检索结果-南通市图书馆

作者：郑芳上海交通大学

学位级别：硕士

中国工商银行股份有限公司(简称:工商银行)成立于1984年,历经34年的飞速发展,一跃成为全球最赚钱的商业银行。受益于境内利率机制和政策倾斜,工商银行利用其丰厚的资本、众多的网点,实现了高增长的利润收入。然而随着中国经济逐步转型... 详细信息

中国工商银行股份有限公司(简称:工商银行)成立于1984年,历经34年的飞速发展,一跃成为全球最赚钱的商业银行。受益于境内利率机制和政策倾斜,工商银行利用其丰厚的资本、众多的网点,实现了高增长的利润收入。然而随着中国经济逐步转型、国内利率市场化趋势,以及互联网金融的爆炸式发展,单纯依靠利息收入很难再维持过去的高增长。居安而思危,工商银行近年来正逐步探索新的利润增长点。与此同时,国际上众多商业银行都活跃参与金融衍生品交易,虽然2008年全球金融危机让公众意识到了衍生品魔鬼的一面,但是不可否认金融衍生品仍然对追求利润最大化的商业银行充满吸引力,同时金融衍生品也是我国企业实现风险对冲的重要工具。因此,工商银行也想在这领域实现突破。本文以工商银行2015年收购南非标准银行下属子公司伦敦标准公众为背景,利用事件分析法、财务分析和SWOT分析等手段,对工商银行收购标准公众的短期股价波动和衍生品经营情况进行了分析。并根据案例和现实情况探讨了工商银行开展衍生品业务的问题和不足,并在此基础上提出可行的改进措施。

关键词：商业银行金融衍生品收购

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钢材期货与同行业股价收益关联性的研究

钢材期货与同行业股价收益关联性的研究

作者：高亢上海交通大学

学位级别：硕士

我国是世界范围内钢铁出产与消耗第一大国,在投资带动整体经济发展方针的指引下,钢铁业得到长足而又快速的发展,同时对应的钢企上市公司也迅速扩张,在这一背景下,我国在2009年推出螺纹、线材期货,而后钢铁冶炼产业相关的品种轮番上市,... 详细信息

我国是世界范围内钢铁出产与消耗第一大国,在投资带动整体经济发展方针的指引下,钢铁业得到长足而又快速的发展,同时对应的钢企上市公司也迅速扩张,在这一背景下,我国在2009年推出螺纹、线材期货,而后钢铁冶炼产业相关的品种轮番上市,包括焦炭、焦煤甚至铁合金品种在内的诸多合约令钢材品种的金融属性大大增强,同时钢材冶炼企业股票与钢材期货之间的联动程度也不断增加。本文从实证角度对这一联动关系进行探讨与剖析,以获得两个市场收益率联动的方式和特征,从内容来看一方面能够对股市和期市之间的联动规律进行更深层次的把握和理解,另一方面也能为企业经营,政策制定提供一定的数据参考,更可以根据联系的程度制定更深层次的投资套利策略,挖掘市场的短期偏离,有助于投资者获得更大程度的收益。本文在对相关的书籍和文献资料进行综合整理后,首先对股票市场以及期货市场的定价特征进行分析,从价格形成机理、钢材市场特征以及影响传递途径等方面对两个市场关联的成因进行分析,随后针对期货市场和股票市场的数据进行静态统计,来验证我国钢材期货与上市公司股票的有效性与关联性,得到两者的相关特征数据;随后对相关收益率数据进行动态估计,主要采用DCC-GARCH模型对两者相关系数进行确定,得到在数据期内两者的相关性变动规律;最后对研究结果进行总结,特别是关于期货与股票市场的联动关系做出详细的解释并探讨其应用方法,给出相应的展望及政策建议。从对股市与期市相关品种的收盘价收益率的静态统计结果来看,上海期交所的钢材期货对钢企股价有一定的引导作用,反之则影响较小,从收益率的动态相关估计结果来看,两市场的相关系数处于中等水平,并且在近期有逐步下降的趋势,这与近期钢铁冶炼行业发生的结构性变化相吻合,两个市场的融合程度的减弱一定程度上指引了未来政策的变动方向,并且指示出跨市场套利行为的有效性正在减弱。

关键词：钢材期货钢企股票价格静态描述动态系数估计跨市场联动套利策略

关系营销理论在神州证券经纪业务转型中的应用探索

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关系营销理论在神州证券经纪业务转型中的应用探索

作者：王昊上海交通大学

学位级别：硕士

《关系营销理论在神州证券经纪业务转型中的应用探索》一文,是基于神州证券公司面临经纪业务危机而思谋改革的背景下,作者所做的理论探讨和实践探索。作者就职于神州证券多年,对神州证券的弊病有着较深的了解,幸运的是,2007年9月作者受... 详细信息

《关系营销理论在神州证券经纪业务转型中的应用探索》一文,是基于神州证券公司面临经纪业务危机而思谋改革的背景下,作者所做的理论探讨和实践探索。作者就职于神州证券多年,对神州证券的弊病有着较深的了解,幸运的是,2007年9月作者受命进行客户管理系统(CRM)的建设,该项目牵一发而动全身,导致作者完全参与了经纪业务改革的理论提出、体系和模式的设计、系统的建设和落实,本文可谓是作者一年多来工作的总结、反思、展望。本文首先分析了经纪业务在国内证券行业的竞争情况,然后参照国外经纪业务的发展过程,预测了未来国内证券行业的经纪业务趋势。同时,本文也介绍了战略管理的相关理论,并对职能战略的基础——关系营销的发展历史、流派和体系、保障进行了详细的介绍。其次,本文描述了神州证券的经纪业务困境,并分析了导致当前困局的内外部原因,评论了神州证券的战略,也试图提出了神州证券经纪业务未来发展的思路。再次,本文进一步分析探讨了证券客户的知行层次模式,并引用关系营销的参与角色模型,对该模式进行了解构,提出了以客户为中心的关系营销理论指导下的经纪业务模式的新体系。基于此体系,设计了神州证券的经纪业务组织架构调整的构想,并通过(CRM)系统来强化关系营销的落实,以考核方案来进行保障。就目前的情况看,神州证券的部分改革已经启动,并取得了一定的成效,组织架构已经初步调整结束,关系营销的服务体系已经在公司所有营业部推广,并在客户中获得了比较好的影响。目前市场体系和营销体系正在建设中,考核也已经进入全公司中层会议的讨论阶段。但是也有不成功的地方,如营业部对该体系和理念接受程度参差不齐,导致了效果差异比较大。另外由于改革触动利益太大,在某些地方不能一步到位彻底变更,导致了新旧双轨并行,最终也降低了效果。相信随着时间的发展,改革力度的加强,神州证券的经纪业务改革必将成功。

关键词：关系营销证券经纪业务客户关系管理

商品期权推出对期货市场的影响及其交易策略研究

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商品期权推出对期货市场的影响及其交易策略研究

作者：杜宙子上海交通大学

学位级别：硕士

本文研究了商品期权推出对期货市场的影响及相关的交易策略。研究从三个角度出发:商品期权推出对期货市场的影响,基于商品期权对期货市场影响的交易策略及商品期权的交易策略。对于商品期权推出对期货市场的影响,本文从商品期权的价格... 详细信息

本文研究了商品期权推出对期货市场的影响及相关的交易策略。研究从三个角度出发:商品期权推出对期货市场的影响,基于商品期权对期货市场影响的交易策略及商品期权的交易策略。对于商品期权推出对期货市场的影响,本文从商品期权的价格发现功能和商品期权交易量对期货市场收益率的影响两个角度进行了探究。结果表明,豆粕市场期权价格能引导期货的价格,白糖市场存在双向引导的关系,两个期权市场的交易量对期货市场的收益率均具有一定的预测能力。对于基于商品期权对期货市场影响的交易策略,本文结合上一部分中期权市场对期货市场影响的研究,构建了两个策略。结果表明,基于商品期权价格发现功能的跨市交易策略最终收益率和波动率都相对较高,基于商品期权交易量对期货收益率预测能力的策略收益率和波动率都相对较低。对于商品期权的交易策略,本文分别运用均值回复模型、GARCH模型和RNN网络模型对商品期权标的物的波动率进行建模,在预测波动率的基础上构建相应策略。结果表明,豆粕市场和白糖市场均具有套利空间,三种模型在两个市场都有一定的收益。

关键词：商品期权跨市交易豆粕白糖价格发现功能交易量策略

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我国基金经理更换与基金行为特征的实证分析

我国基金经理更换与基金行为特征的实证分析

作者：包睿上海交通大学

学位级别：硕士

本文旨在通过实证数据研究基金经理更换的原因和后果。采用事件研究法,首先给出了基金经理更换事件的描述统计分析,并从中提炼了更换原因的假设,进而通过实证研究修正这一假设。最后选择描述基金投资能力的量化指标进行了更换前后的差... 详细信息

本文旨在通过实证数据研究基金经理更换的原因和后果。采用事件研究法,首先给出了基金经理更换事件的描述统计分析,并从中提炼了更换原因的假设,进而通过实证研究修正这一假设。最后选择描述基金投资能力的量化指标进行了更换前后的差异性分析。本文的主要结论有:（1）处于同一时间窗口下的所有基金中,被分在优秀组和后进组的基金发生更换事件的可能性显著高于普通组的基金。（2）基金表现好,一般将老经理提升为高级管理者或转任为其他基金的经理,基金公司倾向于从自身队伍中选择合适人选;基金表现差,更换往往是将老经理解职或降职,更多地从“体系外”挖掘新经理人选。（3）优秀组的基金发生基金经理更换后风险调整的收益能力显著降低,而后进组的基金这一指标显著提高。（4）新经理上任时,对前任基金经理的证券仓位进行较大的调整,以实践自身的投资理念;在基金业绩较差时,基金经理往往试图通过增加交易频率来提高投资收益。本文基本完成了从直观的描述统计中得出一般规律,并从规律中提炼假设,再用实际数据检验假设成果,并修正得出规律性的结论的研究分析过程。对基金经理更换的原因和后果都得出了可靠度较高的结论,另外本文的原始数据收集工作也是扎实、完整的。

关键词：基金经理时间窗口投资行为量化指标

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上市公司保荐人更换的效应研究

上市公司保荐人更换的效应研究

作者：廖丽妍上海交通大学

学位级别：硕士

2007年爆发次贷危机,再一次引起了人们对金融道德风险的思考。保荐制度被认为是资本市场的保险阀,中国自2004年引入保荐制度以来,涌现出大量保荐人更换的案例,与此并存的是保荐人丑闻不断。本文深入剖析了保荐机构、保荐人、发行人、监... 详细信息

2007年爆发次贷危机,再一次引起了人们对金融道德风险的思考。保荐制度被认为是资本市场的保险阀,中国自2004年引入保荐制度以来,涌现出大量保荐人更换的案例,与此并存的是保荐人丑闻不断。本文深入剖析了保荐机构、保荐人、发行人、监管机构与其他投资者的关系,发现保荐人与发行人合谋,损害其他投资者的利益具有充分的经济理性基础,在保荐人跳槽不受限制、保荐人承担了过重的保荐责任的背景下,更换行为成为了保荐人逃避责任的一种渠道,当中蕴藏着一定的道德风险。本文收集了2004.2～2009.3期间更换保荐人的上市公司样本,利用学术界在研究高管、大股东更换所提供的统计分析方法,对保荐人更换与上市公司经营业绩之间的关系进行了实证研究,净资产收益率和总资产收益率的统计结果显示,保荐人更换以后,上市公司的盈利能力下降,经营业绩恶化,可见保荐人的更换并不是单纯的人才流动行为,而是蕴藏着一定的道德风险。本文进一步运用事件研究法,对保荐人更换的财富效应进行了实证研究,发现从样本总体来看,市场反应是消极的,即市场视保荐人的更换为一个坏消息,会减少股东财富,但是市场对该消息的反应有一定的滞后性。另外还发现,ST公司的股价对该事件会有一个提前的反应。通过探讨保荐人更换的原因、特征和效应,本文揭示了保荐人更换行为的道德风险与信息效应,并根据理论分析和实证研究的结果,对进一步完善中国的保荐制度提出了有益的建议。

关键词：保荐人更换金融道德风险经营业绩财富效应

上海自贸区利率市场化中企业融资策略研究——以SFTZUD和COSCON为例

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上海自贸区利率市场化中企业融资策略研究——以SFTZUD和COSCON为...

作者：陆婷婷上海交通大学

学位级别：硕士

2013年9月29日,中国(上海)自由贸易试验区正式挂牌并投入运行。作为我国政府设立的首个自由贸易试验区,同时也是改革开放三十多年后新一轮经济改革和制度设计的试验地,上海自贸区成立近二年来,伴随着分账核算体系和跨境资金流动细则逐... 详细信息

2013年9月29日,中国(上海)自由贸易试验区正式挂牌并投入运行。作为我国政府设立的首个自由贸易试验区,同时也是改革开放三十多年后新一轮经济改革和制度设计的试验地,上海自贸区成立近二年来,伴随着分账核算体系和跨境资金流动细则逐步落地,金融体系已初步形成,对实体经济转型升级的促进作用进一步显现。本文首先介绍了上海自贸区的基本情况,包括自贸区的概念、上海自贸区成立的背景、历史沿革、承载的改革使命和金融改革现状。其次,重点介绍了上海自贸区内利率市场化改革阶段性成果,并与国内其他地区利率市场化进程进行对比,突出了自贸区内由于利率决定机制不同而带来的企业融资成本大幅降低的特点。随后,结合SFTZUD和COSCON两个企业融资案例,对自贸区内企业的融资策略进行研究,提出策略建议。为避免由于区内外利率价差导致资金大规模进出和异常流动的情况发生,文章最后对跨境融资监管和金融风险防范提出了建议。

关键词：上海自贸区利率市场化企业融资融资策略

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农业规模化经营之—土地流转信托

农业规模化经营之—土地流转信托

作者：顾曦上海交通大学

学位级别：硕士

近年来,土地流转信托逐渐进入大众视野,在金融领域开辟了农村土地流转方面的先河,为今后金融服务行业更好得为农村发展提供服务打下了良好基础。历来以精明著称的金融机构介入农村土地流转,能否切实保护好农民利益?此类信托产品在结构... 详细信息

近年来,土地流转信托逐渐进入大众视野,在金融领域开辟了农村土地流转方面的先河,为今后金融服务行业更好得为农村发展提供服务打下了良好基础。历来以精明著称的金融机构介入农村土地流转,能否切实保护好农民利益?此类信托产品在结构设计中涉及的方方面面人员众多,能否很好地控制金融风险,并保护好投资者权益?本文旨在通过分析土地流转信托盈利模式,信托或其他工商企业介入土地流转后、是否能切实保护农民及投资者的利益,并找出此项业务中运作风险以及相应的风控措施。文章最后从行业发展的角度提出对土地流转信托平台的未来展望,信托公司通过土地流转信托可找到创新发展的新路径。

关键词：土地流转信托风险盈利展望

上证50指数及其衍生品的波动率及其交易策略研究

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上证50指数及其衍生品的波动率及其交易策略研究

作者：汪彬火上海交通大学

学位级别：硕士

本文对上证50指数及其相关衍生品的波动率及波动率交易策略进行了研究。首先采用不同的度量方法对上证50指数及其相关衍生品的波动率进行度量,他们的波动率的相关性高达0.96以上。将样本内的价格序列通过EMD的方法将信号分解成高频部分... 详细信息

本文对上证50指数及其相关衍生品的波动率及波动率交易策略进行了研究。首先采用不同的度量方法对上证50指数及其相关衍生品的波动率进行度量,他们的波动率的相关性高达0.96以上。将样本内的价格序列通过EMD的方法将信号分解成高频部分、低频部分和趋势部分,分别对这3部分进行建模。每次预测下一个样本外的数据,再将预测的结果汇总起来进行分析,结果表明EMD+GARCH模型对于波动率的预测成功率超过70%,预测准确率远远高于仅仅使用GARCH模型。基于高频数据计算的RV,采用ARFIMA模型建模,对样本外的RV进行预测,成功率接近60%。最后,基于波动率研究的结果进行了实证,实证结果表明波动率模型预测的结果对隐含波动率的估计准确率也接近60%。无论是低频数据模型还是高频数据模型交易Straddle组合,都能获得不错的收益。除了通过建模的方式,可以通过统计的方式设计波动率交易策略,基于50ETF统计的周内效应设计的波动率交易策略,同样能够获得不错的收益。

关键词：上证50指数股指期货 ETF 波动率 EMD GARCH模型

汇丰银行（HSBC）合规风控管理研究 ——对我国商业银行合规风控管理的启示

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汇丰银行（HSBC）合规风控管理研究 —...

作者：李东蓁上海交通大学

学位级别：硕士

2017年中国一带一路政策的实施,推动了中国金融业的世界化步伐,国内外金融环境更加复杂,我国商业银行要抓住发展的机遇,但要注意潜在的风险。十九大开启了我国金融改革的新征程,在构建宏观审慎评估体系（MPA）的政策框架下,银监会进一... 详细信息

2017年中国一带一路政策的实施,推动了中国金融业的世界化步伐,国内外金融环境更加复杂,我国商业银行要抓住发展的机遇,但要注意潜在的风险。十九大开启了我国金融改革的新征程,在构建宏观审慎评估体系（MPA）的政策框架下,银监会进一步发文将在2018年继续加强银行业乱象的整治。跨国银行风险意识较强,有更为完善的公司治理体系,并且风险管理体系、风控模型也比较先进。与跨国银行相比,我国商业银行在风险的辨认、评价等方面存在很大的差距。2018年我国政府加大了外资银行准入的幅度,统一中外资银行的准入标准,有利于促进国际金融业的合作交流,这对我国商业银行学习国际银行先进的管理经验,提升自身的合规风险管理能力带来了机遇。以稳健审慎的经营而知名的中国汇丰银行有限公司（HSBC）（以下简称汇丰银行）是中国规模最大的外资银行之一。汇丰银行在大陆的主要业务是工商银行业务和零售业务,为客户提供的聚焦存、贷、汇等一系列银行金融服务,伴随2017年汇丰前海证券的开业,意味着汇丰银行在华业务的进一步扩大,到2017年12月,美国取消了汇丰银行为期五年的DPA（延期诉讼协议）,是其合规风控管理体系符合全球标准的最好印证。本文通过对我国商业银行的乱象案例发生的事由及监管机构出台相应法规进行整理归纳找到存在的主要问题,我国商业银行合规风控管理存在的问题主要是:合规风控缺少系统化管理、监管滞后、问责乏力、合规文化形式化以及绩效考核缺位等内控失效等问题。以汇丰银行如何改进内控体系的漏洞符合全球标准,重点从内控体制、管理框架的构造等分析利弊,理论联系实际,为我国商业银行提出合理化建议,获得管理上的启示。

关键词：商业银行合规风控管理框架