业商业信用之间可能的内生性问题。本文还就如何改善股票流动性和如何通过公司治理来降低企业的经营风险方面提出了相关建议。

关键词：股票流动性商业信用融资融资约束外部融资依赖

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基于“策略工厂”的量化投资模型研究

基于“策略工厂”的量化投资模型研究

作者：谢尚航广东外语外贸大学

学位级别：硕士

随着量化投资在各个国家金融市场兴起,在中国,量化投资的思想和理念逐渐被广大投资者和学者所研究,越来越多的投资者、学者把量化投资应用到中国A股市场,量化投资是金融市场研究的热点问题之一。总的来说,量化投资目前在国内仍处于起步... 详细信息

随着量化投资在各个国家金融市场兴起,在中国,量化投资的思想和理念逐渐被广大投资者和学者所研究,越来越多的投资者、学者把量化投资应用到中国A股市场,量化投资是金融市场研究的热点问题之一。总的来说,量化投资目前在国内仍处于起步阶段,但是在中国金融改革不断推进的背景下,量化投资在中国将会取得飞速发展。本文在对已有相关理论方法研究的基础上,以中国A股市场所有股票为研究对象,研究了投资者最为关注的投资何种资产、何时买卖资产以及分配多少比例资金买卖某资产的问题。首先梳理了国内外基本面选股模型和技术指标选股模型以及投资组合的研究现状,接着介绍了策略工厂模型,该模型依据MACD技术指标多空信号对各项资产进行择时买卖优化,同时每天动态调整总资金的分配比例,其中以夏普系数最大化为优化目标求解资金最佳分配比例,模型中研究标的不是原始股票等有价证券,而是基于一系列理论形成的股票组合。接着具体介绍了策略工厂模型中研究标的（各项资产）的具体构成逻辑,其中共有三类研究标的（资产）,一是采用了机器学习方法优化后的多因子选股策略形成的股票组合,二是基于布林线策略形成的股票组合,三是基于钱德动量摆动指标策略形成的股票组合,然后利用2019年市场数据构建策略工厂模型,模型具体构造方法为:对上述三类资产进行MACD指标择时买卖判断和每天动态资金权重分配优化,得到2019年最终投资组合,组合年化收益率为28%,高于上证指数基准收益22%,模型最大回测仅为7%。最后利用2020年1月到6月数据对策略工厂模型进行样本外数据检验,检验结果显示2020年前半年模型收益为9%,高于基准收益-2%,产生超额收益11%,验证了该策略的有效性,同时文末进行相关的投资风险提示。

关键词：量化投资投资组合多因子模型技术指标

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中国股市彩票型股票与横截面收益

中国股市彩票型股票与横截面收益

作者：陈慧芳广东外语外贸大学

学位级别：硕士